Oleh Omkar Godbole (Semua waktu ET kecuali dinyatakan sebaliknya)
Memantau jauh ke Timur telah menjadi mantera kami belakangan ini, dan berita terbaru dari pasar obligasi Cina menunjukkan mengapa. Baru hari ini, imbal hasil obligasi pemerintah satu tahun Cina turun di bawah 1% untuk pertama kalinya sejak Krisis Keuangan Besar, menambah penurunan tahun ini.
Imbal hasil acuan 10 tahun turun menjadi 1,7%. Perkembangan ini menyoroti bahwa masalah ekonomi Cina masih jauh dari selesai, dan pemerintah mungkin perlu meluncurkan langkah-langkah stimulus yang lebih agresif daripada yang diperkirakan sebelumnya. Jeroen Blokland, pendiri dan manajer Blokland Smart Multi-Asset Fund, menekankan poin ini dengan menyatakan bahwa penurunan imbal hasil yang berkelanjutan di Cina menunjukkan bahwa mereka "harus menurunkan suku bunga mendekati nol."
Selain itu, situasi ini di Cina juga menimbulkan pertanyaan tentang kekhawatiran terbaru Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengenai suku bunga.
Cina, sebagai pabrik dunia, telah mengalami periode terpanjang penurunan harga sejak akhir 1990-an, yang dapat membatasi pembacaan PPI dan CPI di seluruh dunia, termasuk di AS, mitra dagang utama. Para analis di BNP Paribas menunjukkan bahwa Cina telah berkontribusi pada penurunan inflasi inti di Zona Euro dan AS sekitar 0,1 poin persentase dan inflasi barang inti sekitar 0,5 poin persentase.
Ini menunjukkan bahwa kekhawatiran Powell tentang inflasi yang membandel mungkin tidak berdasar, dan ini menimbulkan pertanyaan apakah dia benar-benar akan bertahan dengan hanya dua pemotongan suku bunga untuk 2025 seperti yang diaimplikasikan pada hari Rabu. Banyak ahli percaya mungkin akan ada lebih banyak. “Kekhawatiran Fed tentang inflasi adalah salah arah,” kata Dan Tapiero, CEO dan CIO 10T Holdings.
“Suku bunga masih terlalu tinggi di AS, dan likuiditas akan meningkat, mendorong Bitcoin lebih tinggi.”
Namun, sentimen pasar saat ini tampaknya bertentangan dengan optimisme ini. Mata uang kripto mengalami penurunan signifikan, dengan semua 100 koin teratas berkedip merah. Kontrak berjangka yang terhubung dengan S&P 500 turun 0,5%, menunjukkan pembukaan negatif dan kelanjutan dari lingkungan risiko-off pasca-Fed.
Sentimen mungkin memburuk jika PCE inti, ukuran inflasi yang disukai Fed, muncul lebih panas dari yang diharapkan nanti hari ini. Untuk merangkum, meskipun perkembangan terbaru di Cina menunjukkan kemungkinan langkah-langkah stimulus yang meningkat dan periode suku bunga rendah yang berkepanjangan, sentimen pasar saat ini tampaknya bearish karena kekhawatiran seputar inflasi dan potensi perubahan kebijakan moneter.
Masih harus dilihat bagaimana faktor-faktor ini pada akhirnya akan mempengaruhi pasar keuangan global, termasuk mata uang kripto.
Sumber
