Kenaikan harga Bitcoin (BTC) baru-baru ini di atas $100.000 telah bertepatan dengan penurunan tajam dalam pasokan yang dimiliki oleh pemegang jangka panjangnya. Ini menunjukkan bahwa beberapa investor Bitcoin yang paling berpengalaman di pasar sedang mencatat keuntungan rekor sementara harga BTC naik menuju tonggak enam angka.
Keuntungan yang direalisasikan untuk Bitcoin longs mencapai rekor tertinggi.
Grafik di bawah ini menunjukkan entitas yang memegang Bitcoin selama lebih dari 155 hari sebagai pemegang jangka panjang (LTH). Perilaku mereka sering kali mencerminkan pergeseran dalam sentimen pasar.
Per 19 Desember, pasokan yang dimiliki oleh LTH Bitcoin turun menjadi $13,31 miliar dibandingkan dengan puncak lokalnya sekitar $14,23 miliar dua bulan lalu, menurut data Glassnode.
Dalam periode yang sama, harga BTC telah naik dari sekitar $58.000 menjadi lebih dari $100.000, menunjukkan bahwa LTH telah menjual kepemilikan mereka pada puncak lokal.
Total pasokan Bitcoin yang dimiliki oleh LTH. Sumber: Glassnode
Kenaikan harga Bitcoin di atas $100.000 jauh dari kata habis.
Pemegang jangka pendek Bitcoin (STH) sedang masuk untuk menyerap tekanan jual dari pemegang jangka panjang.
Perlu dicatat bahwa penurunan pasokan LTH telah bertepatan dengan kenaikan pasokan Bitcoin yang dimiliki oleh STH. Kemampuan STH untuk menyerap tekanan jual ini kemungkinan telah memainkan peran kunci dalam mempertahankan momentum harga Bitcoin di atas $100.000.
Total pasokan Bitcoin yang dimiliki oleh STH. Sumber: Glassnode
“Proporsi kekayaan yang dimiliki oleh investor baru ini belum mencapai ketinggian yang dialami selama puncak siklus ATH sebelumnya,” catat analis Glassnode UkuriaOC dan CryptoVizArt dalam laporan mingguan mereka, menambahkan:
“Interpretasi di sini adalah bahwa pasar mungkin belum mencapai tingkat euforia yang tinggi, dan kejenuhan oleh spekulan yang terlihat pada siklus sebelumnya.”
Gelombang HODL Bitcoin yang direalisasikan dalam 24 jam—pemegang BTC 3 bulan. Sumber: Glassnode
Metode lain yang berguna untuk menilai keadaan pasar adalah True Market Deviation (AVIV Ratio), yang mengukur rata-rata keuntungan yang belum direalisasikan—atau keuntungan kertas—yang dimiliki oleh investor aktif.
Berdasarkan profitabilitas peserta, rasio ini membantu menentukan apakah pasar telah melampaui batas atau masih memiliki ruang untuk bergerak.
Secara historis, pasar bull cenderung mencapai puncak ketika hampir semua kategori investor mencapai keuntungan yang substansial. Skenario ini sering kali mengakibatkan tekanan jual yang luar biasa, karena investor mengunci keuntungan sementara pembeli baru ragu untuk masuk pada harga yang tinggi.
Rentang ekstrem AVIV Ratio, yang didefinisikan sebagai +3 deviasi standar (σ), biasanya menandakan kondisi yang terlalu panas tersebut. Per 19 Desember, ia berada di 1,81, jauh di bawah rentang ekstrem +3σ (2,3).
Puncak AVIV Ratio Bitcoin. Sumber: Glassnode
Ini menunjukkan bahwa meskipun keuntungan meningkat, pasar belum mencapai tingkat euforia yang tidak berkelanjutan. Jadi, Bitcoin bisa terus naik lebih tinggi sebelum pengambilan keuntungan dan penurunan permintaan menciptakan pembalikan pasar yang nyata.
Bitfinex mengatakan bahwa penurunan harga Bitcoin akan ringan.
Analis di bursa Bitfinex memperkirakan koreksi Bitcoin akan ringan dalam beberapa bulan mendatang, menyatakan bahwa permintaan institusional yang terus meningkat pada akhirnya akan mendorong harga BTC ke $145.000 pada pertengahan 2025, atau $200.000 dalam skenario terbaik.
Per 19 Desember, dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin (ETF) saat ini mengelola sedikit lebih dari $37 miliar aset, dibandingkan dengan $24,23 miliar pada awal November, menurut data Farside Investors.
Aliran bersih kumulatif ETF Bitcoin. Sumber: Farside Investors
Sementara itu, spekulasi semakin meningkat di dalam industri kripto tentang kemungkinan bahwa pemerintahan Trump yang akan datang dapat membentuk cadangan Bitcoin strategis untuk Amerika Serikat, langkah yang bisa mendorong harga menuju $800.000 pada akhir 2025.
Artikel ini tidak mengandung nasihat atau rekomendasi investasi. Setiap investasi dan langkah perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan riset mereka sendiri saat membuat keputusan.
