Pembelian besar-besaran Bitcoin, dipertanyakan tentang keandalannya
Perusahaan intelijen bisnis Amerika MicroStrategy dalam dua bulan terakhir menghabiskan sekitar 17,5 miliar dolar untuk membeli Bitcoin secara gila-gilaan, memicu kehebohan di pasar. Data menunjukkan bahwa perusahaan tersebut dengan cepat mengumpulkan dana melalui penerbitan obligasi konversi tanpa bunga, penambahan saham baru, lalu seluruhnya dikonversi menjadi Bitcoin, menjadikannya salah satu "paus Bitcoin" yang paling aktif di pasar saat ini. Namun, strategi ini telah menarik peringatan dari beberapa ekonom dan analis, yang menyatakan bahwa ini adalah "skema Ponzi", menekankan bahwa jika harga Bitcoin stagnan atau turun, seluruh struktur akan menghadapi risiko keruntuhan.
MicroStrategy di bawah pimpinan Ketua Eksekutifnya Michael Saylor, berkali-kali menambah kepemilikan Bitcoin, menyebabkan ketidakselarasan pandangan di antara investor mengenai prospek perusahaan. Satu sisi percaya bahwa Saylor memiliki visi jangka panjang, berniat untuk memandang Bitcoin sebagai "emas digital", menciptakan nilai jangka panjang bagi perusahaan dan pemegang saham; sisi lain mengkritik bahwa cara ini terus menerus membeli Bitcoin melalui pembiayaan dengan leverage, pada dasarnya penuh dengan risiko tinggi, dan bukan strategi keuangan perusahaan yang sehat.
Analisis dianggap sebagai "taruhan besar pada kenaikan harga Bitcoin"
Ekonom Jacob King menulis di platform sosial X dengan keras mengecam praktik MicroStrategy yang "sangat mirip dengan skema Ponzi". King menunjukkan bahwa perusahaan tersebut mengumpulkan uang tunai melalui penerbitan utang dan peningkatan modal, lalu semua uang tersebut dikonversi menjadi Bitcoin. Ketika harga Bitcoin naik, harga saham, nilai pasar perusahaan, dan kemampuan pembiayaan meningkat lebih lanjut, membentuk "siklus umpan balik positif". Namun, premis dari siklus ini adalah harga Bitcoin harus selalu naik: begitu harga Bitcoin stagnan atau jatuh, utang yang ditanggung MicroStrategy akan menjadi beban besar, nilai aset menyusut yang membuat kemampuan membayar utang diragukan, dan mungkin terpaksa menjual Bitcoin, menyebabkan siklus yang buruk.
Sumber gambar: Jacob King King menunjukkan bahwa MicroStrategy mengumpulkan uang tunai melalui penerbitan utang dan peningkatan modal, lalu seluruhnya dikonversi menjadi Bitcoin, mirip dengan "skema Ponzi".
Skeptis Bitcoin, ekonom terkenal Amerika Peter Schiff juga mengkritik keras strategi MicroStrategy. Ia menekankan bahwa Bitcoin tidak memiliki karakteristik seperti properti yang menghasilkan pendapatan, tidak memiliki aliran kas seperti sewa untuk membayar bunga atau pokok. Dari perilaku membeli Bitcoin dengan dana pinjaman seperti membangun tangga di udara, bergantung pada asumsi apresiasi tanpa akhir, jika pasar berbalik, perusahaan akan menghadapi tekanan kerugian yang tidak dapat ditanggung.
Saylor dan pendukung bullish: Kami adalah pelopor emas digital
Menghadapi kritik, MicroStrategy dan kelompok Saylor tetap yakin akan kewajaran strategi ini. Saylor bahkan beberapa kali mengibaratkan: "Membeli Bitcoin seperti membeli properti Manhattan seratus tahun yang lalu, meskipun harganya sudah naik tinggi, tetap merupakan investasi berkualitas dalam jangka panjang." Para pendukung seperti penulis 'Rich Dad Poor Dad' Robert Kiyosaki memuji Saylor sebagai "jenius", meyakini bahwa kekayaan yang terakumulasi dari Bitcoin akan membawa manfaat bagi pemegang saham dan perusahaan.
Namun, para ekonom dan skeptis tidak setuju. Mereka meragukan apakah MicroStrategy dapat bertahan dari guncangan siklus Bitcoin yang tak terhindarkan, dan mengingatkan para investor agar tidak terpedaya oleh imbal hasil tinggi dan cerita mewah yang sementara. Terutama baru-baru ini, meskipun Bitcoin mencapai rekor baru sekitar 100.000 dolar, jika tahun depan ada perubahan dalam regulasi dan situasi pasar, tren harga tetap sulit diprediksi.
Apakah para nabi selalu sendirian? MicroStrategy lama mendapat keraguan
MicroStrategy karena memiliki Bitcoin dalam jumlah besar, sementara harga sahamnya sempat menunjukkan performa yang kuat, bahkan berhasil masuk ke indeks Nasdaq-100, menjadi perusahaan bintang di kalangan tersebut. Namun, para kritikus berpendapat bahwa penilaian akhir masih perlu diuji oleh waktu: ketika pasar sedang ramai, strategi membeli dengan leverage mungkin dapat meraih keuntungan; tetapi jika pasar mendingin, perusahaan mungkin terpaksa menjual Bitcoin dengan harga rendah untuk membayar utang dan bunga, yang dapat dengan cepat menguras modal perusahaan, menyebabkan kerugian besar bagi pemegang saham.
Secara keseluruhan, aksi MicroStrategy yang menghabiskan 17,5 miliar dolar untuk membeli Bitcoin menarik perhatian sekaligus memicu kontroversi besar. Perusahaan yang berasal dari perangkat lunak analisis tradisional ini kini menjadi pemain leverage besar di pasar Bitcoin, dalam situasi di mana pasar cryptocurrency masih penuh variabel, apakah strategi ini dapat terhindar dari "keraguan Ponzi", dan berdiri tegak di panggung investasi crypto global? Investor, pengamat industri, dan ekonom akan terus memantau dengan seksama.
[Pemberitahuan penafian] Pasar memiliki risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini tidak membentuk saran investasi, pengguna harus mempertimbangkan apakah opini, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan keadaan khusus mereka. Bertindak berdasarkan ini, tanggung jawab ada pada diri sendiri.
"MicroStrategy menghabiskan 17,5 miliar dolar untuk membeli Bitcoin! Ekonom mengkritik: Ini benar-benar skema Ponzi" artikel ini pertama kali diterbitkan di "Crypto City".
