Ketika Michael Saylor mengumumkan konversi MicroStrategy sebesar $250 juta dalam cadangan Treasury menjadi bitcoin pada Agustus 2020, analis Wall Street menganggapnya sebagai pertaruhan yang berisiko. "Lebih baik daripada uang tunai," klaim Saylor tentang bitcoin pada saat itu, sehingga menimbulkan skeptisisme dari kalangan perbankan tradisional.

Namun saat ini, bank-bank yang pernah mencemooh adopsi bitcoin dalam bisnis kini berusaha keras untuk mendapatkan pinjaman dengan agunan bitcoin karena mereka berlomba untuk memanfaatkan karakteristik superiornya sebagai jaminan tingkat organisasi dan kesesuaian pasar produk yang kuat.

Aset hipotek tradisional, seperti real estat, memerlukan penilaian manual, penilaian subjektif, dan kerangka hukum kompleks yang berbeda-beda di setiap yurisdiksi. Sebaliknya, Bitcoin menawarkan verifikasi jaminan secara instan melalui data blockchain publik, kemampuan penyelesaian dan likuidasi real-time 24/7, dan kualitas yang konsisten terlepas dari geografi atau mitra, dan kemampuan untuk menegakkan persyaratan pinjaman program.

Ketika pemberi pinjaman menyadari bahwa mereka dapat langsung memverifikasi dan berpotensi melikuidasi agunan bitcoin pada pukul 3 pagi pada hari Minggu — sementara real estat menunggu penilaian manual, penilaian subjektif, dan kemungkinan deportasi — tidak akan ada jalan untuk kembali.

1. Bank tradisional menyerah pada bitcoin

Pendekatan MicroStrategy (MSTR) telah mengubah secara mendasar cara perusahaan publik memandang bitcoin sebagai aset keuangan. Alih-alih hanya memegang bitcoin, perusahaan ini memelopori model perbendaharaan yang memanfaatkan pasar publik untuk memperkuat posisi mata uang kriptonya – menerbitkan obligasi konversi dan menawarkan saham di pasar untuk mendanai dukungan pembelian bitcoin. Strategi ini telah memungkinkan MicroStrategy untuk secara signifikan mengungguli ETF bitcoin spot dengan memanfaatkan teknik keuangan yang sama yang telah membuat bank tradisional begitu kuat, namun dengan bitcoin sebagai aset dasar, bukan instrumen keuangan tradisional dan real estat.

Oleh karena itu, salah satu prediksi saya untuk tahun 2025 adalah MSTR akan mengumumkan pemecahan saham 10:1 untuk memperluas pangsa pasarnya karena hal ini akan memungkinkan lebih banyak investor untuk membeli saham dan mengontrak opsi. Buku pedoman MicroStrategy menunjukkan seberapa dalam bitcoin telah menembus keuangan perusahaan tradisional.

Saya juga percaya bahwa layanan keuangan yang dibangun berdasarkan bitcoin akan meledak popularitasnya karena pemegang jangka panjang dan investor baru ingin mendapatkan lebih banyak keuntungan dari posisi mereka. Kami berharap untuk melihat pertumbuhan pesat dalam pinjaman yang dijaminkan bitcoin dan produk yang menghasilkan hasil bagi pemegang bitcoin di seluruh dunia.

Selain itu, ada jawaban yang hampir puitis tentang mengapa pinjaman yang didukung bitcoin menjadi begitu populer — pinjaman ini merupakan representasi sebenarnya dari inklusi keuangan, karena seorang pemilik bisnis di Medellín menghadapi persyaratan hipotek dan suku bunga yang sama dengan pemilik bisnis di Madrid. Bitcoin setiap orang memiliki properti, standar verifikasi, dan proses likuidasi yang identik. Standarisasi ini menghilangkan premi risiko diskresioner yang sebelumnya diterapkan pada peminjam di pasar negara berkembang.

Bank tradisional telah memasarkan “jangkauan global” selama beberapa dekade sambil mempertahankan standar pinjaman yang sangat bervariasi antar wilayah. Kini, pinjaman yang didukung bitcoin telah mengungkap ketidakefisienan yang melekat ini: peninggalan sistem keuangan yang sudah ketinggalan zaman.

2. Perbatasan akan runtuh ketika modal mengalir dengan bebas

Negara-negara memasuki era baru persaingan bisnis dan modal bitcoin. Oleh karena itu, kami berharap untuk melihat insentif pajak baru yang secara khusus ditujukan kepada investor dan bisnis bitcoin pada tahun 2025. Insentif ini akan dilakukan bersamaan dengan program visa jalur cepat bagi pengusaha mata uang kripto dan kerangka peraturan yang dirancang untuk menarik perusahaan bitcoin.

Negara-negara secara historis bersaing untuk mendapatkan fasilitas manufaktur atau kantor pusat regional. Mereka sekarang bersaing untuk operasi penambangan bitcoin, tempat perdagangan, dan infrastruktur penyimpanan.

Posisi perbendaharaan bitcoin El Salvador mewakili eksperimen awal dengan cadangan bitcoin negara tersebut. Meskipun bersifat eksperimental, langkah mereka dan proposal baru-baru ini untuk Cadangan Bitcoin Strategis AS memaksa pusat keuangan tradisional untuk menghadapi peran bitcoin dalam keuangan negara.

Negara-negara lain akan mempelajari dan mencoba meniru kerangka kerja ini, mempersiapkan inisiatif mereka sendiri untuk menarik aliran modal dengan harga bitcoin.

3. Bank berpacu melawan keusangan

Di pasar utang, permintaan mendorong inovasi. Perusahaan publik sekarang secara teratur memanfaatkan pasar obligasi dan obligasi konversi untuk mendanai transaksi terkait bitcoin. Kenyataan ini telah mengubah bitcoin dari aset spekulatif menjadi landasan manajemen perbendaharaan perusahaan.

Perusahaan seperti Marathon Digital Holdings dan Semler Scientific telah berhasil mengikuti jejak MicroStrategy, dan pasar telah memberikan penghargaan kepada mereka. Ini adalah sinyal paling penting bagi manajer keuangan dan CEO. Bitcoin kini telah menarik perhatian mereka.

Sementara itu, pasar pinjaman bitcoin telah berkembang pesat dalam dua tahun terakhir. Dengan penghapusan hal-hal yang tidak perlu, pemberi pinjaman yang serius kini memerlukan pemisahan agunan yang tepat, pengaturan hak asuh yang transparan, dan rasio pinjaman terhadap nilai yang konservatif. Standarisasi aktivitas manajemen risiko ini justru menarik jenis modal institusional yang sebelumnya tidak ada.

Peraturan AS yang lebih jelas akan membuka pintu bagi lebih banyak bank untuk berpartisipasi dalam produk keuangan bitcoin — yang akan memberikan manfaat terbesar bagi konsumen, dengan modal baru dan persaingan akan menurunkan suku bunga dan membuat pinjaman yang didukung bitcoin menjadi lebih menarik.

4. Aktivitas M&A Bitcoin dan cryptocurrency semakin kuat

Ketika kejelasan peraturan muncul melalui resolusi SAB 121 yang membahas penyimpanan mata uang kripto dan panduan lainnya, bank akan menghadapi pilihan utama: membangun atau mengakuisisi untuk memanfaatkan bitcoin dan pasar pinjaman yang sedang berkembang. Hasilnya, kami memperkirakan setidaknya satu dari 20 bank teratas AS akan mengakuisisi bisnis kripto di tahun mendatang.

Bank ingin bertindak cepat dan jangka waktu untuk mengembangkan infrastruktur kripto jauh melebihi jangka waktu kompetitif, sementara perusahaan mapan sudah memproses volume transaksi bulanan dalam miliaran dolar melalui sistem yang telah terbukti.

Platform operasional ini mewakili pengembangan khusus selama bertahun-tahun yang tidak dapat ditiru oleh bank dengan cepat. Premi akuisisi berkurang dibandingkan dengan biaya peluang dari keterlambatan masuk pasar.

Konvergensi kematangan operasional, kejelasan peraturan, dan kebutuhan strategis menciptakan kondisi alami bagi industri perbankan untuk memanfaatkan kapasitas kripto. Langkah-langkah ini mencerminkan model integrasi fintech sebelumnya, di mana bank sering menggunakan platform perdagangan elektronik dibandingkan membangun kemampuan internal.

5. Pasar publik memvalidasi infrastruktur bitcoin

Industri mata uang kripto sedang mempersiapkan tahun terobosan di pasar publik. Kami berharap untuk melihat setidaknya satu penawaran umum mata uang kripto terkemuka yang nilainya melebihi $10 miliar di AS. Perusahaan aset digital besar telah membangun lapisan layanan institusional yang canggih dengan aliran pendapatan yang sekarang mencerminkan bank tradisional, memproses miliaran transaksi setiap hari, mengelola operasi kustodi yang signifikan. dengan kerangka kepatuhan yang ketat, dan menghasilkan pendapatan iuran yang stabil dari aktivitas yang dikelola.

Oleh karena itu, bab keuangan berikutnya akan ditulis bukan oleh mereka yang menolak perubahan ini, namun oleh mereka yang menyadari bahwa kelangsungan hidup mereka bergantung pada penerimaannya.

Catatan: Pandangan yang diungkapkan dalam artikel ini adalah milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan CoinDesk, Inc. atau pemilik dan afiliasi perusahaan ini.

Baiklah! #Write2Win #Write&Earn $BTC