Di antara banyak ETF 'aktif' baru yang diluncurkan, perhatikan jumlah saham yang dimilikinya. Sebagian besar manajer dana aktif tradisional biasanya hanya ingin memiliki ide investasi terbaik dari analis mereka.
Menurut sebagian besar orang, pasar ETF yang dikelola secara aktif telah mengalami pertumbuhan pesat dalam beberapa tahun terakhir. Namun, jika dianalisis lebih dalam, situasinya tidak sesederhana yang terlihat.
Menurut laporan terbaru Morningstar, dari 1619 ETF yang dikelola secara aktif, 82% diluncurkan setelah tahun 2020. Sebagai perbandingan, 29% ETF pelacak indeks diluncurkan pada periode yang sama. Namun, banyak dari ETF ini bukanlah yang dianggap 'aktif' oleh investor reksa dana tradisional. Sekitar seperempat dari aset ETF aktif senilai $773 miliar dikelola oleh Dimensional Fund Advisors dan Avantis Investments, perusahaan yang mengadopsi apa yang disebut 'strategi sistematis', dengan penyesuaian aktif kecil namun penting terhadap strategi yang pada dasarnya terindeks.
Misalnya, Dimensional U.S. Core Equity 2 ETF (kode: DFAC) yang populer senilai $34 miliar adalah dana yang dikelola secara aktif, tetapi menurut data Morningstar, portofolionya memiliki 2664 saham. Meskipun ia melakukan penyesuaian faktor seperti penekanan nilai, imbal hasilnya akan sangat terkait dengan indeks pasar total Vanguard (VTI).
Saat ini, pasar kekurangan ETF yang dipimpin oleh manajer dengan tim analis yang melakukan penelitian mendalam tentang situasi perusahaan tunggal. Sayangnya, Morningstar saat ini tidak memiliki alat penyaring untuk mengecualikan strategi sistematis dan secara khusus menemukan dana pemilihan saham tradisional semacam itu. Namun, masih ada beberapa dana yang dapat ditemukan. Salah satu cara adalah dengan menyaring berdasarkan reputasi. Perusahaan seperti T. Rowe Price, Fidelity, Capital Group, Franklin Resources, dan JPMorgan terkenal karena kemampuan pemilihan saham mereka dan menyediakan ETF serupa.
Anda juga dapat melihat jumlah saham yang dimiliki ETF. Sebagian besar manajer aktif tradisional biasanya hanya ingin memiliki ide investasi terbaik yang dianggap oleh analis mereka, bukan dari ratusan atau ribuan saham yang dipilih secara kuantitatif. Misalnya, T. Rowe Price Capital Appreciation Equity ETF (TCAF), yang diluncurkan pada bulan Juni tahun lalu, biasanya memiliki 100 saham. Ini dikelola oleh manajer aktif terkemuka David Giroux. Reksa dana T. Rowe Price Capital Appreciation (PRWCX) yang dikelolanya, dengan nilai $6,7 miliar, telah melampaui 99% rekan-rekannya dalam kategori dana dengan alokasi moderat di Morningstar selama 15 tahun terakhir, dan dana ini sekarang tidak lagi terbuka untuk investor baru. ETF ini hanya berinvestasi pada saham, sementara reksa dana juga mencakup obligasi.
Meskipun frekuensi perdagangan ETF Giroux lebih rendah dibandingkan dengan reksa dana, dia menyatakan bahwa itu tetap merupakan dana yang sangat aktif, bukan hanya terlihat dari saham yang dimilikinya, tetapi juga dari saham yang tidak dimilikinya: “Terkadang, saham yang tidak Anda miliki lebih penting bagi kinerja dibandingkan dengan saham yang Anda miliki.” Giroux secara khusus memperhatikan alokasi modal perusahaan—yaitu keputusan tentang pengeluaran strategis, dividen, pembelian kembali saham, dan akuisisi. Analis dana ini juga fokus pada penelitian proaktif, menggali informasi di luar data yang ada tentang perusahaan, yang tidak dapat diakses oleh analis dana aktif berbasis kuantitatif.
Oleh karena itu, meskipun dana ini memiliki beberapa komponen indeks, seperti Microsoft (MSFT.O) dan NVIDIA (NVDA.O), ia masih memiliki alokasi yang signifikan pada beberapa saham utilitas yang tampaknya membosankan—seperti Ameren, CenterPoint Energy, NiSource, dan Exelon, dengan alokasi 7,4%, jauh di atas 2,5% dari S&P 500. Giroux menyadari lebih awal bahwa perusahaan utilitas sangat penting dalam menyediakan daya tambahan yang diperlukan untuk sistem kecerdasan buatan.
Putnam Focused Large Cap Value ETF（PVAL）hanya memiliki 44 saham, dan gaya investasinya mirip dengan TCAF. Manajer portofolio klien senior Putnam, Caroline Edwards, menyatakan: “Sumber utama alpha kami adalah tim analis besar kami yang memberikan pandangan proaktif yang berbeda mengenai saham.” Tim manajemen Putnam memiliki lebih dari 30 analis yang menyediakan penelitian saham, dan upaya ini telah membuahkan hasil. Selama tiga tahun terakhir, imbal hasil tahunan dana ini adalah 15%, melampaui 99% rekan-rekan dana nilai besar lainnya, dan jauh melebihi tolok ukurnya.
Artikel ini diteruskan dari: Jinshi Data