Minggu lalu adalah minggu Thanksgiving di AS, dengan volume yang rendah dan pasar sebagian besar tetap dalam pola bertahan. Ekuitas AS akan kembali mengukir sejarah, dengan 2024 berubah menjadi salah satu tahun dengan kinerja terbaik dalam sejarah, dengan 5 dari 6 tahun terakhir menghasilkan laba dua digit yang tinggi.

Lebar pasar tetap mendukung dengan titik tertinggi-terendah bersih 52 minggu yang tampak sehat, tren naik pasar tetap utuh dengan volatilitas VIX yang menurun, sementara imbal hasil treasury telah mereda dengan imbal hasil 10 tahun hampir 35bp lebih rendah dari titik tertingginya di bulan Oktober menyusul pengumuman Scott Bessent sebagai menteri keuangan baru Trump.

Bersama dengan sikapnya yang diduga 'pro-kripto', Bessent juga dikenal sebagai pengamat fiskal dan pendukung Fed yang independen, dan pengumumannya tentang rencana 3–3–3-nya (defisit fiskal turun menjadi 3% dari PDB, meningkatkan pertumbuhan PDB riil menjadi 3%, dan meningkatkan produksi energi AS sebesar 3 juta barel per hari) telah membawa rasa lega yang menenangkan bagi pendapatan tetap AS. Premi kurva imbal hasil telah stabil pada level saat ini sejak pencalonannya.

Sementara keputusan masih ditunggu mengenai pandangan inti-nya, jurnalis yang menggali pidato-pidatonya yang lama telah mencatat bahwa dia adalah 'bull jangka panjang' pada emas di tengah akumulasi bank sentral yang meningkat. Akankah ini memiliki efek limpahan pada Bitcoin terutama dengan semua kebisingan terbaru tentang portofolio cadangan strategis? Ini akan menjadi 4 tahun yang menarik ke depan, untuk sedikitnya.

Para trader akan kembali ke minggu yang lebih sibuk minggu ini dengan NFP terakhir tahun ini. Pemotongan Fed masih diperkirakan sekitar 65% meskipun ada kekhawatiran awal tentang peningkatan inflasi, meskipun sebagian besar pemotongan ke depan (2025–2027) telah dikeluarkan dari harga mengingat kekuatan ekonomi yang mendasarinya. Dalam hal pekerjaan, jalanan mengharapkan pemulihan pada angka pekerjaan utama sekitar +160K, dengan tingkat pengangguran stabil di sekitar ~4,3%. Risiko kemungkinan berada di sisi lemah mengingat kelemahan terbaru dalam survei PMI dan data pekerjaan frekuensi tinggi, tetapi sentimen risiko kemungkinan akan tetap optimis di luar kekurangan yang benar-benar mengejutkan dalam hal apapun.

Optimisme kripto tetap menyebar di seluruh papan, meskipun bintang minggu ini adalah Ripple karena XRP telah melonjak sebesar 73% mengikuti harapan bahwa pemerintah akan menghentikan tuntutan hukum yang telah berlangsung lama. Rally signifikan ini telah membantu XRP melampaui USDT sebagai token kripto terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar, dengan alamat paus aktif dalam pembelian agresif (dan sekarang menjual) XRP selama sebulan terakhir menjelang perkembangan ini.

Sebagian besar rally saat ini telah terkonsentrasi di 'mayor' (tanpa ETH), dengan BTC memimpin serangan dan altcoin masih berjuang untuk kembali ke puncak Januari saat ini. Sementara keberhasilan terbaru dari L2 dan protokol yang beralih menjadi blockchain (misalnya, Hyperliquid) terus mendominasi perhatian kripto. Kami melihat beberapa tanda kehidupan di Ethereum melalui aliran ETF, mencatat +330M pada hari Jumat. Akankah kita melihat rally positif yang meluas untuk lebih banyak mayor sekunder sebelum akhir tahun?

Dalam hal apapun, metrik dasar untuk kripto terus terlihat positif, dengan nilai pasar stablecoin akhirnya melampaui puncak yang terlihat selama masa Terra-Luna. Ingat bahwa stablecoin biasanya merupakan pemberhentian pertama bagi sebagian besar pengguna fiat yang masuk ke dalam kripto, dan kapitalisasi pasar yang lebih tinggi (harga tetap, sehingga semua didorong oleh kuantitas) menunjukkan partisipasi arus utama yang lebih tinggi.

Akankah kita melihat percepatan lebih lanjut di tahun baru saat para investor menginvestasikan lebih banyak modal baru? Seseorang tentu bisa berharap!