Ditulis oleh: CM
Tentang mengapa @HyperliquidX lebih sukses daripada Perps lainnya adalah topik yang paling banyak dibahas hari ini. Dari pengalaman pribadi, mari kita bahas $HYPE, satu frame penuh 🧵
1. Dari sudut pandang mekanisme teknologi
Di sini, pintu masuknya sebenarnya adalah Vault. Mekanisme ini ada di GMX dan Jupiter, tetapi Vault Hyperliquid adalah versi evolusi, dengan Protocol Vaults (HLP) dan User Vaults, membuka pintu untuk diversifikasi.
Sementara itu, dengan munculnya Vault yang beragam, juga menyelesaikan masalah likuiditas aset ekor panjang. Transaksi aset ekor panjang adalah keunggulan kompetitif utama dex Perps dibandingkan cex, dan merupakan masalah yang terus dieksplorasi oleh banyak pesaing.
Kemudian adalah kemampuan komposabilitas sebagai sebuah rantai, langsung melewati proses transisi dari Protocol ke Chain, langsung menuju babak final, membuka ruang untuk penilaian dan imajinasi.
2. Dari sudut pandang pasar
Di sini saya akan menyebutkan beberapa poin tambahan yang sebenarnya patut dicontoh oleh banyak proyek.
(1) Tidak mencari pendanaan, tidak mengejar untuk terdaftar di bursa besar, dan tidak secara sengaja mengeluarkan uang untuk membeli iklan, mengambil pendekatan dari bawah ke atas lebih mudah mendapatkan simpati di pasar saat ini.
(2) Airdrop sangat murah hati.
(3) Tidak PUA, meskipun ada beberapa fase awal yang terjadi kontroversi mengenai pengenceran skor, secara keseluruhan bersih dan cepat, dan tidak bolak-balik melakukan tugas, setelah menyelesaikan tugas tidak berputar-putar pada NFT dalam siklus tak berujung ini.
(4) Memposisikan diri berdasarkan 'rantai', memberikan ruang imajinasi dan ruang penilaian. Hyperliquid sebenarnya adalah sebuah rantai, sehingga di atasnya dapat dibangun berbagai kombinasi defi dan Perps, seperti stablecoin, pinjaman, dan lain-lain. Oleh karena itu, muncul fenomena di mana awalnya orang membandingkan penilaian beberapa dex Perps dengan $HYPE, perlahan-lahan merasa tidak sesuai, dan mulai membandingkannya dengan rantai publik. Perasaan alternatif dari terobosan ke atas ini kembali memicu emosi pasar.
(5) Memposisikan diri sebagai 'Binance di rantai', topiknya cukup menarik, karena protokol DeFi seperti dex, lending, dan stablecoin hampir semuanya telah mendapatkan tempat di pasar, hanya jalur Perps yang masih berjuang keras, ini juga memenuhi ekspektasi dari potongan terakhir DeFi.
Kesimpulan
Pasar tidak dapat dikendalikan, faktor waktu, tempat, dan manusia sulit untuk direplikasi, sementara mekanisme teknologi adalah pasti. Dari sudut pandang saat ini, tidak ada inovasi teknologi besar yang akan datang. Vault untuk Perps setara dengan AMM untuk Dex, dYdX juga baru-baru ini memperkenalkan Vault, dan lebih banyak inovasi kecil di masa depan mungkin akan mencakup berbagai bentuk Vault. Keberhasilan mekanisme ini telah menetapkan posisi Perps, yang mungkin tidak lagi menjadi 'vas bunga' yang tampaknya menjanjikan tetapi sulit berkembang seperti sebelumnya.