Ketika para menteri OPEC+ bertemu akhir pekan ini, mereka dihadapkan pada pilihan yang tidak menyenangkan: terus membatasi pasokan minyak hingga 2025, atau mengambil risiko harga minyak jatuh kembali.

Dengan melambatnya permintaan minyak di China dan melonjaknya pasokan di seluruh Amerika, para perwakilan menyatakan bahwa OPEC+ yang dipimpin oleh Arab Saudi dan Rusia akan kembali membahas penundaan rencana peningkatan produksi, mungkin selama beberapa bulan.

Namun, jika OPEC+ ingin mencegah kelebihan pasokan, mereka mungkin perlu melakukan lebih banyak hal. Badan Energi Internasional (IEA) memperkirakan bahwa bahkan jika aliansi sepenuhnya membatalkan peningkatan produksi, kelebihan pasokan akan terjadi tahun depan. Citigroup dan JPMorgan memperingatkan bahwa harga minyak Brent bisa jatuh dari 73 dolar per barel menjadi 60 dolar, dan jika OPEC+ membuka keran, harga minyak bisa jatuh lebih jauh.

Penjualan kembali di pasar minyak akan berdampak pada kondisi keuangan Arab Saudi, yang telah terpaksa memangkas pengeluaran untuk rencana transformasi ekonomi yang mewah. Dan ini belum mempertimbangkan dampak kembalinya Presiden Trump terhadap pasar minyak. Trump berjanji untuk meningkatkan produksi minyak mentah AS dan mengancam akan mengenakan tarif hukuman terhadap China.

Torbjörn Törnqvist, salah satu pendiri dan CEO Gunvor Group, mengatakan pada forum energi pintar yang diadakan di London pada hari Selasa: "Saya pikir mereka tidak memiliki ruang untuk meningkatkan (produksi), pasar akan mengingatkan mereka jika diperlukan."

Pada hari itu lebih awal, Menteri Energi Arab Saudi Pangeran Abdulaziz bin Salman bertemu dengan Wakil Perdana Menteri Rusia Alexander Novak dan Perdana Menteri Irak Muhammad Shia al-Sudani di Baghdad. Menurut pernyataan masing-masing negara, mereka membahas pentingnya menjaga keseimbangan pasar dan memenuhi komitmen pemotongan produksi. Aliansi yang terdiri dari 23 negara ini akan mengadakan pertemuan secara daring pada hari Minggu.

OPEC+ terjebak dalam kesulitan

Ketika OPEC dan sekutunya mengadakan pertemuan hampir enam bulan yang lalu, situasinya sangat berbeda dari sekarang. Aliansi tersebut percaya bahwa lonjakan konsumsi minyak global pasca pandemi COVID-19 akan terus berlanjut, sehingga mereka mengumumkan peta jalan untuk memulihkan produksi yang telah dipotong sejak 2022, dengan rencana untuk memulihkan 2,2 juta barel per hari mulai Oktober.

Namun sejak saat itu, keadaan telah berubah.

Sejak awal Juli, kontrak berjangka minyak Brent telah turun sekitar 17%, terlepas dari dampak konflik di Timur Tengah, sementara permintaan minyak China telah menyusut selama enam bulan berturut-turut. Menurut data IEA, konsumsi China yang telah menjadi pendorong pasar minyak selama dua dekade mungkin telah mencapai puncaknya.

Institut yang berbasis di Paris ini memperkirakan bahwa seiring dengan percepatan transisi elektrifikasi, permintaan minyak global tahun depan akan meningkat sekitar satu juta barel per hari, kurang dari setengahnya pada tahun 2023.

Laporan menyebutkan bahwa gelombang pasokan baru dari Amerika Serikat, Brasil, Kanada, dan Guyana akan membuat angka ini terlihat tidak berarti, kelebihan pasokan minyak di pasar setiap hari akan melebihi satu juta barel.

Analis Morgan Stanley Martijn Rats mengatakan, "Pasar minyak tampaknya akan mengalami surplus yang cukup besar pada tahun 2025."

Bahkan sebelum pasar minyak menyerap dampak masa jabatan kedua Trump, prospek OPEC+ sudah mengkhawatirkan. Trump berjanji untuk mendorong produksi minyak AS dan memperingatkan akan mengenakan tarif perdagangan yang keras terhadap beberapa negara, termasuk China.

Meski demikian, ramalan juga bisa meleset, dan jika pasar minyak menghindari prediksi bearish, ini akan membuat tugas OPEC+ untuk kembali meningkatkan produksi menjadi lebih mudah.

CEO BP Murray Auchincloss mengatakan dalam sebuah pertemuan di London pada hari Senin bahwa permintaan minyak global akan terus meningkat secara tak terduga, dan tampaknya akan tumbuh kuat dalam 5 hingga 10 tahun ke depan.

Jeff Currie, kepala strategi energi di Carlyle Group, mengatakan bahwa harga minyak saat ini "sedang mencoba untuk memberikan harga untuk kelebihan pasokan yang belum datang." Penyesuaian harga minyak telah menggerogoti prospek pertumbuhan pasokan, mengurangi kemungkinan terjadinya kelebihan pasokan.

Currie mengatakan: "Setiap kemungkinan pasar minyak mengalami penurunan didorong oleh permintaan, dan karena China telah menerapkan langkah-langkah stimulus, kemungkinan terjadinya guncangan permintaan yang tidak terduga terbatas."

Skenario lain yang mendukung harga minyak adalah bahwa Trump mungkin akan menghidupkan kembali kebijakan "tekanan maksimum" yang dia gunakan selama masa jabatannya yang pertama untuk membatasi ekspor minyak Iran, guna membatasi program nuklir negara tersebut.

"Jika Trump sekarang benar-benar berkomitmen untuk mengurangi ekspor minyak Iran sebesar satu juta hingga 1,2 juta barel per hari, itu akan menghilangkan kelebihan pasokan tahun depan," kata Bob McNally, pendiri Rapidan Energy Group dan mantan pejabat Gedung Putih. "Ini membuat OPEC+ lebih mudah untuk meningkatkan produksi."

Namun, jika Amerika Serikat tidak membatasi minyak mentah Iran, OPEC+ mungkin perlu tetap menjalankan pemotongan produksi. Ini akan menjadi tantangan bagi beberapa negara anggota, terutama Irak, Rusia, Kazakhstan, dan Uni Emirat Arab, yang telah berjuang untuk menerapkan pembatasan pasokan yang seharusnya mereka terapkan di awal tahun ini.

Mengacu pada peningkatan kapasitas baru-baru ini, Uni Emirat Arab akan diizinkan untuk secara bertahap meningkatkan produksi tambahan sebesar 300.000 barel per hari. Sementara Kazakhstan tidak memiliki izin semacam itu, negara tersebut telah mulai memperluas ladang minyak Tengiz secara besar-besaran, yang mungkin akan lebih menguji komitmennya terhadap kesepakatan OPEC+ tahun depan.

Natasha Kaneva, kepala penelitian komoditas global di JPMorgan, mengatakan bahwa semakin lama kelebihan pasokan di pasar minyak bertahan, semakin besar kemungkinan negara-negara anggota OPEC+ akan jenuh dengan kuota produksi dan kembali mengejar pangsa pasar individu, seperti yang mereka lakukan selama periode 'reset' kebijakan pada 2014 dan 2020.

Dia mengatakan, "Pada tahun 2026, peningkatan produksi minyak mungkin menjadi pertimbangan utama bagi beberapa negara anggota OPEC," saat itu "risiko reset pasar akan lebih tinggi."

Artikel ini diteruskan dari: Jinshi Data