Pandangan》Mengapa 'Margin Berbunga BFUSD' Binance mungkin sekali merubah ekosistem stabilcoin bursa?

Bursa cryptocurrency terbesar di dunia, Binance, hari ini (27) secara resmi meluncurkan aset berbunga BFUSD. Pengguna dapat memperoleh tingkat pengembalian yang tinggi dengan memegang BFUSD, dan apakah hal ini akan mendorong bursa lain untuk mengikuti, serta lebih lanjut membahas apakah jenis aset stabilcoin berbunga ini akan mengancam posisi USDT dan USDC yang tidak menghasilkan bunga. (Latar belakang: Binance secara resmi meluncurkan "Margin Berbunga BFUSD" dengan pengembalian tahunan hingga 30%, apa saja fitur dan risikonya?) (Informasi tambahan: BFUSD Binance memberikan suku bunga tahunan 19,55%! Memicu reaksi trauma dari kejatuhan LUNA, pihak resmi buru-buru memadamkan: Ini bukan stabilcoin..) Bursa terbesar di dunia, Binance, hari ini (27) resmi meluncurkan aset margin berbunga BFUSD, yang kini sudah dapat dibeli di platform perdagangan kontrak Binance. Menurut penjelasan resmi, pengguna dapat menggunakan BFUSD sebagai jaminan untuk kontrak, berdagang di kontrak USDⓈ-M Binance, dengan fitur utama bahwa BFUSD yang disimpan di dompet pengguna akan mendapatkan hadiah stabilcoin dolar setiap hari. Menurut situs resmi, suku bunga tahunan dasar BFUSD saat ini adalah 18,14%, dan suku bunga tahunan yang ditingkatkan adalah 23,9%. Mengenai mengapa dapat menawarkan tingkat pengembalian yang tinggi, itu karena BFUSD memperoleh tarif biaya modal melalui arbitrase jangka waktu. BFUSD menggunakan strategi lindung nilai netral, dengan memperoleh biaya modal dari posisi futures dan spot yang dilindungi. Biaya modal adalah pembayaran berkala dari kedua belah pihak di pasar futures perpetual, digunakan untuk menjaga harga futures sesuai dengan harga spot. Ketika tarif biaya modal positif, Binance memperoleh keuntungan dari posisi short futures, dan karena memiliki jumlah spot yang setara, tidak perlu khawatir tentang kerugian nilai. Namun, kami ingin mengingatkan bahwa jika pasar kembali ke pasar bearish, maka tingkat pengembalian secara teoritis akan turun ke angka satuan, dan mengenai apakah tarif biaya modal bisa menjadi negatif, menurut laporan The Block, Binance berjanji bahwa tingkat pengembalian BFUSD tidak akan pernah negatif, dan diharapkan awalnya akan ada subsidi resmi. Catatan: Menurut pemahaman, BFUSD bukanlah stabilcoin biasa, tidak dapat ditarik dari akun kontrak Binance atau diperdagangkan di pasar terbuka, hanya dapat digunakan untuk perdagangan kontrak di Binance sebagai jaminan, dan dapat ditukar dengan USDT 1:1. Potensi BFUSD, apakah akan mengubah ekosistem jaminan bursa? Singkatnya, jika Anda adalah seorang operator kontrak yang aktif, Anda biasanya akan menyimpan sejumlah dana di akun kontrak, dan sebelumnya dana ini hanya dapat digunakan sebagai jaminan, tidak dapat digunakan untuk produk derivatif lainnya untuk mendapatkan pengembalian (misalnya, memasukkan dana ke produk USDT jangka pendek atau jangka tetap). Tetapi keuntungan BFUSD adalah, sambil memenuhi kebutuhan Anda untuk menyimpan jaminan, juga memberikan kesempatan kepada investor untuk menciptakan lebih banyak keuntungan, yang dapat menjadi daya tarik besar bagi investor untuk memindahkan dana mereka ke platform tersebut. Mengenai keuntungan Binance, kita tahu bahwa produk yang paling menguntungkan bagi bursa adalah biaya transaksi perdagangan kontrak. Ketika lebih banyak orang memindahkan dana untuk beroperasi di platform tersebut, tentu saja ini akan menguntungkan Binance itu sendiri. Hari ini adalah hari pertama BFUSD, jika di masa depan hasil menarik dana sangat baik, dapat diperkirakan akan menyebabkan hilangnya likuiditas stabilcoin di bursa lain; untuk itu, bursa lain kemungkinan besar akan meluncurkan produk jaminan terkait yang mirip dengan BFUSD untuk mempertahankan dana pengguna. Apakah stabilcoin berbunga akan menjadi pesaing terbesar Tether? Kita tahu bahwa USDT adalah stabilcoin terbesar saat ini, tetapi mereka tidak memberikan imbalan tambahan kepada pengguna; penerbit Tether hanya mengandalkan pembelian obligasi AS untuk mendapatkan keuntungan besar. Untuk bersaing, baru-baru ini semakin banyak stabilcoin berbunga diluncurkan di pasar, beberapa memiliki model yang mirip dengan BFUSD, menawarkan imbalan stabil melalui arbitrase jangka waktu, dan beberapa memperoleh bunga melalui pembelian obligasi AS. Dapat diperkirakan, "stabilcoin berbunga" di masa depan akan menjadi pesaing terbesar bagi USDT, bahkan mungkin mendorong USDT, USDC, dan proyek lain yang tidak menawarkan imbalan untuk mulai beralih ke penyediaan imbalan stabil, yang patut kita perhatikan ke depannya. Apa saja risiko memegang BFUSD? Meskipun Binance menekankan bahwa BFUSD bukanlah stabilcoin, namun model yang dapat ditukar 1:1 dengan USDT sebenarnya tidak jauh berbeda dalam penggunaannya. Namun, tentu saja, BFUSD memiliki risiko berikut sambil mendapatkan peluang tingkat pengembalian yang tinggi: Tarif biaya modal negatif: Ketika tarif biaya modal untuk posisi short futures negatif, mungkin tidak dapat membayar pengembalian kepada pemegang BFUSD. Risiko kredit: Memegang BFUSD sama dengan menanggung risiko kredit Binance; jika Binance tidak dapat membayar atau gagal beroperasi, pengguna mungkin tidak dapat menebus BFUSD atau mendapatkan pengembalian. Pembatasan penebusan: Penebusan mungkin tertunda karena permintaan yang sangat tinggi atau fluktuasi pasar, tetapi BFUSD pengguna masih dapat digunakan sebagai jaminan di akun futures. Biaya transaksi yang bervariasi: Membeli atau menebus BFUSD memerlukan biaya transaksi, Binance dapat menyesuaikan tarif kapan saja, dan biaya spesifik akan ditampilkan sebelum transaksi. Bacaan lebih lanjut: Paxos baru saja meluncurkan stabilcoin berbunga "USDL" yang mendistribusikan 5% imbalan setiap hari, apakah ini dapat menggoyang posisi dominasi USDT dan USDC? Berita terkait: Meme coin WHY, CHEEMS terdaftar di Binance mengalami "jatuh bebas", besar-besar meminta: Tolong, pasar perlahan-lahan menghancurkan. DeSci melonjak, mendapatkan investasi dari Binance, penjelasan potensi ilmiah terdesentralisasi yang didukung CZ. Gelombang uang panas Bitcoin) Volume perdagangan bulanan Binance mencapai dua kali lipat dari NYSE, aliran stabilcoin mencapai rekor tertinggi, nilai pasar Tether melampaui Citigroup. "Pandangan) Mengapa 'Margin Berbunga BFUSD' Binance mungkin sekali merubah ekosistem stabilcoin bursa?" Artikel ini pertama kali diterbitkan di Dongqu BlockTempo (Dongqu Trends - media berita blockchain paling berpengaruh).