Sumber artikel: Mankiw Blockchain
Pemungutan suara pemilihan umum AS 2024 telah selesai, dan kamp Trump yang sangat diterima di industri crypto mengumumkan kemenangan. Pemilihan kali ini dapat dianggap sebagai "pertemuan tim" kolektif untuk industri crypto, dari dukungan kuat proyek Web3 terkemuka hingga taruhan besar oleh para investor kecil di berbagai platform prediksi, semua menunjukkan bahwa Trump dan timnya diterima oleh industri crypto.
Namun, jika kita melihat kembali masa jabatan pertamanya, pengacara Mankiw menemukan bahwa hubungannya dengan industri crypto sangat berbeda dari sekarang. Dari oposisi menjadi dukungan, mengapa ada perubahan yang begitu signifikan? Alasannya sederhana, musuh dari musuh adalah teman, apalagi teman ini juga mengusulkan banyak kebijakan yang menguntungkan industri crypto.
Namun, janji yang baik perlu diimplementasikan. Jadi, mari kita lihat kebijakan kunci apa yang diajukan oleh presiden crypto kita, dan apakah kebijakan ini mulai diimplementasikan?
Membangun negara besar Bitcoin
Pada konferensi Bitcoin di Nashville, Tennessee pada Juni 2024, Trump melemparkan bom besar ke industri cryptocurrency global: dia berjanji jika terpilih, akan melalui serangkaian kebijakan, mendorong AS menjadi pemimpin absolut di bidang Bitcoin global. Rencana ini dimulai dari membangun cadangan strategis Bitcoin nasional dan menciptakan negara besar dalam penambangan Bitcoin, bertujuan untuk menetapkan posisi teknologi AS dalam ekonomi digital global.
Trump berencana memanfaatkan Bitcoin yang disita oleh lembaga penegak hukum federal sebagai aset awal cadangan, dan melalui legislasi menetapkan target pengadaan tahunan, secara bertahap memperluas ukuran kepemilikan Bitcoin negara. Langkah ini tidak hanya akan meningkatkan Bitcoin dari "aset spekulatif" menjadi "aset cadangan kedaulatan", tetapi juga dapat memicu reaksi berantai kebijakan di seluruh dunia, mendorong negara lain untuk meniru. Pada saat yang sama, sinyal AS yang langsung memegang Bitcoin akan secara signifikan meningkatkan legitimasi dan likuiditasnya, memberikan dukungan yang kuat untuk internasionalisasi aset digital.
Sementara itu, Trump mengusulkan untuk menciptakan tujuan menjadikan Amerika Serikat sebagai negara besar dalam penambangan Bitcoin melalui dukungan kebijakan dan inovasi teknologi. Dia berencana untuk mengurangi pajak energi bagi perusahaan penambangan dan memberikan insentif pajak serta subsidi khusus bagi perusahaan yang menggunakan energi terbarukan, untuk mengurangi biaya operasional mereka. Pada saat yang sama, AS akan mendanai penelitian dan pengembangan perangkat keras penambangan yang efisien, mengurangi ketergantungan pada rantai pasokan luar negeri. Melalui langkah-langkah ini, Trump berharap dapat menghubungkan penambangan Bitcoin dengan revolusi energi hijau, menetapkan standar keberlanjutan global untuk industri penambangan.
Serangkaian kebijakan ini memiliki dampak potensial yang dalam dan kompleks. Pembentukan cadangan Bitcoin tingkat negara akan secara signifikan meningkatkan posisi Bitcoin dalam sistem keuangan global, sementara peningkatan pangsa daya komputasi akan semakin memperkuat dominasi AS dalam jaringan Bitcoin. Pada saat yang sama, inovasi teknologi penambangan hijau akan membantu industri menghadapi kritik lingkungan, menetapkan standar lingkungan untuk industri penambangan global. Namun, konsentrasi daya komputasi dapat menimbulkan kekhawatiran tentang sifat desentralisasi Bitcoin, yang juga merupakan isu yang perlu diperhatikan dalam pelaksanaan kebijakan ke depan.
Saat ini, rencana-rencana ini telah menunjukkan tanda-tanda awal. Pada bulan Agustus, Senator Cynthia Lummis mengajukan (Rancangan Undang-Undang Cadangan Strategis Bitcoin) kepada Kongres, yang menyarankan untuk membeli 200.000 Bitcoin setiap tahun, dengan total mencapai 1 juta dalam lima tahun. Pada bulan November, Dewan Perwakilan Pennsylvania mengajukan (Rancangan Undang-Undang Cadangan Strategis Bitcoin Pennsylvania), yang memungkinkan Departemen Keuangan negara bagian untuk mengalokasikan 10% dari sekitar 7 miliar dolar dana negara untuk Bitcoin. Selain itu, Texas menjadi yang pertama mencoba program subsidi energi untuk perusahaan penambangan, bekerja sama dengan beberapa perusahaan untuk memanfaatkan energi angin dan surya untuk penambangan. Sementara itu, tim Trump juga sedang mendorong legislasi federal, berusaha melalui (Rancangan Undang-Undang Energi dan Inovasi Teknologi Bitcoin) untuk memberikan jaminan hukum dan dukungan keuangan bagi pengembangan teknologi penambangan hijau.
Mendukung perkembangan lebih lanjut stablecoin
Trump berjanji setelah terpilih akan menetapkan kebijakan yang lebih longgar untuk mendukung pengembangan stablecoin, bertujuan untuk mengalihkan stablecoin dari penggunaan lokal yang ada ke area pembayaran dan penyelesaian yang lebih luas, sekaligus mempercepat integrasi mendalam antara keuangan tradisional dan cryptocurrency melalui peningkatan kepatuhan. Dia lebih lanjut menyatakan bahwa dia tidak akan mendorong penerbitan mata uang digital bank sentral (CBDC) oleh Federal Reserve, menganggap CBDC dapat mengancam semangat inovasi cryptocurrency swasta dan akan memperluas kontrol pemerintah atas sistem keuangan.
Kebijakan stablecoin Trump akan berkembang dari tiga arah:
Pertama-tama, ia mengusulkan untuk merumuskan kerangka regulasi yang lebih jelas untuk lembaga penerbit stablecoin, mengurangi ketidakjelasan dan pembatasan hukum yang berlaku.
Kedua, ia berencana untuk memungkinkan penerbit stablecoin terhubung langsung ke sistem pembayaran Federal Reserve, mempercepat waktu penyelesaian, dan menurunkan biaya transaksi.
Terakhir, ia secara khusus menyatakan harapannya untuk mengoptimalkan pembayaran perdagangan internasional melalui teknologi stablecoin, membuka jalur baru untuk posisi internasional dolar.
Dalam dua tahun terakhir, daerah lain di dunia juga aktif mendorong perkembangan stablecoin. Uni Eropa pada tahun 2023 mengesahkan regulasi MiCA, yang menetapkan persyaratan modal yang ketat dan standar transparansi untuk penerbitan stablecoin, meskipun menjamin keamanan dana pengguna, namun juga meningkatkan ambang kepatuhan industri. Di sisi lain, Hong Kong sedang menjajaki peluncuran stablecoin resmi untuk mengoptimalkan pembayaran lintas batas dan penyelesaian perdagangan, stablecoin yang didukung resmi ini dapat menjadi alat pembayaran penting di pasar Asia.
Sebaliknya, jalur kebijakan Trump lebih fokus pada fleksibilitas dan orientasi pasar, dengan mendukung stablecoin swasta sebagai alternatif untuk model CBDC, untuk lebih lanjut mempertahankan dominasi cryptocurrency swasta dalam pembayaran dan penyelesaian lintas batas. Dia menentang posisi Federal Reserve dalam menerbitkan CBDC, menjaga ruang untuk pengembangan stablecoin swasta, dan membiarkan kekuatan pasar terus berperan sebagai tokoh utama dalam digitalisasi keuangan.
Saat ini, kebijakan ini sudah menunjukkan tanda-tanda awal. Pada bulan Agustus, Departemen Keuangan AS bersama beberapa penerbit stablecoin meluncurkan "Rencana Standar Regulasi Stablecoin Pembayaran", yang bertujuan untuk merumuskan kerangka pembayaran stablecoin yang internasional dalam lima tahun. Selain itu, Federal Reserve sedang melakukan tes dengan beberapa perusahaan fintech untuk mengeksplorasi bagaimana stablecoin dapat mengurangi gesekan transaksi dalam pembayaran lintas batas. Namun, beberapa bank tradisional masih meragukan perkembangan pesat stablecoin, menganggapnya mungkin dapat menimbulkan tekanan kompetitif terhadap jaringan pembayaran yang ada.
Memecat ketua SEC saat ini
Selama kampanye presiden 2024, Trump beberapa kali secara terbuka menyatakan ketidakpuasannya terhadap ketua Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) Gary Gensler, dan berjanji jika terpilih, akan memecat Gensler pada hari pertamanya menjabat. Dia mengkritik kebijakan regulasi Gensler terhadap industri crypto yang terlalu ketat, menyatakan bahwa sikap penegakan hukum ini telah membunuh potensi inovasi teknologi crypto di AS, merusak daya saing global negara.
Selama ini, SEC yang dipimpin Gary Gensler telah mengambil tindakan hukum yang ketat terhadap banyak bursa cryptocurrency dan proyek, serta mengklasifikasikan aset crypto sebagai sekuritas dan menerapkan regulasi ketat. Kebijakan ini meskipun mencoba melindungi investor, namun juga memicu ketidakpuasan besar dari industri crypto, dianggap sebagai penghalang utama bagi inovasi. Jika Trump memenuhi janji ini, memecat Gensler dan menunjuk seorang pemimpin yang lebih ramah terhadap industri crypto, ini akan membawa perubahan kebijakan yang signifikan, menguntungkan peningkatan kepercayaan industri, menarik lebih banyak modal ke pasar AS, dan memberikan lingkungan operasional yang lebih baik bagi perusahaan crypto, serta mempercepat perkembangan industri.
Namun, rencana ini menghadapi tantangan hukum dan politik. Menurut hukum yang berlaku, SEC sebagai lembaga independen, ketuanya tidak dapat dipecat secara langsung oleh presiden, kecuali ada dasar hukum yang jelas, seperti malpraktik atau pelanggaran hukum. Namun, ada juga preseden sejarah yang menunjukkan bahwa banyak pemimpin lembaga independen memilih untuk mengundurkan diri secara sukarela saat presiden baru dilantik.
Selain itu, Trump dalam sebuah tweet pada 10 November menunjukkan bahwa dia mungkin akan menggunakan cara penunjukan sementara (recess appointment) untuk menghindari prosedur konfirmasi tradisional di senat, langsung menunjuk ketua SEC berikutnya. Dia juga menyebutkan akan bekerja sama dengan calon pemimpin mayoritas senat untuk mendorong penunjukan sementara untuk "segera" mengisi kekosongan posisi penting. Menurut konstitusi AS, penunjukan sementara memungkinkan presiden memberikan penunjukan sementara selama senat sedang istirahat, berlaku hingga akhir sesi senat berikutnya.
Membatalkan SAB121
Trump dengan jelas berjanji selama kampanye bahwa jika terpilih, dia akan membatalkan pengumuman akuntansi SAB 121 yang diterbitkan SEC pada tahun 2022. Persyaratan pengumuman ini dianggap terlalu ketat secara luas, terutama bagi platform kustodian aset crypto dan bursa, hampir menjadi beban keuangan yang berat. Menurut SAB 121, perusahaan perlu menganggap aset crypto yang dipegang untuk pelanggan sebagai liabilitas, dan mencantumkan aset yang setara dengan itu dalam neraca untuk mencerminkan tanggung jawab perusahaan dalam melindungi aset crypto pelanggan. Meskipun ketentuan ini bertujuan untuk meningkatkan transparansi, pada kenyataannya justru membuat neraca perusahaan membengkak secara signifikan, langsung membatasi ruang operasi modal, mempengaruhi kemampuan berkembang dan memperluas perusahaan.
Trump menyatakan bahwa kebijakan ini tidak hanya membebani perusahaan dengan biaya yang tidak perlu, tetapi juga secara serius membatasi daya saing perusahaan AS di bidang crypto. Jika SAB 121 dibatalkan, tekanan keuangan bagi perusahaan akan sangat berkurang, terutama bagi platform kustodian dan bursa, yang akan memiliki lebih banyak modal fleksibel untuk penelitian dan pengembangan teknologi serta ekspansi bisnis, sehingga mendorong perkembangan seluruh industri.
Sebelumnya, beberapa anggota Partai Republik telah mengusulkan tindakan konkret untuk reformasi SAB 121. Pada bulan September tahun ini, ketua Komite Layanan Keuangan DPR Patrick McHenry dan Senator Cynthia Lummis memimpin 42 anggota Partai Republik untuk menulis surat kepada ketua SEC Gary Gensler, meminta pembatalan SAB 121. Meskipun sebelumnya kedua kamar kongres telah meloloskan undang-undang untuk membatalkan SAB 121, undang-undang ini ditolak oleh Presiden Biden pada Mei 2024, yang menyebabkan proses reformasi terhenti.
Hingga saat ini, SEC belum secara resmi merespons permintaan para anggota kongres ini, SAB 121 tetap berlaku. Namun, tekanan yang berkelanjutan di dalam kongres menunjukkan keinginan yang kuat untuk reformasi aturan akuntansi cryptocurrency, kemungkinan akan ada penyesuaian legislasi atau kebijakan lebih lanjut ke depan.
Mengakhiri "Operation Choke Point 2.0"
Trump secara tegas menyatakan selama kampanye bahwa jika terpilih, dia akan segera menghentikan tindakan regulasi yang disebut "Operation Choke Point 2.0", untuk memastikan sistem perbankan dapat memberikan lingkungan layanan yang adil bagi perusahaan crypto. Dia percaya bahwa kebijakan implisit ini tidak melalui proses legislasi yang transparan, dan membatasi kemampuan perusahaan cryptocurrency untuk mengakses sistem perbankan tradisional, yang merupakan salah satu alasan utama yang menghambat perkembangan industri crypto di AS.
"Operation Choke Point 2.0" secara luas dianggap oleh industri crypto sebagai penekanan implisit dari lembaga regulasi, dengan alat intinya adalah dengan menekan bank untuk mengurangi atau menghentikan layanan mereka kepada perusahaan cryptocurrency. Cara ini tidak hanya membuat banyak perusahaan crypto terjebak dalam kesulitan keuangan, tetapi juga langsung mempengaruhi daya saing AS dalam ekonomi crypto global. Oleh karena itu, janji Trump untuk menghentikan "Operation Choke Point 2.0" tidak hanya dapat menciptakan lingkungan keuangan yang lebih adil bagi industri crypto, tetapi juga dapat memulihkan kepercayaan pasar terhadap sistem keuangan AS.
Saat ini, meskipun belum ada rencana pembatalan yang pasti, pernyataan Trump telah memenangkan dukungan luas dari industri crypto. Banyak pelaku industri percaya bahwa jika kebijakan ini benar-benar dapat diimplementasikan, akan sangat memperbaiki lingkungan hidup perusahaan crypto, terutama dalam hal saluran perbankan dan aliran modal, menghilangkan perlakuan tidak adil terhadap industri.
Ringkasan oleh pengacara Mankiw
Kemenangan Trump jelas memberikan suntikan semangat bagi industri crypto di AS maupun global. Baik dalam membangun cadangan strategis Bitcoin nasional, mendukung perkembangan stablecoin, maupun membatalkan kebijakan SAB 121 SEC, janji-janji ini langsung menyasar titik-titik masalah dalam industri, berusaha untuk secara fundamental mengubah lingkungan regulasi industri crypto di AS. Namun, meskipun janji-janji kebijakan ini menggembirakan, jalan realisasinya dan kelayakannya masih penuh ketidakpastian. Bagaimanapun juga, apakah kebijakan ini dapat diterapkan dengan lancar, tetap bergantung pada sistem legislasi dan administrasi AS yang kompleks.
Namun, proposal-proposal ini juga memberikan acuan tertentu untuk regulasi industri crypto global, seperti bagaimana menyeimbangkan inovasi dan risiko, serta jalur stablecoin dan pembayaran lintas batas. Dalam konteks integrasi ekonomi global, pilihan kebijakan AS akan tak terhindarkan mempengaruhi negara lain.
Bagi China, perubahan ini adalah tantangan sekaligus peluang. Kita perlu terus memantau dinamika kebijakan crypto internasional, terutama peran dominan kebijakan AS dalam pembuatan aturan industri. Pada saat yang sama, kita juga harus aktif menjelajahi jalur regulasi yang sejalan dengan internasional, mendorong industri crypto untuk menemukan titik keseimbangan antara kepatuhan dan inovasi. Di masa depan, baik perusahaan maupun lembaga layanan hukum perlu menghadapi perubahan ekonomi crypto global dengan pandangan yang lebih terbuka, memberikan dukungan bagi perusahaan China untuk merebut pasar baru.
