Pemilihan presiden AS 2024 telah berakhir, dan tim Trump yang sangat disambut oleh industri cryptocurrency mengumumkan kemenangan. Pemilihan kali ini bisa dianggap sebagai "team building" kolektif bagi industri cryptocurrency, dari dukungan kuat proyek Web3 teratas hingga taruhan besar oleh investor ritel di berbagai platform prediksi, semuanya menunjukkan bahwa Trump dan timnya diterima oleh industri cryptocurrency.
Namun, jika melihat kembali masa jabatan pertamanya, pengacara Mankiw menemukan bahwa hubungannya dengan industri cryptocurrency sangat kontras dengan sekarang. Dari oposisi menjadi dukungan, mengapa ada perubahan yang begitu mendalam? Penyebabnya tidak lain, musuh dari musuh adalah teman, apalagi teman ini juga mengajukan banyak kebijakan yang menguntungkan industri cryptocurrency.
Namun, janji itu meskipun indah, juga perlu direalisasikan. Jadi, mari kita tinjau kebijakan kunci apa saja yang diajukan oleh presiden cryptocurrency kita ini, dan apakah kebijakan-kebijakan ini telah mulai dijalankan?
Membangun negara kuat Bitcoin
Pada konferensi Bitcoin di Nashville, Tennessee, pada bulan Juni 2024, Trump melemparkan bom besar kepada industri cryptocurrency global: Ia berjanji jika terpilih, akan mendorong AS menjadi pemimpin absolut di bidang Bitcoin melalui serangkaian kebijakan. Rencana ini dimulai dengan membangun cadangan Bitcoin strategis nasional dan menciptakan negara kuat dalam penambangan Bitcoin, bertujuan untuk menetapkan posisi teknis AS dalam ekonomi digital global.
Trump berencana memanfaatkan Bitcoin yang disita oleh badan penegak hukum federal sebagai aset awal cadangan, dan melalui legislasi menetapkan target pengadaan tahunan, secara bertahap memperluas ukuran kepemilikan Bitcoin negara. Langkah ini tidak hanya akan meningkatkan Bitcoin dari "aset spekulatif" menjadi "aset cadangan kedaulatan", tetapi juga dapat memicu reaksi berantai kebijakan di seluruh dunia, mendorong negara lain untuk meniru. Pada saat yang sama, sinyal bahwa AS secara langsung memegang Bitcoin akan secara signifikan meningkatkan legitimasi dan likuiditasnya, memberikan dukungan kuat untuk internasionalisasi aset digital.
Sementara itu, Trump mengusulkan untuk mencapai tujuan menjadikan AS sebagai negara kuat dalam penambangan Bitcoin melalui dukungan kebijakan dan inovasi teknologi. Ia berencana untuk mengurangi pajak energi bagi perusahaan penambangan dan memberikan insentif pajak serta subsidi khusus kepada perusahaan yang menggunakan energi terbarukan, untuk menurunkan biaya operasional mereka. Pada saat yang sama, AS akan mendanai penelitian dan pengembangan perangkat keras penambangan efisien, mengurangi ketergantungan pada rantai pasokan luar negeri. Melalui langkah-langkah ini, Trump berharap dapat menggabungkan penambangan Bitcoin dengan revolusi energi hijau, menetapkan standar pembangunan berkelanjutan untuk industri penambangan global.
Serangkaian kebijakan ini memiliki dampak yang potensial dan kompleks. Pembentukan cadangan Bitcoin tingkat nasional akan secara signifikan meningkatkan posisi Bitcoin dalam sistem keuangan global, sementara peningkatan pangsa daya komputasi akan semakin mengukuhkan posisi dominan AS dalam jaringan Bitcoin. Sementara itu, inovasi teknologi penambangan ramah lingkungan akan membantu industri menghadapi kritik lingkungan, menetapkan standar lingkungan untuk industri penambangan global. Namun, sentralisasi daya komputasi dapat menimbulkan kekhawatiran terhadap sifat desentralisasi Bitcoin, yang juga perlu diperhatikan dalam pelaksanaan kebijakan di masa depan.
Saat ini, rencana-rencana ini sudah menunjukkan indikasi awal. Pada bulan Agustus, Senator Cynthia Lummis mengajukan (Rancangan Undang-Undang Cadangan Strategis Bitcoin) kepada kongres, yang menyarankan untuk membeli 200.000 Bitcoin setiap tahun, dan mencapai total 1 juta Bitcoin dalam lima tahun. Pada bulan November, DPR Pennsylvania mengajukan (Rancangan Undang-Undang Cadangan Strategis Bitcoin Pennsylvania), yang memungkinkan Departemen Keuangan negara bagian untuk mengalokasikan 10% dari sekitar 7 miliar dolar dana negara untuk Bitcoin. Selain itu, Texas menjadi yang pertama menguji coba program subsidi energi untuk perusahaan penambangan, bekerja sama dengan beberapa perusahaan untuk memanfaatkan energi angin dan matahari untuk penambangan. Sementara itu, tim Trump juga mendorong legislasi federal, berusaha melalui (Rancangan Undang-Undang Energi dan Inovasi Teknologi Bitcoin) untuk memberikan jaminan hukum dan dukungan keuangan untuk pengembangan teknologi penambangan ramah lingkungan.
Mendukung perkembangan lebih lanjut stablecoin
Trump berjanji bahwa setelah terpilih, ia akan menetapkan kebijakan yang lebih longgar untuk mendukung perkembangan stablecoin, bertujuan untuk membawa stablecoin dari aplikasi lokal yang ada ke bidang pembayaran dan penyelesaian yang lebih luas, sambil meningkatkan kepatuhan, mempercepat integrasi mendalam antara keuangan tradisional dan cryptocurrency. Ia lebih lanjut menyatakan bahwa tidak akan mendorong penerbitan mata uang digital bank sentral (CBDC) oleh Federal Reserve, percaya bahwa CBDC dapat mengancam semangat inovasi cryptocurrency swasta dan akan memperluas kontrol pemerintah atas sistem keuangan.
Kebijakan stablecoin Trump akan dimulai dari tiga arah:
Pertama, ia mengusulkan untuk merumuskan kerangka regulasi yang lebih jelas untuk lembaga penerbit stablecoin, mengurangi ketidakjelasan dan pembatasan hukum yang ada.
Kedua, ia berencana untuk memungkinkan penerbit stablecoin untuk langsung terhubung dengan sistem pembayaran Federal Reserve, memperpendek waktu penyelesaian dan mengurangi biaya transaksi.
Terakhir, ia secara khusus menyatakan harapannya untuk mengoptimalkan pembayaran perdagangan internasional melalui teknologi stablecoin, membuka jalur baru untuk posisi internasional dolar.
Dalam dua tahun terakhir, wilayah lain di dunia juga telah aktif mendorong perkembangan stablecoin. Uni Eropa pada tahun 2023 mengesahkan regulasi MiCA, yang menetapkan persyaratan modal dan standar transparansi yang ketat untuk penerbitan stablecoin, meskipun menjaga keamanan dana pengguna, namun juga meningkatkan ambang kepatuhan bagi industri. Sementara itu, Hong Kong sedang menjajaki peluncuran stablecoin resmi untuk mengoptimalkan pembayaran lintas batas dan penyelesaian perdagangan, stablecoin yang didukung resmi ini mungkin menjadi alat pembayaran penting di pasar Asia.
Sebagai perbandingan, jalur kebijakan Trump lebih menekankan fleksibilitas dan berorientasi pasar, dengan mendukung stablecoin swasta sebagai alternatif untuk model CBDC, untuk lebih lanjut mempertahankan dominasi cryptocurrency swasta dalam pembayaran dan penyelesaian lintas batas. Ia menentang posisi Federal Reserve dalam menerbitkan CBDC, menjaga ruang bagi perkembangan stablecoin swasta, dan membiarkan kekuatan pasar terus memainkan peran utama dalam digitalisasi keuangan.
Saat ini, kebijakan tersebut telah menunjukkan tanda-tanda awal. Pada bulan Agustus, Departemen Keuangan AS bersama beberapa penerbit stablecoin meluncurkan "Program Standar Regulasi Stablecoin", yang bertujuan untuk merumuskan kerangka pembayaran stablecoin internasional dalam lima tahun. Selain itu, Federal Reserve sedang melakukan pengujian dengan beberapa perusahaan fintech untuk mengeksplorasi bagaimana stablecoin dapat mengurangi gesekan transaksi dalam pembayaran lintas batas. Namun, beberapa bank tradisional masih meragukan perkembangan cepat stablecoin, percaya bahwa hal itu dapat memberikan tekanan kompetitif terhadap jaringan pembayaran yang ada.
Memecat ketua SEC saat ini
Selama kampanye presiden 2024, Trump beberapa kali secara terbuka menyatakan ketidakpuasannya terhadap ketua Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) saat ini, Gary Gensler, dan berjanji jika terpilih, ia akan memecat Gensler pada hari pertamanya menjabat. Ia mengkritik kebijakan regulasi Gensler terhadap industri cryptocurrency yang terlalu ketat, menyatakan bahwa sikap penegakan hukum ini telah membunuh potensi inovasi teknologi cryptocurrency di AS, yang merugikan daya saing global negara.
Selama ini, SEC yang dipimpin oleh Gary Gensler telah mengambil tindakan hukum yang ketat terhadap beberapa bursa dan proyek cryptocurrency, serta mengklasifikasikan aset cryptocurrency sebagai sekuritas untuk menerapkan regulasi yang ketat. Meskipun kebijakan ini berusaha melindungi investor, hal itu juga memicu ketidakpuasan yang besar dari industri cryptocurrency, yang percaya bahwa regulasi yang berlebihan telah menjadi penghalang utama untuk inovasi. Jika Trump memenuhi janjinya untuk memecat Gensler dan menunjuk seorang pemimpin yang lebih bersahabat terhadap industri cryptocurrency, maka akan ada perubahan kebijakan yang signifikan, yang menguntungkan untuk meningkatkan kepercayaan industri, menarik lebih banyak modal ke pasar AS, dan menyediakan lingkungan operasi yang lebih baik bagi perusahaan cryptocurrency, mendorong perkembangan industri yang cepat.
Namun, rencana ini menghadapi tantangan hukum dan politik. Berdasarkan hukum yang berlaku, SEC sebagai lembaga independen, ketuanya tidak dapat dipecat langsung oleh presiden, kecuali ada dasar hukum yang jelas, seperti penyalahgunaan wewenang atau tindakan ilegal. Namun, ada juga preseden sejarah yang menunjukkan bahwa banyak pemimpin lembaga independen memilih untuk mengundurkan diri secara sukarela saat presiden baru menjabat.
Selain itu, Trump dalam sebuah tweet pada 10 November menyiratkan bahwa ia mungkin akan melewati prosedur konfirmasi tradisional Senat dengan menunjuk ketua SEC yang baru melalui penunjukan masa reses. Ia juga menyebutkan akan bekerja sama dengan calon pemimpin mayoritas Senat untuk mendorong penunjukan masa reses untuk "segera" mengisi kekosongan posisi penting. Berdasarkan konstitusi AS, penunjukan masa reses memungkinkan presiden memberikan penunjukan sementara selama Senat sedang tidak bersidang, yang berlaku hingga akhir sesi Senat berikutnya.
Pembatalan SAB121
Trump secara jelas berjanji selama kampanye bahwa jika terpilih, ia akan membatalkan pengumuman akuntansi SEC yang diterbitkan pada tahun 2022, yaitu SAB 121. Persyaratan pengumuman ini secara luas dianggap terlalu ketat, terutama bagi platform penyimpanan aset kripto dan bursa, hampir menjadi beban keuangan yang berat. Berdasarkan ketentuan SAB 121, perusahaan perlu menganggap aset kripto yang dipegang untuk pelanggan sebagai kewajiban, dan sekaligus mencantumkan aset yang setara di neraca untuk mencerminkan tanggung jawab perusahaan dalam melindungi aset kripto pelanggan. Meskipun ketentuan ini bertujuan untuk meningkatkan transparansi, namun pada kenyataannya membuat neraca perusahaan membengkak secara signifikan, secara langsung membatasi ruang gerak modal, mempengaruhi kemampuan pengembangan dan ekspansi perusahaan.
Trump menyatakan bahwa kebijakan ini tidak hanya membebani perusahaan dengan biaya yang tidak perlu, tetapi juga secara serius membatasi daya saing perusahaan AS di bidang cryptocurrency. Jika SAB 121 dibatalkan, tekanan keuangan perusahaan akan berkurang secara signifikan, terutama bagi platform penyimpanan dan bursa, yang akan memiliki lebih banyak modal yang fleksibel untuk penelitian dan pengembangan teknologi serta ekspansi bisnis, sehingga mendorong perkembangan seluruh industri.
Sebelumnya, sudah ada anggota di dalam Partai Republik yang mengusulkan tindakan konkret untuk reformasi SAB 121. Pada bulan September tahun ini, ketua Komite Layanan Keuangan DPR Patrick McHenry dan Senator Cynthia Lummis memimpin 42 anggota Partai Republik yang menandatangani surat kepada ketua SEC Gary Gensler, meminta pembatalan SAB 121. Meskipun sebelumnya Kongres telah mengesahkan undang-undang untuk membatalkan SAB 121, undang-undang ini diveto oleh Presiden Biden pada bulan Mei 2024, yang membuat proses reformasi terhenti.
Hingga saat ini, SEC belum memberikan respon resmi terhadap permintaan para anggota kongres ini, SAB 121 masih berlaku. Namun, tekanan terus-menerus dari dalam kongres menunjukkan hasrat yang kuat untuk reformasi aturan akuntansi cryptocurrency, dan di masa depan mungkin akan ada lebih banyak penyesuaian legislatif atau kebijakan.
Mengakhiri "Operation Choke Point 2.0"
Trump secara jelas menyatakan selama kampanye bahwa jika terpilih, ia akan segera menghentikan tindakan regulasi yang dikenal sebagai "Operation Choke Point 2.0", memastikan sistem perbankan dapat memberikan lingkungan layanan yang fair bagi perusahaan cryptocurrency. Ia percaya bahwa kebijakan implisit ini tidak dilalui melalui prosedur legislasi yang transparan dan membatasi kemampuan perusahaan cryptocurrency untuk mengakses sistem perbankan tradisional, merupakan salah satu alasan utama yang menghambat perkembangan industri cryptocurrency di AS.
"Operation Choke Point 2.0" secara luas dipandang oleh industri cryptocurrency sebagai penekanan implisit oleh lembaga pengawas, dengan metode inti melalui tekanan terhadap bank untuk mengurangi atau menghentikan layanan mereka kepada perusahaan cryptocurrency. Cara ini tidak hanya membuat banyak perusahaan cryptocurrency terjebak dalam kesulitan keuangan, tetapi juga secara langsung mempengaruhi daya saing AS dalam ekonomi cryptocurrency global. Oleh karena itu, janji Trump untuk menghentikan "Operation Choke Point 2.0" tidak hanya dapat menciptakan lingkungan keuangan yang lebih adil bagi industri cryptocurrency, tetapi juga dapat memulihkan kepercayaan pasar terhadap sistem keuangan AS.
Saat ini, meskipun tidak ada rencana pembatalan yang pasti, pernyataan Trump telah mendapatkan dukungan luas dari industri cryptocurrency. Banyak pelaku industri percaya bahwa jika kebijakan ini benar-benar diimplementasikan, akan secara signifikan memperbaiki lingkungan hidup perusahaan cryptocurrency, terutama dalam hal saluran perbankan dan aliran dana, menghilangkan perlakuan tidak adil terhadap industri.
Ringkasan oleh pengacara Mankiw
Kemenangan Trump, tanpa diragukan lagi, memberikan suntikan semangat bagi industri cryptocurrency di AS dan di seluruh dunia. Baik itu membangun cadangan strategis Bitcoin nasional, mendukung perkembangan stablecoin, atau membatalkan kebijakan SAB 121 dari SEC, semua janji ini langsung mengarah pada titik masalah industri, berusaha untuk secara fundamental mengubah lingkungan regulasi industri cryptocurrency di AS. Namun, meskipun janji kebijakan ini menggembirakan, jalur realisasinya dan kelayakannya masih penuh ketidakpastian. Bagaimanapun, apakah kebijakan ini dapat dilaksanakan dengan baik, tetap tergantung pada sistem legislatif dan eksekutif yang rumit di AS.
Namun, proposal ini juga memberikan referensi tertentu untuk regulasi industri cryptocurrency global, seperti bagaimana menyeimbangkan inovasi dan risiko, serta jalur untuk stablecoin dan pembayaran lintas batas. Dalam konteks integrasi ekonomi global, pilihan kebijakan AS akan tak terhindarkan memberikan efek limpahan bagi negara lain. Khususnya, perlawanan antara perkembangan stablecoin dan CBDC, lebih mungkin menjadi bidang kompetisi keuangan internasional di masa depan. Setiap negara mungkin perlu memikirkan kembali titik keseimbangan antara penyelesaian internasional dan kedaulatan finansial.
Bagi China, perubahan ini merupakan tantangan sekaligus peluang. Kita perlu terus memantau dinamika kebijakan cryptocurrency internasional, terutama potensi peran dominan kebijakan AS dalam penetapan aturan industri. Selain itu, kita juga harus aktif mengeksplorasi jalur regulasi yang sejalan dengan internasional, mendorong industri cryptocurrency untuk menemukan titik keseimbangan antara kepatuhan dan inovasi. Di masa depan, baik perusahaan maupun lembaga layanan hukum perlu memiliki pandangan yang lebih terbuka untuk menghadapi perubahan ekonomi cryptocurrency global, memberikan dukungan bagi perusahaan China untuk merebut pasar baru yang muncul.
