Judul asli: (Mengapa Fluid akan mengalahkan Aave & Curve (atau Uniswap))
Penulis: Foxi_xyz, Kol kripto
Kompilasi: zhouzhou, BlockBeats
Catatan editor: Artikel ini membahas bagaimana Fluid mengubah model DeFi tradisional dengan menggabungkan peminjaman dan perdagangan. Mekanisme utang dinamisnya tidak hanya memungkinkan peminjaman berfungsi sebagai likuiditas untuk menghasilkan biaya transaksi, tetapi juga secara signifikan meningkatkan efisiensi modal, setiap 1 dolar TVL dapat menciptakan 39 dolar likuiditas. Sementara itu, analisis potensi INST menunjukkan bahwa dengan pertumbuhan yang kuat dan DEX yang segera diluncurkan, harga mungkin naik di atas 8 dolar, menjadi proyek yang patut diperhatikan.
Berikut adalah isi asli (untuk kemudahan pemahaman, isi asli telah disusun):
Protokol peminjaman Fluid telah memicu lonjakan: kenaikan bulanan mencapai 3 kali lipat, TVL mencapai 800 juta dolar. Namun, peminjaman bukanlah konsep baru dalam DeFi. Kunci sebenarnya terletak pada bursa terdesentralisasi yang segera diluncurkan oleh Fluid. Mari kita lihat mengapa desain DEX baru ini mungkin mengganggu pasar, apakah valuasi INST saat ini layak untuk dibeli, dan seberapa besar potensi masa depannya.
Apa itu Fluid?
Fluid adalah protokol pasar uang yang diluncurkan oleh tim Instadapp, memiliki INST setara dengan berpartisipasi langsung dalam pertumbuhan Fluid. Ini mirip dengan protokol pasar uang lainnya (seperti Aave dan Kamino), tetapi memiliki perbaikan dalam mekanisme likuidasi. Peminjaman itu sendiri sulit untuk memiliki inovasi yang mengganggu, tetapi ketika Fluid menggabungkan peminjaman dengan DEX, hal ini menunjukkan kemungkinan baru dalam pasar peminjaman, yang merupakan kunci keberhasilan Fluid.
Fluid mungkin menjadi DeFi super dalam siklus ini
Melampaui pasar uang tradisional
Untuk memahami potensi Fluid, pertama-tama kita harus memahami batasan ekosistem likuiditas DeFi saat ini: pasar uang tradisional dan DEX saling terpisah, yang sangat membatasi efisiensi modal. Aset ini hanya memiliki satu tujuan—menghasilkan pendapatan peminjaman. Demikian pula, likuiditas yang diberikan kepada DEX seperti Uniswap hanya dapat menghasilkan biaya transaksi.
Model pinjaman tradisional
Fragmentasi ini menyebabkan biaya tinggi bagi pengguna:
Rendahnya penggunaan modal
Likuiditas terfragmentasi di berbagai protokol
Fluid DEX: kombinasi sempurna antara peminjaman dan perdagangan
Fluid DEX mendefinisikan ulang cara kerja DEX, berbeda dari DEX tradisional yang fokus pada perdagangan, Fluid DEX menggabungkan fungsi platform perdagangan dan pasar uang, dan mungkin menjadi desain DEX yang paling efisien modal dalam DeFi.
Inovasi inti: jaminan cerdas dan utang cerdas
Jaminan cerdas (fungsi reguler)
Pengguna dapat menggunakan pasangan likuiditas (seperti ETH/wstETH atau ETH/WBTC) sebagai jaminan. Token penyedia likuiditas (LP) juga digunakan sebagai jaminan peminjaman dan menghasilkan biaya transaksi dari DEX. Ini telah ditunjukkan dalam banyak protokol peminjaman baru.
Utang cerdas (inovasi sejati)
Ini adalah desain paling revolusioner dari Fluid DEX. DeFi tradisional memandang utang sebagai beban murni, pengguna hanya perlu membayar bunga setelah meminjam. Fluid membalikkan model ini, sehingga posisi utang dapat digunakan untuk menyediakan likuiditas dan menghasilkan biaya transaksi.
Inovasi kunci terletak pada penyeimbangan otomatis dari 'utang cerdas', menjadi likuiditas dalam DEX
Mekanisme utang dinamis dan penyeimbangan otomatis
Berbeda dengan aset tetap dalam peminjaman tradisional, pengguna di Fluid meminjam posisi utang dinamis. Ketika trader ingin melakukan pertukaran (seperti USDC ke USDT), sistem tidak perlu menggunakan kumpulan likuiditas tradisional, melainkan secara otomatis menyesuaikan struktur utang peminjam (mengurangi utang USDC, meningkatkan utang USDT). Mekanisme penyeimbangan utang ini berfungsi sebagai sumber likuiditas DEX, sekaligus memberikan pendapatan biaya transaksi kepada peminjam.
Contoh penyeimbangan otomatis:
Meminjam 1000 USDC dan 1000 USDT, setelah disimpan di Fluid DEX, seseorang menukar 500 USDC menjadi USDT:
Utang USDC Anda berkurang menjadi 500
Utang USDT Anda meningkat menjadi 1500
Anda mendapatkan pendapatan biaya dari transaksi ini
Total utang tetap sama, sementara menghasilkan pendapatan melalui aktivitas perdagangan.
Efisiensi modal dalam skala besar
Kombinasi jaminan cerdas dan utang cerdas mewujudkan efisiensi modal yang belum pernah terjadi sebelumnya. Melalui desain inovatif, setiap 1 dolar TVL Fluid dapat menciptakan likuiditas efektif hingga 39 dolar. Ini bukan data teoretis, tetapi dicapai melalui sistem yang dirancang dengan cermat berikut:
Rasio nilai pinjaman tinggi (LTV), beberapa aset dapat mencapai 95%, berkat mekanisme likuidasi yang maju.
Menggunakan jaminan dan utang sebagai sumber likuiditas secara bersamaan.
Sistem manajemen risiko otomatis, menyesuaikan posisi berdasarkan kondisi pasar.
Dalam pasar bullish, pasar mengejar leverage tinggi dan efisiensi modal tinggi, yang mungkin semakin meningkatkan TVL dan pendapatan biaya Fluid.
Valuasi: Apakah saat ini layak untuk membeli INST?
Sumber: Coingecko, Token Terminal, Defillama, sumber lainnya
Rasio TVL/FDV masih memiliki ruang untuk pertumbuhan
FDV/TVL Fluid adalah 0,78x, dibandingkan dengan Aave yang 0,19x masih memiliki ruang pertumbuhan yang besar. Yang lebih penting, Fluid telah mengalami pertumbuhan TVL menjadi 516 juta dolar tanpa insentif token besar-besaran, menunjukkan kemampuan pertumbuhan organiknya yang kuat.
Kemampuan menghasilkan biaya yang kuat
Fluid menghasilkan sekitar 15,95 juta dolar per tahun melalui protokol peminjaman, dengan rasio biaya /FDV sebesar 3,98%, kompetitif dibandingkan dengan protokol peminjaman baru seperti Morpho dan Euler. Dengan DEX yang akan segera diluncurkan, pendapatannya diharapkan akan meningkat lebih lanjut:
Biaya transaksi reguler
Pendapatan tambahan dari utang cerdas
Secara keseluruhan, diperkirakan harga INST setidaknya dapat mencapai 8 dolar.
Melihat ke depan: DEX akan menjadi aplikasi unggulan Fluid
Fluid tidak bergantung pada insentif token untuk mendorong pertumbuhan, tetapi melalui penggunaan modal yang efisien mewujudkan siklus pertumbuhan organik:
Penggunaan modal yang efisien -> mengurangi biaya peminjaman -> menarik lebih banyak TVL -> meningkatkan likuiditas DEX -> lebih banyak biaya transaksi -> lebih lanjut mengurangi biaya peminjaman
Meskipun Fluid telah menunjukkan keberhasilan yang mencolok di bidang peminjaman, DEX yang akan segera diluncurkan mungkin merupakan titik inovasi yang sebenarnya. Dengan mendefinisikan ulang hubungan antara peminjaman dan perdagangan, Fluid tidak hanya memperbaiki alat yang ada, tetapi juga menciptakan kemungkinan efisiensi modal baru.