Judul asli: (CPI inti Jepang lebih tinggi dari yang diperkirakan, apakah akan ada kenaikan suku bunga di bulan Desember? Waspadai penarikan dana panas dari perdagangan arbitrase yen yang mengulang krisis saham bulan Agustus)

Penulis asli: DaFi Weaver, BlockTempo


Kementerian Dalam Negeri Jepang hari ini mengumumkan data Indeks Harga Konsumen (CPI) untuk bulan Oktober, hasilnya menunjukkan:


· CPI inti (hanya mengeluarkan harga makanan segar) meningkat 2,3% secara tahunan, sedikit lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 2,2%, tetapi turun dari 2,4% pada bulan September. Perubahan ini terutama disebabkan oleh efek dasar dari pengurangan subsidi bahan bakar oleh pemerintah tahun lalu.


· Tingkat pertumbuhan tahunan CPI yang tidak termasuk harga makanan segar dan energi adalah 2,3%, lebih tinggi dari 2,1% pada bulan September, menunjukkan bahwa tekanan inflasi yang didorong oleh permintaan masih ada.


· Selain itu, tingkat pertumbuhan harga layanan meningkat dari 1,3% pada bulan September menjadi 1,5%, mencerminkan bahwa perusahaan mungkin akan meneruskan biaya tenaga kerja yang meningkat kepada konsumen.


Data ini menunjukkan bahwa tingkat inflasi di Jepang masih lebih tinggi dari target 2% yang ditetapkan oleh Bank of Japan, memberikan alasan bagi Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga bulan depan.


Apakah Jepang akan menaikkan suku bunga bulan depan?


Bank of Japan akan mengadakan pertemuan keputusan suku bunga pada 18 hingga 19 Desember. Menurut survei dari Bursa Efek London, hingga 22 November, 55% ekonom memprediksi bahwa Bank of Japan mungkin akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan ini, mengangkat suku bunga kebijakan acuan dari 0,25% menjadi 0,5%.


Marcel Thieliant, kepala Asia-Pasifik di Capital Economics, juga berpendapat bahwa kemungkinan Bank of Japan menaikkan suku bunga cukup tinggi, ia menunjukkan:


「Potensi inflasi kembali meningkat, ditambah dengan pemulihan pengeluaran konsumen baru-baru ini dan yen yang terus melemah, semuanya memberikan dorongan yang cukup bagi Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga bulan depan.」


Selain itu, menurut ringkasan pendapat terbaru dari Bank of Japan, jika harga dan kinerja ekonomi sesuai dengan ekspektasi, Bank of Japan mungkin akan menaikkan suku bunga kebijakan paling cepat pada paruh kedua tahun fiskal 2025. Namun, Presiden Bank of Japan, Kazuo Ueda, tidak memberikan petunjuk yang jelas tentang waktu kenaikan suku bunga, ia menyatakan bahwa selama ekonomi Jepang dapat stabil mencapai target harga dengan dorongan dari permintaan domestik yang kuat dan kenaikan upah yang stabil, Bank of Japan siap untuk menaikkan suku bunga lagi.


Banyak ekonom memperkirakan bahwa jika Bank of Japan tidak menaikkan suku bunga pada pertemuan berikutnya, mereka mungkin memilih untuk menaikkan suku bunga acuan pada bulan Januari tahun depan. Ekonom Bloomberg lebih lanjut memprediksi bahwa Bank of Japan mungkin akan menaikkan suku bunga masing-masing 1 basis poin pada bulan Januari, April, dan Juli, membentuk jalur kebijakan moneter yang lebih ketat.


Perdagangan arbitrase yen mungkin akan menutup posisi


Jika Bank of Japan memutuskan untuk menaikkan suku bunga bulan depan, itu akan menjadi tindakan kedua setelah kenaikan suku bunga pada bulan Juli tahun ini. Pada bulan September, Bank of Japan memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah, dengan faktor utama yang dipertimbangkan termasuk ketidakpastian ekonomi global, volatilitas pasar keuangan, dan penguatan nilai tukar yen.


Terutama, volatilitas pasar keuangan hingga saat ini masih menyisakan trauma. Mengingat kembali ke bulan Agustus setelah kenaikan suku bunga bulan Juli, pasar modal global mengalami kerugian besar, salah satu alasannya adalah gelombang penutupan posisi oleh trader arbitrase yen.


Logika perdagangan arbitrase yen adalah memanfaatkan lingkungan suku bunga rendah di Jepang untuk meminjam dana yen, dan berinvestasi di aset dengan hasil tinggi. Namun, setelah Jepang menaikkan suku bunga:


· Biaya pinjaman meningkat, ruang untuk profit perdagangan arbitrase menyusut.


· Pada saat yang sama, kenaikan suku bunga biasanya akan mendorong penguatan yen, yang selanjutnya meningkatkan risiko nilai tukar dalam perdagangan arbitrase.


Di bawah tekanan ganda ini, banyak trader arbitrase memilih untuk menutup posisi mereka, dan penarikan dana menyebabkan likuiditas pasar menyusut, yang mengarah pada keruntuhan pasar.


Kini, dengan kemungkinan Bank of Japan akan menaikkan suku bunga lagi bulan depan, pasar sudah mulai mencerminkan ekspektasi ini. Misalnya, setelah data diumumkan hari ini, nilai tukar yen terhadap dolar AS sempat menguat 0,4%. Jika kenaikan suku bunga benar-benar terjadi, yen mungkin akan semakin menguat, dan pergerakan pasar modal global harus diperhatikan dengan cermat.


Tautan asli


Selamat datang di komunitas resmi BlockBeats:

Grup langganan Telegram: https://t.me/theblockbeats

Grup diskusi Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Akun resmi Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia