Bitcoin menuju seratus ribu dolar, namun grup trading cryptocurrency sangat tenang. Setelah Trump terpilih, semua orang menantikan masuknya likuiditas, namun selain emosi spekulatif meme yang diaktifkan oleh Binance, semua altcoin tertinggal jauh di belakang BTC. Mengapa? Mengapa baru-baru ini ketika Bitcoin naik, altcoin turun, dan ketika Bitcoin turun, altcoin tetap turun?
Jawabannya mungkin ada di saham $MSTR ini.
Mikrostrategi membeli Bitcoin bukanlah hal baru di dunia cryptocurrency, sejak siklus sebelumnya ini telah menjadi indeks BTC di pasar saham AS. Namun, pada bulan September tahun ini, MSTR sekali lagi menarik perhatian pasar. Kali ini karena, MSTR ternyata memulai lebih awal sebelum harga Bitcoin naik, dan mempertahankan premium yang berkelanjutan terhadap Bitcoin dalam perkembangan pasar berikutnya.
Catatan BlockBeats, koefisien premium NAV (Net Asset Value Premium) memiliki korelasi yang tinggi dengan kegiatan penerbitan saham mikrostrategi, setelah MSTR menerbitkan saham baru, koefisien premium ini akan naik. Menurut MSTR Tracker, saat ini premium NAV sudah mencapai sekitar 3,3.
Oleh karena itu, banyak orang mulai mendiskusikan 'mengapa MSTR memiliki premium'. Sebenarnya, mikrostrategi mulai diam-diam menerapkan strategi membeli koin baru tahun lalu, yang disebut 'penerbitan saham dengan premium'.
Bacaan lebih lanjut: ('Strategi menerbitkan utang untuk membeli koin' tidak berubah, mengapa premium MSTR tiba-tiba melonjak?)
Sederhananya, mikrostrategi sebelumnya selalu mengumpulkan dana untuk membeli BTC melalui penerbitan utang, yang juga berarti setiap saham MSTR mewakili sejumlah BTC tertentu (ini juga alasan mengapa dianggap sebagai indeks BTC di pasar saham AS) tetapi model 'penerbitan saham dengan premium' ini lebih sederhana dan langsung: ketika harga Bitcoin naik dan nilai perusahaan meningkat, nilai tukar MSTR terhadap Bitcoin akan menghasilkan premium.
Saat ini, perusahaan menerbitkan saham MSTR baru untuk membeli Bitcoin dengan harga premium, sehingga jumlah BTC yang terkait dengan setiap saham MSTR juga meningkat, yang berarti nilai pasar perusahaan dan nilai MSTR juga akan naik, kemudian siklus ini berulang terus-menerus.
Ringkasnya: MSTR semakin banyak diterbitkan semakin berharga.
Apa hubungannya ini dengan pasar bull Bitcoin? Selain faktor bahwa mikrostrategi menguasai 5% dari total sirkulasi, pasar saham AS saat ini tampaknya sedang mengalami perubahan paradigma. CEO Mikrostrategi Michael Saylor telah menekankan tahun ini: akan ada semakin banyak MSTR di pasar saham AS, dan menyebut modelnya sebagai 'glitch uang tak terbatas'. Awalnya banyak yang meremehkan, tetapi baru-baru ini ketika raksasa pasar saham seperti Microsoft mulai mengeksplorasi 'keuangan Bitcoin', Anda bisa merasakan, roda takdir mulai berputar.
Dengan kata lain, jika visi Saylor terus menjadi kenyataan, akan ada semakin banyak perusahaan di pasar saham AS yang mengadopsi kebijakan keuangan Bitcoin 'penerbitan saham dengan premium', yang akan semakin mengikat harga Bitcoin dengan pasar saham AS. Dan likuiditas besar ini akan sepenuhnya didukung oleh BTC sebagai satu-satunya aset, tanpa hubungan dengan altcoin lainnya (ini juga salah satu alasan mengapa inflow ETF Bitcoin baru-baru ini melonjak sementara ETF Ethereum tidak memiliki dampak).
Dapat diperkirakan, jika industri kripto berhenti dalam inovasi narasi dan kemampuan praktis, Bitcoin akan semakin menjauh dari Crypto. Dalam konteks besar ini, pasar bull hanya menyisakan dua beta: satu adalah Bitcoin, dan yang lainnya adalah Solana yang menyerap likuiditas di dalam lingkaran.
