Tiga tahun lalu, Anda masuk ke Ethereum dengan lebih dari 4 ribu dolar.
Kemudian mencopot aplikasi bursa.
Bekerja dengan rajin dan hidup dengan serius.
Anda yakin akan masa depan kripto.
Beberapa hari ini saya mendengar orang berkata bahwa Bitcoin sudah lebih dari 90 ribu.
Saya juga mendengar orang mengatakan Ethereum melonjak.
Air mata yang tak tertahan mengalir deras, akhirnya kamu kembali.
Membuka aplikasi bursa di depan keluarga.
Melihat lebih dari tiga ribu Ethereum tiba-tiba merasa bingung.
Mengapa ini bisa terjadi? Mengapa Ethereum tidak bisa bangkit?
Sebenarnya dari sudut pandang harga koin, Ethereum yang dihitung dalam Bitcoin sudah stabil dalam tren penurunan:
Bagaimanapun juga banyak pendapat yang berbeda, lalu apa yang sebenarnya terjadi pada Ethereum?
Besar dan indah hari ini akan berbicara tentang apa yang sebenarnya terjadi pada Ethereum dari sudut pandang kejatuhan dinasti.
Mengapa menggunakan dinasti sebagai analogi, bukan perusahaan komersial?
Karena kelangsungan hidup perusahaan komersial, terutama bergantung pada arus kas, arus kas ini bisa berasal dari keuntungan bisnis atau investasi VC.
Sementara Ethereum sebenarnya tidak memiliki tekanan ini, sebagai proyek kripto dengan ekosistem paling lengkap saat ini, lebih mirip sebuah rezim.
Sebuah cara bertahan dari sebuah rezim sangat beragam, bisa menghasilkan uang dari bisnis, bisa juga memungut pajak seperti biaya gas, dan bisa menerbitkan berbagai aset baru dalam ekosistem.
Ekosistem Ethereum pada puncaknya hampir menjadi pilihan wajib untuk semua proyek kripto, tidak berlebihan jika disebut sebagai dinasti Ethereum.
Dan sepanjang sejarah dinasti, ada hanya tiga penyebab kematian:
Perubahan pejabat, pemberontakan rakyat, dan invasi musuh luar.
Jika kita merujuk pada sejarah Tiongkok, sekitar 40% dinasti mati karena perubahan pejabat, 40% mati karena pemberontakan rakyat, dan 20% mati karena invasi musuh luar.
Perubahan pejabat: Pemerintahan pusat menua, para penguasa tidak bisa melepaskan kekuasaan.
Mari kita lihat perubahan pejabat terlebih dahulu.
Perubahan pejabat ada dua bentuk, satu adalah perpecahan internal di pusat, seperti Wang Mang yang merebut kekuasaan di Dinasti Han, dan perubahan tentara Chenqiao oleh Zhao Kuangyin di Dinasti Song juga termasuk dalam perubahan pejabat.
Di dalam Ethereum juga telah terjadi banyak perpecahan.
Beberapa pendiri awal Ethereum secara terbuka memberontak.
Misalnya Charles Hoskinson menciptakan rantai publik Pos Cardano, Gavin Wood kemudian meluncurkan Polkadot.
Dan kedua rantai ini sama-sama mengklaim sebagai pembunuh Ethereum.
Hanya saja pada zaman itu, raja memiliki banyak dukungan, para pembelot awal hampir tidak membentuk kekuatan besar.
Di lingkaran kripto, yang paling berhasil dalam perubahan pejabat adalah Binance, yang dulunya sebagai anggota inti di OKX, CZ dan wanita utama pergi, kini menjadikan Binance sebagai yang teratas di alam semesta.
Sebelum menganalisis situasi di pusat Ethereum, mari kita lihat struktur pusat Ethereum, berikut adalah tiga pejabat utama dan enam pembantu:
Banyak orang mengira V God adalah raja Ethereum, namun sebenarnya tidak, karena Ethereum sebagai organisasi desentralisasi, tidak memiliki raja, bisa dianggap sebagai dinasti dengan sistem konstitusi yang tidak terikat.
Saat ini V God berada di peringkat kedua, dari segi pekerjaan sehari-hari, V God lebih mirip sebagai pejabat tinggi yang dapat memengaruhi opini publik.
Di antara enam pejabat juga ada yang secara terbuka bertentangan dengan V God:
Pengembang besar Peter langsung mengeluh di Twitter tentang ketidakjelasan jalan Ethereum.
Sebenarnya, bertentangan dengan pendapat umum bukanlah hal yang buruk, tetapi keluhan terbesar terhadap yayasan adalah keraguan bahwa orang-orang ini makan dari dua sisi, dan mengisi kantong pribadi.
Misalnya, dua orang di enam pejabat, Justin Drake dan Dankrad Feist, masing-masing mengungkapkan bahwa mereka sebelumnya telah menjadi konsultan EigenLayer, dan akan menerima token EIGEN sebagai imbalan yang 'mungkin melebihi total kekayaan mereka saat ini'. Di mata komunitas, tindakan 'ingin memiliki semuanya' ini terlihat sangat tidak pantas, ada yang bercanda menyebut peneliti EF 'sedang membuat diri mereka 're-staking'.
Walaupun telah disebutkan dua peneliti yang baru-baru ini mengundurkan diri dari posisi konsultan EigenLayer, namun jelas terlihat bahwa di sekitar Ethereum Foundation sudah disusupi berbagai modal yang berburu, baik itu memberikan posisi sebagai konsultan atau langsung mensponsori penelitian pribadi para peneliti, dan tampaknya para anggota yayasan ini juga tidak keberatan.
Yang paling banyak menjadi sasaran tentu saja adalah V God, yang memiliki pengaruh terbesar.
Di mata pasar, Vitalik adalah simbol keaslian, selama ada kaitan dengan Vitalik, pasar akan mengakui, pengakuan ini meluas ke berbagai aspek ekosistem.
Kasus paling klasik adalah Scroll, yang pada masa narasi L2 yang marak, dari sebuah 'anjing kampung Tionghoa' yang tidak mencolok, tiba-tiba muncul sebagai L2 mainstream senilai 1 miliar dolar seperti Starknet, zkSync, dan lainnya, yang berawal dari sebuah email yang ditulis oleh pendirinya kepada EF dan mendapat balasan dari Vitalik.
Justru karena基金会 Ethereum yang pusatnya telah lama menjadi target, jika bisa menghasilkan uang dengan berbaring, mengapa harus berdiri?
Yang sebenarnya ditakuti Ethereum adalah pemberontakan para penguasa.
Hubungan antara jaringan utama Ethereum dan L2 saat ini, sebenarnya mirip dengan hubungan antara Dinasti Tang dan para jenderal, bukan seperti antara negara-negara pada masa Musim Semi dan Musim Gugur.
Karena para penguasa di masa Musim Semi dan Musim Gugur saling berperang, tidak ada tekanan eksternal.
Pejabat tingkat tinggi di tengah Dinasti Tang, terutama untuk mencegah musuh luar.
Dan Ethereum yang mendorong L2 secara besar-besaran dalam dua tahun terakhir juga untuk mempertahankan diri dari serangan rantai berkinerja tinggi, dan sangat sukses dalam menghancurkan banyak ekosistem rantai berkinerja tinggi yang mengklaim sebagai 'pembunuh Ethereum'.
Situasi saat ini adalah: jaringan utama Ethereum menguasai sekitar 55% dari aset semua rantai publik, masih memiliki posisi mayoritas.
Namun Tron/Solana/BSC yang berada di belakang sudah bukan L2 Ethereum lagi.
Saat ini, ada dua jalan yang bisa dipilih oleh Ethereum:
Pertama adalah memperkuat jaringan utama, ketika Dinasti Song melawan Liao Jin Mongol, mereka memilih jalur ini.
Jalan kedua adalah membiarkan L2 bersaing dengan rantai publik lainnya. Ketika Dinasti Tang menghadapi Turk, dan kemudian Cixi menumpas Taiping, mereka memilih jalan ini.
Saat ini, dari peta jalan yang diumumkan Ethereum, menghadapi lawan seperti Solana yang sangat agresif, meningkatkan kinerja jaringan utama mungkin sudah tidak mungkin lagi, hanya bisa membiarkan L2 terus bersaing dalam hal kinerja.
Kami akan membahas persaingan dengan rantai publik lainnya seperti Solana nanti, mari kita lihat situasi L2 di sisi Ethereum.
Dari data, satu-satunya dua rantai yang benar-benar bisa membantu Ethereum melawan musuh adalah Base dan Arbitrum.
Ini sebenarnya mirip dengan situasi di pertengahan Dinasti Tang, di mana hanya ada dua kelompok yang dapat bertarung: An Lushan di sebelah timur dan Ge Shuhan di sebelah barat.
Dan kedua L2 ini masing-masing memiliki agenda sendiri, Arbitrum secara terang-terangan mengembangkan Layer3, bahkan menerima USDC sebagai biaya gas, ingin mengikuti ritme sang raja; sementara pilihan strategi Base Chain pasti akan mempertimbangkan kepentingan Coinbase terlebih dahulu.
BNB pertama kali diterbitkan di Ethereum pada 2017, sementara Binance memilih untuk memberontak dan membangun Binance Chain sendiri, tidak bisa dipungkiri bahwa Binance memang penuh dengan semangat pemberontakan, di OKX terjadi perpecahan internal, dan di Ethereum pun ada pemberontakan para penguasa.
Sementara sebagian besar proyek L2 lainnya, jangan berharap untuk menjaga posisi sentral Ethereum, hampir semuanya adalah posisi untuk 'menggondol keuntungan' dan meruntuhkan.
L2 ini di satu sisi telah mengumpulkan banyak dana dari VC, sementara di sisi lain juga menarik banyak pengguna Ethereum dengan airdrop sebagai umpan.
Seperti pepatah, saat depan terjepit, belakang menekan, mungkin itulah yang dimaksud dengan Layer2 ini.
Banyak dana dan pengembangan telah diinvestasikan ke dalam infrastruktur yang tidak efektif, sehingga V God juga secara terbuka mengumumkan bahwa ia tidak akan mendukung proyek L2 baru lagi pada paruh kedua tahun ini, semua Layer2 yang ada tahun ini, setelah airdrop berakhir, aset dan pengguna di rantai pada dasarnya telah menghilang.
Invasi musuh luar: rantai publik lainnya yang kuat, konsensus terpecah.
Setelah membahas kekuasaan berbagai faksi Ethereum yang tidak bisa diabaikan, mari kita lihat musuh luar yang dihadapi Ethereum.
Sekarang, masalah utama Ethereum adalah Solana.
Inovasi besar dalam Crypto sebelumnya, seperti ICO tahun 2017, Defi Summer tahun 2020, Gamefi dan NFT tahun 2021-2022, semuanya terjadi di Ethereum, dan itu adalah jaringan utama Ethereum.
Namun narasi pasar ini, baik meme maupun AI/pembayaran, banyak proyek yang memilih Solana atau rantai berkinerja tinggi lainnya.
Spesifik ke jalur balapan, jalur AI dan meme adalah tempat Solana dan Base bersaing.
Langsung di Solana lahir jalur baru AI Meme, bahkan mendapatkan dukungan jelas dari A16Z.
Sedangkan Base baru-baru ini menyelesaikan pembayaran AI ke AI pertama dalam sejarah, dan baru-baru ini meluncurkan satu set agen AI sepenuhnya di rantai, dapat membuat agen Al yang dilengkapi dompet kripto dalam waktu 3 menit.
Di jalur pembayaran, Ton dengan telegram yang memiliki hampir 1 miliar pengguna semakin mengintai, jelas merupakan karakter kecil yang tidak bisa diabaikan oleh Ethereum.
Dan tahun ini, berkat pembelahan telegram, Ton berhasil merebut banyak pangsa pasar dari gamefi.
Jika tiga tahun yang lalu, Ethereum dapat mewakili arah inovasi aplikasi kripto.
Namun hingga saat ini, saya percaya konsensus ini sudah terdistribusi, seharusnya tidak ada yang yakin bahwa aplikasi kripto besar-besaran akan terjadi di ekosistem Ethereum.
Setidaknya kesempatan Solana dan Ton masih sangat besar.
Pemberontakan rakyat: Tiga jenis pendukung telah tersingkir.
Harga koin Ethereum yang baru-baru ini lemah, selain masalah internal dan eksternal yang telah disebutkan, juga karena para pendukung Ethereum mungkin akan berpindah hati.
Sejak Ethereum meluncurkan jaringan utama hingga sekarang, sudah hampir sepuluh tahun, total nilai pasar mencapai 300 miliar dolar, yang menjadikannya salah satu aset terbesar di seluruh dunia.
Aset terbesar di dunia adalah emas, dengan nilai 18 triliun dolar.
Saat ini Bitcoin sudah melampaui perak, dengan nilai 1,8 triliun, menduduki peringkat ketujuh, masih jauh dari emas.
Nilai pasar Ethereum menduduki peringkat ke-29 di dunia, peringkat ini tidak rendah, di depan ada Procter & Gamble dan Cosco Bank, di belakang ada Netflix dan Bank of America.
Di industri keuangan ada sebuah ungkapan, yaitu setelah sebuah aset mencapai nilai pasar 300 miliar dolar, valuasinya sulit meningkat, selanjutnya harus bergantung pada kinerja, dan sulit bagi pendukung lama untuk terus bertahan.
Saat ini Bitcoin masih melaju dengan cepat, tetapi Ethereum kekurangan tenaga, jika terus seperti ini, mungkin tahun depan pada waktu ini, Ethereum yang dihitung dalam Bitcoin bisa saja jatuh ke 0,02.
Mengapa ini bisa terjadi?
Pendukung Ethereum mungkin terdiri dari tiga kategori.
Kelas pertama adalah penambang, yang sejak Ethereum masih dalam mode POW, banyak kelompok penambang yang mendukung Ethereum; setelah Ethereum beralih dari POW ke POS, kelompok penambang seolah-olah sudah tersakiti.
Kelas kedua adalah berbagai pengguna di rantai, bagian pengguna ini menyumbang sebagian besar biaya gas ekosistem Ethereum, bisa dibilang mereka adalah orang tua yang memberi makan. Namun, dalam kondisi kurangnya skenario aplikasi di rantai, hampir hanya ada dua hal yang bisa dilakukan: berdagang meme dan berinvestasi.
Dalam pertempuran meme kali ini, banyak pengguna beralih ke Solana; sedangkan 'penggembala' sangat kecewa, dari zkSync ke Scroll, satu demi satu proyek utama ekosistem Ethereum memposisikan diri mereka dengan sikap 'seperti babi mati yang tidak takut akan air panas', memaksa pengguna untuk pindah ke rantai Ton untuk bermain game.
Kelas ketiga adalah investor Ethereum, di dalam kelompok ini juga ada yang sangat keras kepala, dan mendukung Ethereum dalam jangka panjang.
Namun menariknya, Ethereum Foundation selalu bisa menjual koin dengan tepat saat pergerakan harga koin berjalan baik:
Terutama dua kali intervensi pada tahun 2021, sekali menjual 35.000 Ethereum dengan harga 3533,3 dolar dua hari sebelum 519;
Lain kali adalah menjual 20.000 Ethereum pada titik tertinggi sejarah Ethereum dengan harga 4677,6 dolar.
Dua kali pelarian yang tepat ini telah menegaskan reputasi Ethereum Foundation sebagai sinyal untuk menjatuhkan.
Dalam setahun terakhir, Ethereum Foundation semakin aktif, hampir setiap bulan ada operasi.
Setelah serangkaian tindakan ini, bisa dibilang cukup banyak investor yang merasa kecewa.
Sementara Anda juga melihat Bitcoin, penambang tidak hanya terus mendukung, tetapi juga banyak penambang besar yang bisa go public di Nasdaq, mengumpulkan dana untuk meningkatkan kekuatan.
Dengan perkembangan ekosistem Bitcoin tahun ini, di rantai Bitcoin juga muncul pemain meme dan 'penggembala', bahkan sudah menyumbang sekitar 10% dari keuntungan penambang.
Sementara di sisi investor, tidak ada satu yayasan yang menjual koin, dan karena narasi penyimpanan nilai terus mendapatkan pengakuan di pasar mainstream, mungkin saja di Amerika Serikat kapan saja Bitcoin akan diakui sebagai aset cadangan federal.
Bisa dikatakan bahwa pendukung Bitcoin semakin banyak, sementara pendukung Ethereum semakin sedikit.
Ringkasan masalah.
Sampai di sini, besar dan indah merangkum:
Pertama adalah masalah internal, Ethereum Foundation sekarang terlihat agak aneh, hampir dikepung oleh modal, anggota yayasan satu per satu mendapatkan keuntungan besar, tetapi yayasan terkadang masih harus menjual koin untuk mempertahankan operasi.
Selain itu, ada juga strategi pengembangan Layer2, dari situasi saat ini, Ethereum hanya dapat mengandalkan Layer2 yang bisa dimainkan yaitu Arbitrum dan Base Chain, sementara sebagian besar Layer2 lainnya justru menjadi penghambat.
Jika situasi ini terus berlangsung, jika satu dari Arbitrum atau Base memberontak, maka ekosistem Ethereum akan kehilangan maknanya.
Dalam konteks ini, masalah eksternal Ethereum juga sangat serius.
Setiap kali pasar bullish kripto di masa lalu, selalu terjadi di ekosistem Ethereum, hampir 90% investasi VC adalah proyek-proyek di ekosistem Ethereum.
Namun tahun ini sangat mungkin terjadi pada Solana dan Ton, dan banyak investasi VC sudah terdistribusi ke ekosistem Solana dan Ton.
Dan sejak 2022, Ethereum pertama kali menyakiti penambang, tahun ini juga menyakiti para penggembala, dalam keadaan harga koin yang lesu, Ethereum Foundation terus menjual koin, tampaknya akan membuat investor juga tersakiti.
Tidak bisa dipungkiri, situasi ini memang sulit untuk dibenahi.
Umumnya, di akhir sebuah dinasti, sangat sulit untuk membalikkan keadaan.
Kalau ditanya ada solusi apa?
Besar dan indah di sini hanya untuk menggoda~
Misalnya, apakah anggota Ethereum Foundation harus membagikan sebagian uang yang mereka dapatkan dari menjadi konsultan di luar kepada yayasan?
Siapa tahu, dengan cara ini Ethereum Foundation tidak hanya tidak perlu menjual koin, tetapi juga bisa mendapatkan keuntungan tambahan untuk membeli kembali Ethereum?
Di luar lingkaran kripto, tidak ada masalah yang tidak bisa diselesaikan dengan dorongan harga, jika ada, itu karena dorongannya tidak cukup; jika dorongannya baik, mungkin Ethereum akan mengalami kebangkitan seperti pada masa pemerintahan Tongzhi dari Dinasti Qing~
