美国共和党本周完成白宫和国会两院三连胜为“特朗普交易”增添了燃料，但与此同时强劲的美国经济和通胀数据继续重塑市场对美联储降息速度和程度的预期。
周五由于美国零售销售等经济数据超预期，导致交易员增加对美联储12月暂停降息的押注，市场普遍出现鹰派反应。美股集体大跌，标普500指数全周下跌2.08%，纳斯达克指数下跌3.15%，创下两个多月来的最大单周跌幅，道指下跌1.24%。在特朗普内阁成员名单陆续出炉之际，华尔街局部出现不同程度的地震。例如著名“反疫苗先锋”小罗伯特·肯尼迪被提名为美国卫生与公众服务部部长已导致多家疫苗制造商股价连跌两日。
得益于特朗普治下美联储可能更加谨慎的降息前景，美元指数连涨七周，一度站上107关口。美债收益率延续反弹，基准的10年期美债收益率一度升破4.5%，创7月份以来新高。黄金录得三年来最大单周跌幅，徘徊在近两个月低位附近。加密货币一片欢腾，比特币再创历史新高并保持在91000美元上方。特朗普盟友提议卖掉黄金储备以购买100万枚比特币。
下周市场焦点包括各国央行官员讲话和美国、欧元区以及英国采购经理人（PMI）调查等数据。以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：
央行动态：美联储降息预期持续受挫，美元可能继续获得支撑
美联储：
周五1:25，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参加一场会议的问答环节
在最新一轮关于货币政策的评论中，令人有点出乎意料的是，美联储主席鲍威尔发出了不那么鸽派的信号，强调目前强劲的经济增长、有弹性的就业市场以及持续高于2%目标的通胀率意味着美联储有能力对降息保持耐心。这一说法得到了一连串经济数据的证实。
周五美国10月零售销售月率录得0.4%，高于预期的0.3%，9月增幅从0.4%大幅上修至0.8%。此外，纽约联储制造业指数远超预期和10月数据，进口价格指数意外反弹，本周早些时候的CPI和PPI通胀数据也高于预期。有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos周五撰文称，零售销售报告表现强劲，可能支持美国经济强劲、或不需要以降息的形式来提供支持的观点。交易员已经削减了对2025年美联储降息的押注，将美联储12月份降息的概率削减至约50%。
其他美联储官员也给市场泼了冷水。波士顿联储主席柯林斯周五表示，她认为降息没有太大的紧迫性，但不排除美联储在12月的下一次会议上再次降息的可能性。里士满联储主席巴尔金则引用早些时候达拉斯联储主席洛根的比喻，将降息过程比作“船长在靠近港口时减速”，强调需要小心行事。芝加哥联储主席古尔斯比则称，将继续参照9月点阵图考虑降息事宜，接近中性利率时应放缓脚步。尽管几位美联储政策制定者似乎对12月再次降息持观望态度，但他们也暗示，跳过会议将意味着他们在降息方面放慢步伐，而不是完全停止降息。
在财政层面，特朗普推动减税、提高关税并打击移民，也可能重振美国经济的通胀压力，从而挤压美联储的降息空间。尽管美联储官员一致声称现在判断特朗普的政策将产生什么样的影响还为时过早，但投资者已经开始消化这一前景。如果更多美联储政策制定者强调需要放慢降息步伐，美元可能继续受到支撑。
华侨银行外汇分析师Frances Cheung和Christopher Wong表示，如果美国例外论的论调得到更多支持，美债收益率和美元将在更长时间内保持高位。美元指数日线看涨，而相对强弱指数在超买状况下有放缓的初步迹象，因此短期可能进入盘整，阻力位在107、107.40（2023年高点），支撑位在106.50、105.60（76.4%斐波回撤位）和104.50/104.60（21日均线，2023年高点至2024年低点的61.8%斐波回撤位）。
其他央行：
周一12:45，日本央行行长植田和男发表讲话
周二8:30，澳洲联储公布11月货币政策会议纪要
周四13:10，2024年巴黎欧洲金融市场协会国际金融论坛举行，日本央行行长植田和男发表讲话
周四16:30，澳洲联储主席布洛克发表讲话
周五16:30，欧洲央行行长拉加德在欧洲银行业大会上发表讲话
日本央行行长植田和男下周一将在名古屋发表讲话并召开新闻发布会。这将是自11月5日特朗普赢得美国总统大选、以及日本第三季度GDP数据显示消费意外保持韧性以来，植田和男首次有机会直接就货币政策发表讲话。市场将予以密切关注，寻找关于日本央行下个月是否可能加息的线索。
截至上周五，掉期市场显示日本央行12月份加息的可能性为53%，此前公布的日本经济增长数据显示消费继续复苏。调查和掉期市场都显示，日本央行在1月会议前加息的可能性超过80%。工资上涨推动家庭支出增加，被视为支持持续加息的一个重要因素。日元疲软是另一个可能促使日本央行采取行动的关键因素。日本政府今年已经花费了逾1000亿美元来捍卫日元，如果可以的话，可能希望避免采取更直接的干预措施。
一些分析师表示，如果日本央行希望让市场为12月会议上加息的可能性做好准备，那么植田可能会给出鹰派暗示。三菱日联摩根士丹利证券首席债券策略师Naomi Muguruma表示，只要工资和服务价格保持目前的增长速度，日本央行可能会认为足以支持其调整货币支持力度。日元疲软也带来了新的通胀风险，这增加了12月加息的可能性。
在美元走强的背景下，除了日元，欧元也是非美货币中跌势非常瞩目的存在，因特朗普的关税政策可能打击欧元区的经济增长前景。自上周美国大选结束，市场定价中对欧洲央行12月降息50个基点的预期已上升至25%。据报道，一名交易员正在利用利率期货的期权，押注欧洲央行12月调降存款机制利率75个基点，或者降息50个基点并表现出在1月继续降息的倾向，如果这笔交易成功，他将获得625万欧元（约合人民币4775万元），是最初投入的10倍。
据媒体报道，内部人士确信欧洲央行在12月降息25个基点，并倾向于在1月再次降息。欧洲央行副行长金多斯周四表示，欧元区10月的CPI数据无疑鼓舞了政策制定者，欧洲央行将进一步降息。他承认，该地区的经济增长仍不理想，特朗普的贸易保护主义最终会带来供应冲击，限制经济增长。市场将密切关注欧洲央行行长拉加德下周的讲话，以关注其12月超规格降息的可能性。
对于澳元而言，交易员将仔细审查澳洲联储周二的11月货币政策会议纪要，以了解有关何时开启降息周期的线索。随着2024年接近最后阶段，澳大利亚利率市场预计澳洲联储在年底前降息的可能性仅为10%，预计要到2025年8月才会首次降息25个基点。如果会议纪要显示澳洲联储政策制定者决心长期保持高利率，澳元可能会在货币政策获得一些支撑。
重要数据：欧美PMI数据来袭，黄金触底为时尚早？
周二18:00，欧元区10月CPI年率终值、欧元区10月CPI月率初值
周二21:30，加拿大10月CPI月率
周二21:30，美国10月新屋开工总数年化、美国10月营建许可总数
周三9:00，中国至11月20日一年期贷款市场报价利率
周三15:00，英国10月CPI月率、英国10月零售物价指数月率
周三23:30，美国至11月11日当周EIA原油库存
周三待定，国内成品油将开启新一轮调价窗口
周四21:00，美国至11月16日当周初请失业金人数、美国11月费城联储制造业指数
周四23:00，美国10月成屋销售总数年化、美国10月谘商会领先指标月率
周四8:01，英国11月Gfk消费者信心指数
周五7:30，日本10月核心CPI年率
周五15:00，英国10月季调后零售销售月率
周五16:15，法国11月制造业PMI终值、法国11月服务业PMI终值
周五16:30，德国11月制造业PMI初值、德国11月服务业PMI终值
周五17:00，欧元区11月制造业PMI终值、欧元区11月服务业PMI终值
周五17:30，英国11月制造业PMI终值、英国11月服务业PMI终值
周五22:45，美国11月标普全球制造业PMI终值、美国11月标普全球服务业PMI终值
周五23:00，美国11月一年期通胀率预期初值、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值
下周的经济日历再次趋于清淡，美国将公布一系列房地产数据，其他亮点包括周四的费城联储制造业指数，市场参与者正在关注费城地区的经济活动是否与附近的纽约州一样急剧增加，标普全球的采购经理人（PMI）调查和密歇根大学消费者调查也值得关注。如果数据再度证实美国经济的韧性，金价可能在美联储降息预期进一步降温的背景下更加低迷。
Trade Nation高级市场分析师David Morrison认为，虽然黄金近期技术形势有所改善，但现在说触底还为时过早。
FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich表示，短期内金价仍可能进一步下跌。他指出，金价自10月底以来持续承压是因为投资者获利了结。金价仅本周就下跌了近5%，创下近三年来的最大单周跌幅，较历史高点下跌了250美元以上，尽管如此，金价自去年10月以来的近期反弹意味着，即使金价跌至2400美元（200日移动均线）也只是一次回调。在他看来，按照目前的下跌速度，金价可能在今年年底前达到这一水平。
对于欧元区来说，PMI数据至关重要。鉴于该地区制造业强国德国的困境以及法国奥运会效应的消退，经济增长现在成为关注的焦点。如果PMI数据疲软，欧元可能会面临新的抛售压力。
在英国，得益于整体CPI已从年初4%的水平放缓至目标水平，英国央行上周以压倒性的投票结果决定再次降息。但10月初家庭能源账单上涨了约10%，这意味着整体通胀率可能会再次超过2%，但这已经在英国央行的意料之中，因此预计不会改变市场对英国央行12月暂停降息的预期。周五公布的零售销售数据也很重要，Investec表示，这将初步暗示第三季度的零售支出强劲是否延续至第四季度。此前英国第三季度GDP降温超预期。
日本方面的重要数据也在于通胀，预计其10月整体和核心CPI都有所降温。通常是全国价格趋势领先指标的10月东京CPI数据已经预示了这一点。然而，由于日元疲软导致进口成本上升，日本10月份的批发通胀率已加速至3.4%，这是一年多来最快的同比增速，增加了未来企业将成本上涨转嫁给消费者的风险，从而可能会为日本央行进一步实现政策正常化奠定基础。另外，日本的消费者支出在第三季度基本保持稳定，工资增长也保持在正轨上。到目前为止，市场对日本央行12月加息的预期几乎是五五开。即将公布的数据中反映的任何通胀持续性都可能有利于更鹰派的利率押注。
公司财报：美股回吐大选后涨幅，英伟达财报或指引新方向
在美国大选推动的涨势停滞后，美股投资者将注意力转向科技股和人工智能交易。英伟达将于下周三公布财报，这也将是其纳入道指之后的第一份财报。
英伟达股价在过去两年里上涨了近800%，推动这家半导体公司成为全球市值最高的公司，使其在标普500指数等市场基准股指中具有巨大影响力。根据LSEG的数据，该公司第三财季有望实现营收330亿美元，净利润预计将达到184亿美元，同比均增长超过80%。市场参与者将寻求英伟达首席执行官黄仁勋的保证，即强劲的增长势头保持不变。
尽管英伟达业绩超预期的门槛越来越高，但华尔街仍对其股价的上行空间寄予厚望。在英伟达最新财报出炉之前，几位顶级分析师上调了目标价。汇丰银行的Frank Lee最为激进，将目标价从145美元上调至200美元，这意味着基于该公司不断增长的数据中心业务，其股价将有36.78%的上涨空间。Susquehanna的Christopher Rolland将目标价上调至180美元，理由是市场对英伟达H100和H200芯片的需求强劲。奥本海默（Oppenheimer）的Rich Schafer将目标上调至175美元。与此同时，Raymond James的Srini Pajjuri将目标价下调至170美元，他同时指出，英伟达股价的任何下跌都应被视为买入机会。Wedbush的Matt Bryson也基于更有利的营收预期，将目标价上调至160美元。
总体而言，华尔街对英伟达的目标价从160美元到200美元不等，英伟达仍然是人工智能驱动的半导体市场上的关键引领者。然而，分析师警告称，投资者也应密切关注其高市盈率和更广泛的市场波动。
投资者将继续关注特朗普的过渡计划，包括他对关键内阁职位的选择，他最初任命的一些人选已经导致制药和国防股等板块的疲软。周四在鲍威尔称美联储不急于降息也导致股市下跌，因此货币政策走向可能重新成为市场的主导因素。美股在大选后的涨幅已经抹去了一半。
文章转发自：金十数据
