Halo teman-teman, hari ini kita akan membahas Aave.
Aave adalah pendahulu ETHlend, didirikan oleh Stani Kulechov pada tahun 2017 melalui ICO untuk mengumpulkan dana. Dari nama lend, kita bisa merasakan bahwa ini adalah protokol pinjaman, sementara prefiks ETH menunjukkan bahwa ini didasarkan pada aset Ethereum, pengguna dapat meminjamkan aset melalui jaminan. Mengenai model bisnis pinjaman terdesentralisasi, sebelumnya telah ada pengenalan sederhana, bisa dilihat apakah masih bisa meminjam tanpa bank? Apa itu pinjaman terdesentralisasi?
Pada tahun 2019, ETHlend secara resmi berganti nama menjadi Aave, aave dalam bahasa Belanda berarti hantu. Ini juga menyiratkan bahwa meskipun media transparan, kekuatan tetap besar, dan protokol pinjaman yang bersangkutan juga dapat menyediakan layanan yang transparan, aman, dan efisien.
Saat ini (hingga Oktober 2024), Aave telah mengumpulkan 18,5 miliar simpanan, karena adanya jaminan berlebih, kami memperkirakan total jumlah pinjaman sekitar seratus miliar dolar.
Berapa besar ukuran pinjaman sebesar puluhan miliar dolar?
Saya menemukan jumlah pinjaman dari lembaga keuangan negara, Cina sekitar 35 triliun dolar, Amerika Serikat 12 triliun dolar. Jika dibandingkan dengan pinjaman terpusat, pinjaman terdesentralisasi masih berada pada tahap yang sangat awal, dan dibandingkan dengan negara besar tunggal, masih tertinggal dua ukuran besar.
Tetapi sebenarnya skala puluhan miliar dolar juga bukan ukuran yang sangat kecil, kira-kira sebanding dengan Latvia atau Pantai Gading, dapat bersaing dengan negara kecil.
Teman-teman yang tertarik jika ingin mengetahui lebih lanjut tentang jumlah pinjaman di berbagai negara dapat mencarinya di CEIC https://www.ceicdata.com/en/indicator/united-states/total-loans
Perkembangan Aave juga tidak instan, dari fluktuasi harga token, kita dapat melihat kembali perjalanan perkembangannya selama bertahun-tahun.
Gambar di bawah ini adalah fluktuasi harga token Aave (20 tahun yang lalu, harga Aave diisi dengan harga lend, disesuaikan dengan harga tukar saat itu = 100:1, sumber data Dune).
Setelah peluncuran V1 pada tahun 2019, harga token tidak mengalami fluktuasi besar, kenaikan yang jelas pertama kali muncul pada paruh kedua tahun 2020, kira-kira seiring dengan booming pasar defisummer yang mengikuti, diikuti oleh penurunan singkat pada bulan Oktober saat dua token ditukar.
Peluncuran V2 pada bulan Desember 2020 bertepatan dengan kondisi pasar yang panas, harga token melonjak melewati batas 500 dolar.
Peluncuran V3 pada Maret 2022, meskipun saat itu pasar melemah, BTC berkisar di sekitar 30.000 dolar, pasar tetap sangat mengakui peluncuran versi baru, muncul sedikit kenaikan di tengah arus negatif.
Melihat kembali dari tahun 2024, seperti yang dikatakan oleh orang tua, 'Nasib seseorang tentu saja bergantung pada usaha sendiri, tetapi juga harus mempertimbangkan proses sejarah.' Fluktuasi harga token Aave juga demikian, ada lonjakan besar yang didorong oleh defisummer, juga ada ketidakberdayaan saat seluruh pasar terjerumus ke dalam kelemahan.
Dukungan dan tekanan pasar diturunkan tanpa perbedaan, tetapi perjuangan diri di bawah faktor eksternal adalah faktor utama yang membuat kita merasa seberapa jauh ia bisa berjalan.
Selanjutnya mari kita lihat bersama, apa saja usaha Aave dalam meningkatkan efisiensi selama tiga iterasi versi penting ini.
Dari P2P ke P2P
Pada era ETHLEND, protokol menyediakan kemampuan pinjaman peer-to-peer, permintaan yang terlalu terdesentralisasi bukanlah hal yang efisien bagi kedua belah pihak. Dalam versi V1, karakteristik ini dengan cepat diiterasi menjadi peer-to-pool, muncul konsep kolam dana, pemberi dana dapat menyuntikkan dana ke dalam kolam untuk dijaminkan, sementara peminjam dapat meminjam aset dari kolam tersebut. Dari peer-to-peer ke peer-to-pool, peningkatan efisiensi pencocokan membawa peningkatan efisiensi pinjaman langkah pertama.
Dari penetapan harga yang seragam hingga operasi klasifikasi aset
Sebelum versi V3, semua aset yang dijaminkan harus dikonversi ke dalam nilai ETH, kemudian baru dihitung untuk pinjaman. Model ini masih terkait dengan nama awal protokol yang disebut ETHLend, menggunakan ETH sebagai penetapan harga yang seragam yang mudah dipahami. Namun, mengonversi berbagai aset menjadi nilai ETH juga memiliki kelemahan.
Pertama-tama, tidak semua aset dan harga ETH berfluktuasi secara positif, beberapa aset tidak berkorelasi atau bahkan berkorelasi negatif dengan harga ETH, penetapan harga dengan ETH dapat menyebabkan aset jaminan undervalued, jumlah pinjaman berkurang, dan pada gilirannya menurunkan efisiensi penggunaan keseluruhan aset;
Selain itu, semua jaminan dan pinjaman disatukan dengan menggunakan ETH, juga mengabaikan hubungan fluktuasi harga antara aset yang dijaminkan dan aset yang dipinjam, misalnya jika jaminan dan pinjaman keduanya adalah stablecoin, harga keduanya sangat berkorelasi, bahkan jika pasar sangat fluktuatif, risiko likuidasi relatif rendah, sebaliknya jika aset yang dijaminkan memiliki fluktuasi tinggi dan dipinjam dalam stablecoin, risiko likuidasi akan jauh lebih tinggi.
Apa yang disebut E-mode, adalah pengklasifikasian aset, aset dengan korelasi tinggi dalam jaminan dan pinjaman, misalnya jaminan dan pinjaman semuanya adalah stablecoin, semuanya adalah aset terkait ETH, atau semuanya adalah aset terkait BTC, tingkat pemanfaatan dana akan lebih tinggi.
Dari satu panci campur ke isolasi risiko tinggi
Apa yang disebut Mode Isolasi juga untuk meningkatkan efisiensi pinjaman.
Sebelumnya, aset tidak diklasifikasikan, aset berisiko tinggi juga bisa masuk ke dalam kolam, menikmati proporsi pinjaman dan ambang likuidasi yang sama. Ini membawa dua masalah, pertama, aset baru yang masuk kolam perlu dibahas satu per satu, memerlukan persetujuan komunitas, bukanlah hal yang efisien; kedua, karena seluruh kolam dana harus mengakomodasi aset berisiko tinggi, demi keamanan, proporsi pinjaman dan ambang likuidasi keseluruhan harus berkompromi untuk aset berisiko tinggi.
Mode isolasi adalah mengeluarkan aset berisiko tinggi, secara terpisah menetapkan koefisien terkait keamanan, aset lainnya tidak perlu lagi mengakomodasi, sehingga dapat memiliki proporsi pinjaman yang lebih tinggi, membawa lebih banyak peningkatan efisiensi pinjaman.
Klasifikasi aset dan operasi yang lebih terperinci
Baik E-Mode maupun Mode Isolasi, metode operasi klasifikasi ini sebenarnya tidak asing, di perusahaan internet, metode ini disebut 'operasi terperinci'.
Dibandingkan dengan satu panci campuran, operasi yang lebih terperinci berarti mengklasifikasikan pedagang dan pengguna, dan mencocokkan sumber daya yang berbeda untuk objek yang berbeda.
Misalnya, memberikan sumber daya dan hak yang berbeda kepada pedagang pada tahap yang berbeda, untuk membantu mereka tumbuh lebih baik.
Bagi pengguna juga sama, informasi yang diberikan oleh surat kabar dan televisi adalah sama untuk semua orang, sedangkan Douyin terus memberikan label 'klasifikasi' berdasarkan preferensi Anda, dan kemudian menyediakan konten yang ingin Anda lihat, jadi dibandingkan menonton televisi, apakah Anda lebih suka scrolling Douyin? Memberikan konten yang 'lebih sesuai' untuk Anda, secara luas juga merupakan 'operasi terperinci' Douyin terhadap Anda.
Bagi Aave, logikanya juga mirip, membedakan aset dengan korelasi tinggi dapat mencocokkan efisiensi pemanfaatan aset yang lebih tinggi, untuk aset berisiko tinggi, dapat meningkatkan faktor keamanan dengan tepat.
Mengklasifikasikan aset dan mencocokkan proporsi pinjaman dan ambang likuidasi yang sesuai, sebenarnya adalah untuk mencocokkan efisiensi dan faktor keamanan yang berbeda untuk aset yang berbeda.
Semua aset menggunakan satu set logika, pasti akan mengorbankan efisiensi pinjaman keseluruhan demi keamanan bagian dari aset berfluktuasi tinggi, sementara iterasi untuk berbagai jenis aset yang menggunakan koefisien yang berbeda dapat meningkatkan efisiensi sebagian aset, sehingga meningkatkan efisiensi pinjaman kolam dana secara keseluruhan.
Hari ini sampai di sini dulu, teman-teman, sampai jumpa di lain waktu~
