Meskipun data non-pertanian malam ini tidak se-ekstrim nilai negatif yang diperkirakan Bloomberg pada hari Senin, tetapi tambahan 12.000 pekerjaan sangat mencolok. Berikut adalah pemahaman saya:

1. Jika hanya melihat tambahan 12.000 pekerjaan, orang mungkin berpikir apakah resesi besar akan datang, ini juga karena perkiraan Bloomberg sebelumnya yang terlalu berlebihan, karena dua badai super kuat dan pekerja Boeing yang terkena dampak menyebabkan data yang mencolok membuat pasar sudah memiliki pemahaman. Tambahan pekerjaan di bulan Oktober setidaknya menunjukkan bahwa itu bukan karena masalah ekonomi itu sendiri, malah membawa harapan optimis terhadap tingkat dan ritme pemotongan suku bunga,

2. Melihat lebih jauh, tingkat pengangguran 4,1% dan kenaikan upah per jam 0,4% juga semakin mengurangi kekhawatiran akan resesi. Ditambah dengan PMI sektor manufaktur S&P 48,5 yang baru saja diumumkan untuk bulan Oktober, lebih tinggi dari nilai sebelumnya dan ekspektasi, meskipun masih di bawah garis batas, namun tetap saja bulan Oktober dipengaruhi oleh badai super kuat dan pemogokan, sektor manufaktur masih dapat menunjukkan kekuatan, setidaknya menunjukkan ketahanan ekonomi Amerika.

3. Tambahan non-pertanian yang sangat rendah dan tingkat pengangguran yang sesuai ekspektasi, ditambah dengan PMI sektor manufaktur yang lebih tinggi dari ekspektasi, jika digabungkan akan mengurangi kekhawatiran akan resesi dan meningkatkan kemungkinan pendaratan yang lembut, serta membawa harapan optimis terhadap ritme dan besaran pemotongan suku bunga, dalam jangka pendek ini adalah berita baik bagi pasar risiko.

4. Sementara itu, ini juga dapat lebih lanjut mengimbangi transmisi tahap kedua dari pasar yang baru-baru ini memperdagangkan kemenangan Trump, dari yang awalnya dianggap menguntungkan pasar menjadi kekhawatiran terhadap lonjakan inflasi di masa depan dan penguatan dolar yang terus berlanjut. Minggu lalu, saya berbincang dengan seorang teman lama dan merasa bahwa indeks dolar dan imbal hasil utang AS berada di posisi tekanan yang kuat. Dalam dua hari ini, pasar akan mengalihkan perhatian dari pemilihan umum kembali ke ekonomi dan inflasi, tetapi yang paling penting tetap hasil pemilihan, ini akan menentukan arah kebijakan ekonomi, industri, dan fiskal moneter untuk waktu yang lama ke depan, yang pada gilirannya mempengaruhi pergerakan pasar.