Sejak siklus pasar ini, Bitcoin terus melambung tinggi, sementara Ethereum dan beberapa 'proyek nilai' lama semakin lemah, ETH/BTC sempat menyentuh titik terendah, ini juga menjadi 'ketidakpuasan' paling kuat bagi banyak penggemar crypto senior, tanpa terkecuali. Baik bull maupun bear telah dilalui, tetapi ketidakpuasan terhadap ETH yang tidak berdaya terus berlanjut, tampaknya emosi ketidakpuasan komunitas crypto terhadap ETH telah mencapai puncaknya.

01

Apakah niat awal Ethereum telah berubah? Meskipun ETH dan BTC memiliki jalur yang berbeda, tidak ada banyak konflik langsung, tetapi sejak pasar bearish dimulai, sebagian besar orang yang memiliki ETH dalam jangka panjang berharap ETH dapat mengalahkan BTC, yaitu ETH/BTC dapat memberikan imbal hasil yang baik. Berdasarkan pengalaman sebelum pasar bearish ini, ETH sebagian besar waktu masih bisa mengalahkan BTC.

Mirip dengan sikap komunitas Ethereum yang ingin mengalahkan BTC, niat awal Ethereum atau strategi diferensiasi pengembangannya berjalan di jalur yang belum dilalui oleh komunitas Bitcoin, yang dianggap sulit: platform aplikasi smart contract berbasis blockchain, dan merencanakan eksplorasi perluasan blockchain untuk membawa skalabilitas dan kinerja, serta mengembangkan aplikasi terdesentralisasi di luar emas digital.

Mirip dengan beberapa proyek 'altcoin' yang sudah muncul saat itu, semua ingin memperbaiki Bitcoin, strategi diferensiasi atau menjadi Bitcoin yang lebih sukses.

Jika pengguna crypto awal memperhatikan, mereka pasti telah melihat gambar latar belakang situs resmi yayasan Ethereum yang terlihat 'sangat besar', yang jelas tertulis sebuah slogan: platform aplikasi blockchain, yang merupakan penempatan paling tepat untuk Ethereum oleh komunitas saat itu, gambar latar belakangnya tampaknya adalah gedung yang menjulang tinggi, atau melambangkan perluasan dan pembangunan blockchain.

Saat ini, beberapa orang percaya bahwa niat awal Ethereum telah berubah, sejak mekanisme konsensus Ethereum melakukan penggabungan POS, mungkin karena harga tidak meningkat, sehingga mereka menyalahkan kemerosotan Ethereum kepada perubahan mekanisme dari POS, menganggap bahwa peralihan besar dari POW ke POS adalah sebuah kesalahan besar. Namun sebenarnya, peralihan Ethereum ke POS sudah ada dalam roadmap desain sebelumnya dan bukan merupakan perubahan yang diambil secara mendadak, ini adalah pilihan dan perencanaan yang dibuat berdasarkan kebutuhan perluasan dan pengembangan model akun blockchain platform smart contract.

Baru-baru ini, seorang pemilik Bitcoin terbesar di media sosial mengeluarkan grafik tren inflasi Ethereum setelah penggabungan, grafik tersebut menunjukkan inflasi Ethereum dengan cepat meningkat dalam setengah tahun terakhir, mencoba menunjukkan kesalahan jalur penggabungan Ethereum. Namun, segera datanglah bantahan, pengguna komunitas Ethereum menerbitkan gambaran lengkap dari statistik grafik ini, ditambah dengan perbandingan inflasi tahunan Bitcoin (rasio antara jumlah yang diterbitkan baru dan jumlah yang beredar), lebih jelas lagi. Banyak orang awalnya meremehkan penerbitan Ethereum yang tidak terbatas, percaya bahwa Ethereum pasti akan mengalami peningkatan tanpa batas, tetapi kenyataan saat ini adalah bahwa Ethereum melalui penggabungan POS EIP1559 tidak hanya tidak mempengaruhi keamanan, tetapi juga mengendalikan inflasi, jauh lebih rendah daripada inflasi Bitcoin saat ini, dibandingkan dengan rantai POS terkenal lainnya bahkan lebih jauh berbeda.

Ethereum kini sudah mantap berada di posisi kedua dalam Crypto, dan juga menjadi 'objek diferensiasi' bagi banyak proyek public chain baru, banyak tujuan proyek juga adalah untuk menjadi 'Ethereum' yang lebih baik. Bisa dibilang jalur Ethereum, selain melakukan penyesuaian detail solusi, tidak banyak berubah, visi awalnya juga telah secara bertahap terwujud.

Baru-baru ini, Vitalik merespons keraguan terhadap pengiriman yayasan di media sosial, dan melampirkan 9 poin informasi yang terkait dengan fundamental ETH.

Vitalik:

Yayasan ETH sedang membayar para peneliti dan pengembang yang bertanggung jawab atas pekerjaan berikut.

(1) Ethereum tidak lagi kehilangan 5 juta ETH setiap tahun ke mekanisme proof-of-work (POW).

(2) Biaya Anda saat ini sangat rendah.

(3) Transaksi Anda akan dikemas dalam waktu < 30 detik, bukan 1-30 menit (eip-1559).

(4) Teknologi zk memungkinkan orang menjaga privasi sambil menggunakan ETH.

(5) Teknologi abstraksi akun akan memungkinkan orang biasa untuk menggunakan ETH dengan aman, tanpa perlu frase benih atau titik kegagalan seperti SBF.

(6) Aktivitas lokal ETH di seluruh dunia, banyak di antaranya hampir tidak menyebutkan nama yayasan.

(7) Sejak 2016, ETH belum pernah mengalami downtime karena serangan DoS dan kegagalan konsensus.

(8) Berbagai pekerjaan keamanan (pengembangan internal dan pendanaan) mencegah banyak kerugian dana.

(9) Berbagai pustaka dalam kode yang Anda gunakan (dompet, aplikasi DeFi...)

Dari sudut pandang yang berbeda, alasan Ethereum ada dan diberikan nilai pasar lebih dari 300 miliar dolar tidak hanya berasal dari berapa banyak biaya Gas yang ditangkap, lebih dari itu adalah tentang perluasan dan inovasi dalam bidang crypto, untuk terus menyerap nilai limpahan dari Bitcoin. Jadi dalam dua siklus bull market sebelumnya (2018, 2021), ETH/BTC relatif tinggi, yang merupakan salah satu logika dasar utama mengapa Ethereum dapat melampaui Bitcoin dalam jangka panjang.

Dalam siklus besar kali ini, meskipun fundamental Ethereum baik, penulis menemukan bahwa banyak orang hanya menyebut masalah pemisahan likuiditas di rantai ekosistem Ethereum dan kompetisi dari public chain baru, sementara mengabaikan satu hal terpenting yaitu bahwa ekosistem Ethereum menyerap limpahan nilai dari Bitcoin.

02

Apakah masalah yang belum terpecahkan dalam Bitcoin adalah peluang bagi Ethereum? Dalam desain, Bitcoin jelas merupakan karya 'level dewa', tetapi sistem seperti itu tidak berarti 'sempurna', karena banyak proyek dalam desainnya ingin memiliki semuanya, tampak sempurna tetapi sebenarnya kompleks dan penuh celah, sulit untuk melarikan diri dengan cepat.

Satoshi Nakamoto telah meninggalkan beberapa masalah atau penyesalan yang belum terpecahkan untuk generasi berikutnya untuk dioptimalkan. Misalnya, ancaman dari berkurangnya volume penerbitan dan perkembangan ekosistem terhadap keberlanjutan sistem Bitcoin.

Singkatnya, dalam proses pengurangan Bitcoin yang terus berlanjut hingga batas atas, semakin kecilnya tingkat inflasi akan mendorong kelangkaan Bitcoin menjadi faktor yang menguntungkan untuk kenaikan harga, tetapi untuk sistem Bitcoin itu sendiri belum tentu demikian, karena pengurangan pasti akan menyebabkan penurunan pendapatan penambang POW, juga akan mengurangi semangat penambang, yang selanjutnya mungkin mempengaruhi keamanan dan stabilitas sistem.

Tentu saja, komunitas Bitcoin juga mengajukan solusi, yaitu mengembangkan ekosistem Bitcoin, ketika pengurangan setengah di masa depan menyebabkan pendapatan penambang berkurang, dapat mengimbangi pengurangan hadiah sistem melalui kemakmuran ekosistem Bitcoin, terus memberi insentif kepada penambang untuk menyediakan perlindungan sistem yang kuat. Ini juga merupakan pengalaman yang diambil dari jalur perluasan blockchain komunitas Ethereum. Namun, harga yang tinggi dan biaya transaksi serta efisiensi rendah dari mainnet membuat ekosistem Bitcoin menghadapi tantangan keberlanjutan yang signifikan.

Masalah Bitcoin masih tetap ada 'di meja', solusi saat ini hanya satu, yaitu membuat Bitcoin terus naik, tentu saja ini agak tidak mungkin, maka ketika modal mendorong Bitcoin menuju batas, nilai akan melimpah ke blockchain lainnya. Saat ini, proyek besar yang dapat menampung sebagian besar nilai limpahan dari Bitcoin di masa depan hanyalah Ethereum, tidak ada yang lain.

03

Layer2 Bitcoin dan Layer2 Ethereum sudah berada di kapal yang sama saat ini, perkembangan ekosistem Bitcoin bisa dibilang sedang pesat, banyak tim telah membawa banyak solusi perluasan, terutama yang terinspirasi dari solusi Layer2 Ethereum, bisa dibilang, eksplorasi yang memimpin Layer2 Ethereum memimpin solusi perluasan Layer2 Bitcoin. Layer2 Bitcoin dan Layer2 Ethereum menuju tujuan yang sama, ada juga yang mengatakan bahwa Ethereum adalah testnet terbesar untuk Bitcoin.

Tentu saja, saat ini Layer2 Bitcoin masih menghadapi beberapa tantangan, seperti sulitnya mewarisi keamanan Bitcoin, kecepatan blok Bitcoin yang lambat mempengaruhi efisiensi penyelesaian transaksi Layer2, dan sebagainya. Oleh karena itu, BTC yang tidak terpakai saat ini jika ingin berpartisipasi dalam DeFi, masih akan memilih untuk pindah ke rantai Ethereum untuk mendapatkan keandalan dan keamanan.

Menurut data CryptoFlows, Bitcoin sebagian besar telah mengalirkan sekitar 3,8 miliar dolar aset ke Ethereum melalui jembatan stablecoin dan cara lainnya, ini belum termasuk Layer2, proporsi aliran masuk mainnet Ethereum merupakan sebagian besar dari output lintas rantai Bitcoin, menunjukkan pengakuan dana di rantai terhadap Ethereum, di masa depan dengan pengembangan BitcoinFi yang berkelanjutan, ekosistem Ethereum pasti akan mendapatkan lebih banyak bagian aliran.

Sebenarnya kita bisa melihat dari sudut pandang yang berbeda, di era multichain interkoneksi dan abstraksi rantai di mana aplikasi Web3 mulai berkembang pesat, keterhubungan dan interoperabilitas yang tanpa batas antar ekosistem crypto, bukankah Ethereum saat ini sedang menjadi salah satu sidechain terbesar dari Bitcoin atau bisa dibilang sebagai Layer2 dalam pengertian yang lebih luas? Protokol DeFi terbaik di ekosistem Ethereum sedang membantu mengaktifkan dana Bitcoin yang tertidur.

Baik itu solusi perluasan di kapal yang sama atau aliran dana lintas rantai, masa depan Bitcoin dan Ethereum tampaknya semakin terikat.

Dari sudut pandang saat ini, niat awal Ethereum tidak berubah, apa yang harus dicapai juga telah tercapai, yang berubah hanyalah karena pemegang yang 'tidak setia' tidak bisa menahan godaan. Dalam konteks kekeringan likuiditas di lingkungan besar, narasi crypto menyusut, mengejar Meme tidak bisa disalahkan (ekonomi buruk, berkumpul di dekat desa untuk mencoba keberuntungan), tetapi siklus penurunan suku bunga global berikutnya yang menyebabkan likuiditas secara bertahap dilepaskan mungkin akan membawa perubahan, jangan lupa bahwa adopsi aset crypto dan nilai dari aplikasi Web3 yang diterapkan akhirnya akan kembali.

Sebagai pemimpin crypto, Bitcoin dan Ethereum di masa depan tidak berada dalam hubungan berlawanan, juga tidak hitam putih, komunitas crypto, terlepas dari di mana mereka berdiri, harus menghentikan konflik internal dan tindakan 'makan sambil memukul mangkuk', bersama-sama maju menuju generasi internet yang lebih luas dan adopsi dalam skala besar adalah jalan yang benar. Semoga ETH yang lain ke depannya tidak mengecewakan. #BTC #ETH