#BinanceBlockchainWeek #CryptoPreUSElection #ScrollOnBinance #BTC67KRebound #APTSurpassesSUI
(Silakan Ikuti untuk lebih banyak berita langsung dan perdagangan langsung)
Treasury AS yang tokenized semakin mendapatkan perhatian sebagai alternatif hasil untuk stablecoin, tetapi mereka tidak mungkin sepenuhnya menggantikan stablecoin, menurut analis JPMorgan.
Selama tahun lalu, pasar untuk Treasury tokenized telah berkembang dengan cepat, mendekati $2,4 miliar. Meskipun ini masih jauh lebih kecil dibandingkan pasar stablecoin yang mencapai $180 miliar, ini menunjukkan tantangan potensial terhadap dominasi stablecoin tetapi juga menunjukkan bahwa Treasury tokenized hanya dapat menggantikan sebagian stablecoin, tulis analis JPMorgan yang dipimpin oleh direktur pengelola Nikolaos Panigirtzoglou, dalam sebuah laporan pada hari Kamis.
Penerbit stablecoin utama seperti Tether (USDT) dan Circle (USDC) tidak membagikan hasil cadangan dengan pengguna mereka, sebuah praktik yang tidak hanya dapat mengurangi pendapatan mereka tetapi juga mengkategorikan stablecoin sebagai sekuritas, kata para analis. Klasifikasi semacam itu akan membuat mereka berada di bawah pengawasan regulasi yang ketat, yang dapat membatasi penggunaan mereka sebagai jaminan di pasar crypto, catat para analis.
Sementara pengguna stablecoin telah mencari berbagai strategi untuk mendapatkan hasil, termasuk peminjaman, metode ini datang dengan risiko dan sering kali memerlukan penyerahan kontrol aset, kata para analis. Sebaliknya, Treasury tokenized memberikan hasil tanpa risiko terkait dari strategi perdagangan atau peminjaman yang kompleks, memungkinkan pengguna untuk mempertahankan kepemilikan dana mereka, tambah mereka.
Namun, hambatan regulasi tetap menjadi tantangan bagi Treasury tokenized. Diklasifikasikan di bawah hukum sekuritas, tawaran ini dibatasi untuk investor terakreditasi, yang membatasi adopsi pasar yang lebih luas, kata para analis. Misalnya, dana pasar uang tokenized BlackRock BUIDL memerlukan investasi minimum sebesar $5 juta, yang secara substansial mempersempit kumpulan investor karena batasan kepatuhan yang terkait dengan "Regulasi D," catat mereka.
Meskipun tantangan regulasi ini, Treasury tokenized siap untuk pertumbuhan lebih lanjut dan mungkin sebagian menggantikan stablecoin tradisional sebagai jaminan di bidang perdagangan derivatif crypto. Laporan terbaru bahwa BUIDL BlackRock dapat digunakan sebagai jaminan di berbagai pertukaran crypto menyoroti potensi permintaan untuk Treasury tokenized, kata para analis. Selain itu, Treasury tokenized dapat menggantikan stablecoin yang tidak menghasilkan hasil dalam kas DAO, pool likuiditas, dan uang tunai tidak produktif yang dipegang oleh dana ventura crypto, kata para analis.
Seiring waktu, mungkin saja Treasury tokenized dapat menggantikan sebagian besar uang tunai tidak produktif yang saat ini dipegang dalam stablecoin. Namun, memperkirakan berapa banyak uang tunai yang tidak produktif bisa sulit, dan tidak mungkin menjadi bagian besar dari pasar stablecoin, kata para analis. Akibatnya, "treasury tokenized pada akhirnya hanya akan menggantikan sebagian kecil dari alam semesta stablecoin (kecuali regulasi berubah secara dramatis di masa depan)," menurut para analis.
Saat ini, stablecoin memiliki keuntungan signifikan dalam hal likuiditas. Dengan kapitalisasi pasar mendekati $180 miliar, stablecoin memfasilitasi biaya transaksi rendah bahkan untuk perdagangan besar, memungkinkan perdagangan yang lancar. Sebaliknya, Treasury tokenized, yang masih dalam tahap awal, memiliki likuiditas yang lebih rendah, kata para analis.
"Kekurangan likuiditas ini mungkin dapat berkurang seiring waktu saat treasury tokenized mendapatkan daya tarik lebih lanjut di masa depan. Namun, seperti yang disebutkan di atas, penggantian penuh stablecoin tampaknya tidak mungkin mengingat kekurangan regulasi treasury tokenized (yaitu dengan diklasifikasikan sebagai sekuritas, treasury tokenized dikenakan lebih banyak batasan dibandingkan stablecoin, sehingga menghambat penggunaan mereka sebagai sumber jaminan dalam ekosistem crypto)," simpul para analis.
Penafian: The Block adalah outlet media independen yang menyampaikan berita, penelitian, dan data. Per November 2023, Foresight Ventures adalah investor mayoritas di The Block. Foresight Ventures berinvestasi di perusahaan lain di ruang crypto. Pertukaran crypto Bitget adalah LP jangkar untuk Foresight Ventures. The Block terus beroperasi secara independen untuk memberikan informasi yang objektif, berdampak, dan tepat waktu tentang industri crypto. Berikut adalah pengungkapan keuangan kami saat ini.
