Bankir sentral Eropa kehilangan tidur karena kemungkinan Donald Trump kembali ke Gedung Putih. Ketakutan itu jelas. Kebijakan perdagangan agresif Trump, terutama kecintaannya pada tarif, bisa menghancurkan ekonomi mereka yang sudah rapuh.
Dengan benua masih terhuyung-huyung dari inflasi dan pertumbuhan yang lambat, pemerintahan Trump yang kedua bisa memperumit hal-hal lebih jauh.
Investor berada dalam keadaan siaga tinggi, dan analis mengatakan kembalinya Trump bisa membuat euro turun ke paritas dengan dolar. Eropa tidak mampu menghadapi pukulan ekonomi lain saat ini.
Ekonomi Eropa sudah berjuang
Trump telah berjanji untuk mengenakan tarif 60% pada barang-barang Tiongkok dan hingga 20% pada semua negara lain. Jika dia menepati janjinya, ini akan menciptakan gangguan perdagangan terbesar sejak Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley yang membantu memperburuk Depresi Besar pada 1930-an.
Tindakan semacam itu bisa menghantam Eropa dengan keras. Posisi zona euro kini jauh lebih lemah dibandingkan saat Trump terakhir menjabat dari 2017 hingga 2021. Kali ini, Eropa tidak berada dalam posisi untuk menanganinya.
Menurut orang-orang yang tahu, beberapa pejabat di Frankfurt, London, dan Stockholm telah membicarakan kekacauan yang mungkin dibawa oleh masa jabatan Trump yang lain.
Mereka sangat cemas minggu ini, saat berkumpul di Washington untuk pertemuan Dana Moneter Internasional (IMF).
Eropa berada dalam situasi yang jauh lebih buruk dibandingkan pada tahun 2017 ketika Eropa tidak menghadapi perang di Ukraina atau Timur Tengah.
Zona euro baru saja mencatat pertumbuhan tahunan terbaik dalam satu dekade, dan Inggris sedang mengalami tahun terkuatnya sejak 2014. Bandingkan dengan hari ini: pertumbuhan terhenti di Inggris, dan Jerman menuju kontraksi tahunan kedua berturut-turut.
Bisnis dan rumah tangga Prancis menghadapi pemotongan belanja dan kenaikan pajak yang brutal sebesar €60 miliar ($65 miliar). Survei bisnis di seluruh Eropa suram, dan Bank Sentral Eropa (ECB) terpaksa mempercepat rencananya untuk pemotongan suku bunga untuk meredakan dampaknya.
Bankir sentral dalam keadaan siaga tinggi
Pada bulan Januari, Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde juga memperingatkan bahwa kebijakan perdagangan Trump adalah masalah besar.
Selama musim panas, para pejabat mengundang Jan Hatzius, kepala ekonom di Goldman Sachs, untuk membahas dampak tarif di retret mereka di Sintra, Portugal.
Kekhawatiran ini masih menjadi fokus utama. Minggu lalu, Lagarde mengatakan, “Setiap pembatasan, ketidakpastian, setiap hambatan terhadap perdagangan berpengaruh pada ekonomi seperti Eropa.”
Dia menambahkan bahwa setiap langkah untuk meningkatkan hambatan perdagangan, termasuk tarif, pasti akan merugikan ekonomi Eropa. Gubernur Bank Inggris Andrew Bailey telah mengambil pendekatan yang lebih terukur.
Dia mengatakan pada bulan Agustus bahwa bank sentral “jelas tertarik pada hasil” pemilihan AS tetapi tidak akan berspekulasi tentang apa yang mungkin terjadi.
Sementara sebagian besar bankir sentral mencoba untuk tetap netral, beberapa jelas merasa cemas. Gubernur bank sentral Swedia, Erik Thedeen, baru-baru ini melakukan perjalanan ke AS untuk mengukur potensi dampaknya.
“Anda harus sangat berhati-hati dalam menganggap bahwa apa yang dikatakan Trump sekarang akan benar-benar menjadi kebijakan,” kata Thedeen. Dia menambahkan bahwa penting untuk melihat apa strategi ekonomi Trump jika dia menang.
Tidak semua orang yakin Trump akan menepati ancamannya. Beberapa percaya bahwa tarif Trump mungkin tidak menghantam Eropa sekeras yang ditakutkan.
Namun Thedeen mengatakan bahwa bahkan kepresidenan Kamala Harris tidak akan menjamin lingkungan yang ramah perdagangan. Timnya telah diam-diam memberi sinyal rencana untuk melanjutkan banyak kebijakan Joe Biden, termasuk kewajiban atas barang-barang Tiongkok senilai miliaran dolar.
Bagi Eropa, taruhannya tinggi. Jerman, kekuatan ekonomi kawasan, sangat rentan. Dengan sektor manufakturnya yang sudah menderita, hal terakhir yang dibutuhkan Jerman adalah perang dagang lain dengan AS.
Rekam jejak Trump dalam perdagangan tidaklah meyakinkan. Selama masa jabatannya yang pertama, kebijakan proteksionisnya menyebabkan penurunan hubungan transatlantik. Kali ini, Uni Eropa mempersiapkan yang terburuk.