Bitcoin melesat memasuki tahun 2024 dengan pesat, naik lebih dari 4% hanya pada hari Senin pertama tahun ini. Namun setelah lonjakan itu, pasar telah terjebak dalam aksi menyamping sejak mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada bulan Maret.

Indeks ‘Ketakutan dan Keserakahan’ tidak berbohong. Saat ini tahun 2024, dan Bitcoin secara resmi telah mencapai titik paling rakus dalam sejarah, menurut Copper. Belum ada penurunan serius yang mendinginkan keadaan, tetapi pasar sedang goyah.

Penarikan Bitcoin menyerupai siklus 2015-2017, namun keseimbangan permintaan/penawaran tidak banyak berubah. Semuanya telah bergerak menyamping selama lebih dari enam bulan sekarang, sama seperti harganya.

Kebuntuan sampingan

Pedagang kripto mulai tidak sabar. Tentu saja, laba Bitcoin tahun ini di atas 40%, yang hampir dua kali lipat dari S&P 500. Anda mungkin berpikir orang-orang akan senang, tetapi tidak di bidang ini.

Para pedagang telah menunggu kelanjutan kenaikan harga sepanjang tahun, dan mereka mulai gelisah melihat Bitcoin tetap berada di wilayah netral.

Dengan Indeks Ketakutan dan Keserakahan yang menunjukkan lebih banyak hari dalam "Keserakahan" daripada yang pernah kita lihat dalam satu dekade, hal itu tidak mengherankan. Pasar terasa berat, dan 2024 bisa jadi akan tampak seperti 2023 kecuali sesuatu yang besar terjadi segera.

Namun, ada beberapa aksi serius di pasar. Salah satu momen yang paling menonjol adalah aksi jual yang menjatuhkan Bitcoin hingga sekitar $60.000. Itu adalah salah satu pergerakan satu hari terbesar sejak awal 2022.

Bahkan dengan volatilitas semacam itu, Bitcoin menunjukkan ia dapat bangkit kembali dengan cepat, berkat kedalaman dan likuiditasnya, terutama di luar jam operasional ketika pasar tradisional tutup.

Penurunan maksimum tahun ini mencapai -26%, sejalan dengan koreksi pasar saham sebelumnya. Ini bukan hal baru, tetapi pasti membuat semua orang waspada.

Bagian penting dari kisah Bitcoin di tahun 2024 adalah seberapa erat harga telah dikaitkan dengan cadangan devisa. Data Copper menunjukkan korelasi yang hampir sempurna antara harga Bitcoin dan nilai USD dari cadangan Bitcoin yang disimpan di bursa.

Ketika cadangan berfluktuasi, harga ikut bergerak bersamanya. Pasar lebih bereaksi terhadap perubahan cadangan daripada terhadap pergeseran permintaan aktual. Pasar bersifat reaktif, tidak didorong oleh permintaan jangka panjang, yang menyebabkan pasar menjadi sangat tidak stabil.

Namun, jika Anda melihat cadangan Bitcoin dari segi kuantitas, bukan nilai, Anda akan melihat sudut pandang yang berbeda. Dari tahun 2020 hingga 2024, cadangan tetap berada dalam kisaran yang sempit, bahkan ketika harga mengalami perubahan besar.

Artinya, tidak ada arus keluar atau arus masuk yang signifikan—tidak ada yang membuang atau menimbun cukup banyak barang untuk membuat perubahan.

Pergerakan harga yang menyamping ini berkaitan erat dengan keseimbangan antara penawaran dan permintaan. Anda akan memperkirakan cadangan akan habis saat permintaan tinggi, karena orang-orang menarik Bitcoin dari bursa untuk disimpan dalam jangka panjang.

Hal itu terjadi di awal tahun, mendorong Bitcoin ke titik tertinggi sepanjang masa. Namun sejak saat itu, cadangan tetap stabil. Perubahan harga sesuai dengan tingkat cadangan, menjaga keadaan tetap tenang, setidaknya di permukaan.

ETF dan faktor eksternal

Investor institusional telah berbondong-bondong masuk tahun ini. ETF Bitcoin mengalami banjir arus masuk, dengan minggu yang sangat kuat dengan masuknya $203,3 juta.

ETF ini menutup minggu ini dengan enam hari kemenangan beruntun. Permintaan dari para pelaku institusional ini belum mereda, terutama setelah SEC menyetujui opsi ETF Bitcoin di NYSE beberapa hari yang lalu.

Dominasi Bitcoin juga meningkat. Sekarang mencapai titik tertinggi dalam beberapa tahun terakhir sebesar 58%, level yang tidak terlihat sejak April 2021. Level resistensi utama berikutnya berada di angka 60%.

Jika Bitcoin mencapai titik tersebut, hal itu dapat menyebabkan pemulihan besar bagi koin Layer 1 lainnya. Di luar Bitcoin, faktor eksternal memengaruhi pasar.

Inflasi Jepang tetap lemah, dengan inflasi umum turun menjadi 2,5% dari 3,0%. Hal ini membuat yen Jepang terus melemah, yang jika dikombinasikan dengan ekuitas AS yang kuat mendekati level tertinggi sepanjang masa, telah mendorong sentimen risk-on di pasar.

Para pedagang memperkirakan sentimen ini akan menguat saat kita menuju pemilihan umum AS. Bitcoin, sebagai aset berisiko utama, telah diuntungkan dari lingkungan ini, mencapai titik tertinggi baru dalam tiga bulan.

Minggu ini Bitcoin melonjak lebih dari 10%, hampir mencapai $69.000 di Bitstamp. Meskipun terjadi lonjakan, beberapa pedagang bersikap skeptis.

Roman, seorang pedagang kripto di X, menyebutnya sebagai “perampasan likuiditas fomo” dan memperingatkan bahwa Bitcoin kemungkinan akan kembali turun dan berkonsolidasi sebelum naik lebih tinggi.

Data dari Coinglass menunjukkan dinding likuiditas terbentuk di kedua sisi harga spot. Para pedagang menahan Bitcoin dalam kisaran yang ketat, menunggu pergerakan besar berikutnya.

Roman juga menunjukkan level $68.400 sebagai titik kritis. Level harga ini telah menjadi zona breakout sejak titik tertinggi sepanjang masa di bulan Maret. Namun, pada saat berita ini ditulis, Bitcoin bernilai $68.360.