Bitcoin (BTC) turun 5,3% antara 9 Oktober dan 10 Oktober, mencapai level terendah tiga minggu di $58.900. Koreksi pasar dimulai setelah Amerika Serikat melaporkan data inflasi konsumen yang lebih tinggi dari yang diantisipasi, yang menunjukkan bahwa para pedagang khawatir bahwa Federal Reserve memiliki lebih sedikit insentif untuk terus memangkas suku bunga dalam waktu dekat.
Reaksi terhadap harga Bitcoin mencerminkan pandangan investor bahwa ada peningkatan kemungkinan terjadinya resesi. Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan kenaikan 0,2% dalam Indeks Harga Konsumen (IHK) untuk bulan September dibandingkan dengan bulan sebelumnya, yang memicu kekhawatiran akan 'stagflasi' di kalangan investor, menurut Yahoo News. Dalam skenario ini, harga terus naik meskipun ekonomi mengalami stagnasi, suatu situasi yang bertentangan dengan tujuan bank sentral untuk merangsang pertumbuhan sambil mengendalikan inflasi.
Sementara itu, klaim pengangguran AS naik ke level tertinggi dalam 14 bulan, menurut data yang dirilis pada 10 Oktober. Pengajuan awal untuk tunjangan pengangguran meningkat secara tak terduga, mencapai angka 258.000 yang disesuaikan secara musiman pada 5 Oktober. Meskipun sebagian dari kenaikan tersebut dapat dikaitkan dengan pemogokan buruh di Boeing, dampak negatif yang lebih luas terhadap perekonomian tetap menjadi perhatian penting bagi para pembuat kebijakan, seperti yang dilaporkan oleh CNBC.
Meskipun tidak ada jaminan bahwa harga Bitcoin akan terpengaruh secara negatif jika Federal Reserve AS dipaksa untuk mengadopsi kebijakan moneter yang lebih ketat, investor khawatir bahwa ekonomi yang terlalu panas akan menyebabkan koreksi pasar saham. Akibatnya, moral para pedagang menurun, mengingat korelasi harga saat ini yang tinggi sebesar 88% antara S&P 500 dan Bitcoin.
Dalam konteks ini, wajar saja jika para pedagang Bitcoin diperkirakan akan kurang optimis tentang harga jangka pendek, terutama setelah dua hari berturut-turut terjadi arus keluar dari ETF Bitcoin spot AS. Menurut data dari Farside Investors, instrumen ini mengalami arus keluar bersih sebesar $59 juta antara 8 Oktober dan 9 Oktober, yang membalikkan tren dari dua hari perdagangan sebelumnya.
Momentum penurunan Bitcoin meningkat setelah laporan bahwa pembuat pasar Cumberland DRW dituntut oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS karena bertindak sebagai "pedagang tidak terdaftar" dalam transaksi mata uang kripto. Menurut pernyataan dari regulator, perusahaan yang berkantor pusat di Chicago itu mendapat untung dari penjualan aset kripto "yang mirip dengan penjualan komoditas."
Derivatif Bitcoin mencerminkan tekanan jual jangka pendek
Terlepas dari apakah klaim tersebut akan berlaku di pengadilan, pedagang cenderung mencari perlindungan saat ketakutan dan ketidakpastian muncul. Saat Bitcoin jatuh di bawah $59.000, metrik derivatif utamanya menunjukkan kelemahan, yang menunjukkan berkurangnya permintaan untuk aktivitas pembelian dengan leverage (long).
Di pasar netral, premi berjangka Bitcoin, yang mengukur perbedaan antara kontrak bulanan dan harga spot di bursa reguler, harus mencerminkan premi tahunan 5%–10% (dasar) untuk mengimbangi periode penyelesaian yang lebih lama.
Premi tahunan Bitcoin berjangka 2 bulan. Sumber: Laevitas.ch
Pada 10 Oktober, nilai tukar dasar Bitcoin turun di bawah ambang batas netral 5% untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua bulan. Yang lebih penting, Bitcoin turun 24,6% dalam tiga hari menjadi $49.268 saat terakhir kali indikator ini berubah menjadi bearish, pada 5 Agustus. Oleh karena itu, perubahan terbaru dalam metrik berjangka BTC menandakan pergeseran besar dalam sentimen pedagang.
Pedagang juga harus menganalisis pasar opsi untuk memahami dampak pergerakan harga Bitcoin baru-baru ini. Kemiringan delta 25% menunjukkan kapan meja arbitrase dan pembuat pasar mengenakan biaya berlebihan untuk perlindungan kenaikan atau penurunan. Jika pedagang mengantisipasi penurunan harga Bitcoin, metrik kemiringan cenderung naik di atas 7%; sebaliknya, selama periode kegembiraan, cenderung negatif 7%.
Opsi Bitcoin 30 hari dengan kemiringan delta 25%. Sumber: Laevitas.ch
Kecenderungan 25% opsi Bitcoin tetap mendekati nol, yang menunjukkan bahwa paus dan pembuat pasar tidak mengubah persepsi risiko-imbalan jangka pendek mereka. Akibatnya, penurunan tajam dalam basis BTC bisa jadi bersifat sementara, yang menunjukkan bahwa segelintir entitas besar mungkin telah tiba-tiba menutup posisi long leverage mereka. Pada akhirnya, pedagang derivatif tidak bertaruh pada penurunan harga Bitcoin yang akan segera terjadi.
Artikel ini ditujukan untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan serta tidak boleh dianggap sebagai nasihat hukum atau investasi. Pandangan, pemikiran, dan opini yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak mencerminkan atau mewakili pandangan dan opini Cointelegraph.
