Asli |. Odaily Planet Harian (@OdailyChina)

Pengarang｜Azuma (@azuma_eth)

Pada tanggal 7 Oktober, waktu setempat di Amerika Serikat, Hakim John Dorsey dari Pengadilan Kebangkrutan Delaware secara resmi memutuskan untuk menyetujui rencana kebangkrutan FTX dalam sidang, yang berarti bahwa proses kompensasi FTX akhirnya mencapai kemajuan kualitatif. Selanjutnya, FTX akan menggunakan aset yang dipulihkan hingga $16.5 miliar sejak pengajuan kebangkrutan untuk membayar kreditornya.

Mengingat masih terdapat kebingungan besar dan bahkan rumor tentang proses kompensasi FTX di pasar saat ini, sebagian besar pembaca belum memahami cerita lengkap dari kejadian tersebut dan tidak dapat secara proaktif menilai potensi dampak insiden tersebut terhadap pasar. Untuk menghilangkan keraguan tersebut, Odaily Planet Daily akan menggabungkan informasi resmi dan pernyataan publik para profesional untuk memperjelas informasi tersebut dalam bentuk tanya jawab.​

Q1: Apa sebenarnya rencana kebangkrutan FTX?

Yang disebut rencana kebangkrutan adalah rencana reorganisasi yang secara resmi diusulkan oleh tim likuidasi FTX yang dipimpin oleh John J. Ray III pada 7 Mei tahun ini. Rencana tersebut telah disetujui oleh Hakim Dorsey pada 25 Juni tahun ini dan memasuki tahap pemungutan suara disetujui oleh Dorsey tadi malam. Hakim secara resmi menyetujuinya.

Dari sudut pandang pengguna, elemen terpenting dari rencana kebangkrutan adalah FTX pertama-tama akan menggunakan aset yang diperoleh kembali untuk memberikan kompensasi kepada pelanggannya sebelum membayar potensi klaim persaingan dari regulator pemerintah.

Q2: Apa artinya jika rencana tersebut disetujui?

Dengan rencana resmi disetujui, FTX akan membayar 98% penggunanya dalam waktu 60 hari sejak rencana kebangkrutan berlaku.

Q3: Kapan rencana kebangkrutan mulai berlaku?

Perlu diklarifikasi bahwa persetujuan rencana tersebut tidak berarti bahwa rencana tersebut berlaku, dan tanggal efektif spesifiknya belum ditentukan.

Namun, menurut beberapa kreditor FTX, tanggal efektif yang diharapkan adalah 31 Oktober, yang berarti 98% pengguna FTX dapat mulai menerima pembayaran FTX sebelum akhir tahun.

Q4: Pengguna mana yang akan menerima kompensasi terlebih dahulu?

Menurut rencana kebangkrutan FTX, 98% sebenarnya adalah rasio pengguna yang dihitung, mencakup pelanggan yang memiliki $50,000 atau kurang di bursa pada saat kebangkrutan FTX.

Q5: Berapa jumlah total dana yang tersedia untuk kompensasi?

FTX telah memproyeksikan dalam rencana kebangkrutannya bahwa nilai total aset yang dipulihkan, diubah menjadi uang tunai dan tersedia untuk didistribusikan sejak pengajuan kebangkrutan akan berjumlah antara $14.5 miliar dan $16.3 miliar.

Q6: Apakah FTX akan membayar kompensasi penuh sekaligus?

Menurut penelitian oleh Direktur Riset Galaxy Alex Thorn, FTX diharapkan memberikan kompensasi kepada 98% pengguna (yaitu pengguna dengan jumlah utang kurang dari US$50.000) sekitar US$1,1 miliar dalam tahun ini, dan jumlah sisanya diharapkan dibayarkan pada tahun tersebut. triwulan pertama dan kedua tahun 2025. Hutang antar triwulan.

Q7: Apa standar kompensasinya?

Menurut rencana kebangkrutan, FTX pertama-tama akan membayar 98% kreditur secara tunai sesuai dengan nilai dolar dari klaim pada saat kebangkrutan pada November 2022, dengan perkiraan rasio kompensasi sebesar 118%; rasio kompensasi, ditambah Total kompensasi nilai waktu berjumlah miliaran dolar.

Q8: Bagaimana sikap kelompok kreditur terhadap rencana kompensasi?

Sidang tadi malam mengungkapkan bahwa sekitar 94,48% kreditur, yang klaimnya bernilai total sekitar $6,83 miliar, mendukung rencana kebangkrutan.

Namun, beberapa kreditor, termasuk Sunil Kavuri, perwakilan dari kelompok kreditur terbesar FTX, telah dengan jelas menyatakan penolakan mereka, percaya bahwa FTX harus secara langsung mengkompensasi cryptocurrency dalam “bentuk barang” daripada dalam nilai dolar pada tahun 2022 - Harga Bitcoin telah meningkat dari US$16,000 pada bulan November 2022 menjadi US$63.000. Membayar kompensasi dalam nilai dolar AS berarti penyusutan standar mata uang yang signifikan. Apa yang disebut "tingkat kompensasi 118%" sama sekali tidak layak disebutkan dibandingkan dengan kenaikan harga mata uang.

Pengacara David Adler, yang mewakili beberapa kreditor, juga mengangkat masalah lain di pengadilan: kreditor dapat menghadapi tagihan pajak yang sangat besar jika mereka menerima kompensasi dalam bentuk tunai dan bukan dalam bentuk barang.

Q9: Mengapa tidak membayar dalam bentuk barang (membayar kembali dengan mata uang secara langsung)?

Terkait tuntutan sejumlah kreditor atas kompensasi natura, sikap FTX “tidak mungkin”.

Tim likuidasi FTX menyatakan bahwa banyak pengguna percaya bahwa FTX selalu menyimpan cryptocurrency di akun mereka, namun situasi sebenarnya adalah ketika tim mengambil alih FTX, mereka menemukan bahwa ada kesenjangan aset yang sangat besar dalam pembukuan bursa - BTC hanya memiliki bukunya. jumlah tersisa 0,1% dari ETH, hanya menyisakan 1,2% dari jumlah buku.

Steve Coverick, penasihat keuangan FTX, bersaksi bahwa jika ingin melakukan pembayaran fisik, FTX perlu membeli aset kripto di pasar terbuka, yang harganya "sangat tinggi".

Hakim Dorsey juga menentang pembayaran dalam bentuk barang pada persidangan.

Q10: Apakah dana kompensasi akan kembali ke pasar?

Bagi lebih banyak investor yang belum menggunakan FTX, ini mungkin masalah yang paling penting-yaitu, apakah dana hingga $16.5 miliar dapat dikembalikan, menyuntikkan lebih banyak likuiditas ke pasar, dan dengan demikian mendorong pasar ke atas.

Namun mengingat klaim terkait FTX sudah lama beredar di pasar, maka banyak kreditur asli yang memperdagangkan klaimnya kepada lembaga yang khusus menangani klaim kebangkrutan karena kebutuhan untuk merealisasikannya sesegera mungkin bahwa sebagian dana tersebut akan sulit mengalir kembali.

Tidak ada angka yang jelas mengenai proporsi klaim yang telah terjual, namun Mr. Purple, seorang kreditor terkenal, memperkirakan bahwa proporsinya mungkin sekitar setengahnya.

Su Zhu, yang bekerja dengan SBF untuk mempromosikan pasar bullish terakhir dalam bentuk "pengorbanan", mengatakan bahwa meskipun dana tersebut tidak dapat kembali ke pasar enkripsi secara penuh, jumlahnya masih besar dan dapat meningkatkan pasar.