Meskipun adanya konfrontasi baru-baru ini dengan regulator, pasar pemilu dapat memberikan wawasan yang lebih akurat tentang sentimen publik daripada jajak pendapat, menurut pengamat industri.
Pada bulan Mei 2024, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas Amerika Serikat (CFTC) mengusulkan aturan untuk melarang derivatif yang digunakan untuk bertaruh pada hasil pemilu AS dan peristiwa besar dunia nyata lainnya.
Proposal CFTC mendorong platform pasar prediksi teregulasi yang berbasis di AS, Kalshi, untuk membawa komisi tersebut ke pengadilan. Hakim Distrik Columbia, Jia Cobb, menolak proposal CFTC, dengan menyatakan bahwa "kontrak Kalshi tidak melibatkan aktivitas atau permainan yang melanggar hukum. Kontrak tersebut melibatkan pemilihan umum, yang keduanya tidak termasuk dalam kedua hal tersebut."
CFTC berupaya mengajukan banding atas keputusan tersebut, bahkan pengadilan banding memberlakukan pemblokiran sementara pada pasar, tetapi pengadilan menolak proposal CFTC pada tanggal 2 Oktober, dan platform tersebut telah melanjutkan perdagangan.
Kekhawatiran awal regulator adalah potensi manipulasi, tetapi beberapa pengamat industri menyatakan bahwa pasar prediksi dapat menjadi metrik opini publik yang lebih baik daripada jajak pendapat tradisional.
Harry Crane, seorang profesor statistik di Universitas Rutgers, mengomentari usulan portal CFTC dengan mengklaim bahwa “pasar kontrak acara adalah barang publik yang berharga yang tidak memiliki bukti adanya manipulasi yang signifikan atau penggunaan yang meluas untuk tujuan jahat apa pun sebagaimana yang dituduhkan oleh Komisi.”
Crane mengatakan kepada Cointelegraph bahwa pemerintah AS yang mencoba untuk secara ketat membatasi ketersediaan pemilu dan pasar taruhan lainnya bagi warga negara AS adalah “bertindak melawan kepentingan rakyatnya sendiri demi kebebasan terbatas dan penyensoran.”
Profesor statistik tersebut meyakini regulator AS beroperasi dengan “peraturan yang terlalu ketat” yang mengarah pada “insentif yang menyimpang dan distorsi pasar” yang mengganggu mekanisme penemuan harga alami pasar.
Ia menjelaskan bahwa informasi yang terkandung dalam harga pasar tidak dapat dikontrol semudah jajak pendapat dan narasi media menjelang pemilihan umum dan peristiwa politik lainnya. Ia meyakini “ada keinginan untuk mengontrol akses publik terhadap informasi ini.”
Crane mengklaim bahwa pasar prediksi untuk pemilu, seperti Kalshi atau platform taruhan kripto terdesentralisasi Polymarket, harus legal dan tersebar luas karena dapat menawarkan beberapa aspek berharga bagi publik.
Pasar prediksi bisa lebih akurat dibandingkan jajak pendapat publik
Pada tahun 2018 dan 2020, Crane menerbitkan dua studi tinjauan sejawat di mana ia membandingkan akurasi perkiraan platform pasar prediksi PredictIt dengan agregator data jajak pendapat FiveThirtyEight dari ahli statistik Nate Silver.
Dalam kedua kasus tersebut, penelitian menyimpulkan bahwa pasar prediksi taruhan lebih akurat daripada perkiraan Silver dalam pemilihan presiden, senat, DPR, dan gubernur.
“Sentimen adalah apa yang diukur oleh jajak pendapat, sedangkan akurasi dan kebenaran adalah apa yang ingin diukur oleh pasar.”
Crane menyoroti perbedaan utama antara jajak pendapat dan pasar prediksi: Jajak pendapat menanyakan orang-orang siapa yang ingin mereka menangkan, dan pasar menanyakan orang-orang siapa yang mereka pikir akan menang melalui model insentif ekonomi, yang memberi penghargaan kepada mereka untuk analisis yang akurat.
Ia menekankan bahwa para pedagang tidak peduli dengan kandidat mana yang diinginkan orang lain untuk menang; mereka peduli dengan siapa yang akan menang, sehingga membuat pasar menjadi lebih akurat.
Jika suatu model berfluktuasi secara terus-menerus dari 40% ke 60% kembali ke 40%, dst. sementara pasar yang mendasarinya belum benar-benar bergerak, ini merupakan tanda yang cukup jelas bahwa model tersebut hanyalah gangguan.
Lihat di bawah. https://t.co/wDsyXeqHMr
— Harry Crane (@HarryDCrane) 29 September 2024
Grant Ferguson, direktur penjangkauan publik untuk Departemen Ilmu Politik di Texas Christian University, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa pasar prediksi bisa lebih unggul daripada jajak pendapat karena uang sungguhan membuat individu mengesampingkan preferensi pribadi mereka dan "berpikir secara logis tentang apa yang benar, bukan apa yang mereka inginkan menjadi kenyataan."
Crane mengatakan bahwa pasar pemilu memiliki dua keuntungan utama: lindung nilai dan agregasi informasi.
Terkini: Peretas mulai menggunakan AI untuk menyebarkan malware
Ia menjelaskan bahwa pasar ini memungkinkan individu dan bisnis untuk melindungi risiko terhadap hasil yang terjadi satu kali dan terisolasi, seperti hasil pemilu yang penting.
Ketika perusahaan atau individu memiliki lebih sedikit ketidakpastian atau risiko yang perlu dikhawatirkan, mereka dapat beroperasi dengan lebih efisien dan percaya diri karena mereka dapat mempersiapkan diri sebelumnya, yang akan menguntungkan ekonomi secara lebih luas. Pada dasarnya, mengizinkan lindung nilai mengurangi dampak negatif dari kejadian tak terduga di seluruh ekonomi, kata Crane.
Crane menyimpulkan bahwa akurasi pasar prediksi yang lebih tinggi disebabkan oleh penelitian yang lebih baik yang terlibat dalam pasar taruhan. Pasar prediksi "menggabungkan berbagai informasi untuk menghasilkan satu perkiraan pemilu yang paling dapat diandalkan," yang dimotivasi oleh insentif ekonomi yang terlibat dalam taruhan.
“Insentif ekonomi mendorong partisipasi dari para pedagang yang terinformasi. Pedagang yang terinformasi, pada dasarnya, membagikan informasi mereka dengan pasar sebagai imbalan atas keuntungan yang diperoleh karena informasi mereka benar.”
Analisis paling akurat dari data yang tersedia akan memberikan penghargaan kepada peserta dari taruhan. Namun, Crane menyampaikan bahwa informasi yang dibagikan oleh para pedagang ini bermanfaat bagi semua orang, termasuk sebagian besar masyarakat umum yang tidak berpartisipasi dalam pasar ini, dengan "memberikan mereka ramalan yang andal dan objektif tentang peristiwa penting demi kepentingan publik."
Pertumbuhan Polymarket memposisikannya sebagai metrik tepercaya untuk pemilu AS
Dengan semakin dekatnya pemilu AS dengan ketidakpastian dan implikasi geopolitiknya, pasar prediksi seputar pemilihan presiden 2024 sangatlah panas.
Polymarket menawarkan sejumlah kumpulan taruhan yang berbeda, mulai dari sains hingga kripto hingga budaya pop. Namun, pasar yang paling banyak memberikan volume dan perhatian media arus utama adalah taruhan pada hasil pemilu AS. Kumpulan taruhan Polymarket pada pemilu AS telah melampaui $1 miliar dalam volume, yang merupakan 80% dari total volume Polymarket.
% volume pemilihan Polymarket mingguan. Sumber: Richard Chen/Dune Analytics
Crane berpendapat bahwa "setiap platform taruhan dengan volume signifikan dan tanpa batasan signifikan terhadap partisipasi harus menjadi metrik yang dapat diandalkan" untuk memperkirakan pemilihan umum dan acara besar lainnya. Pertumbuhan Polymarket yang pesat pada tahun 2024 telah membuatnya mendapat tempat di Terminal Bloomberg sebagai metrik untuk melacak hasil pemilihan umum AS.
Kami sedang dalam proses menambahkan data @Polymarket ke PEMILU WSL! pic.twitter.com/aNM087bcwS
— Michael McDonough (@M_McDonough) 29 Agustus 2024
Meskipun Kalshi menang melawan CFTC, Polymarket telah memutuskan untuk tetap beroperasi di luar negeri. Perusahaan ini berhenti beroperasi di AS setelah mencapai penyelesaian sebesar $1,2 juta dengan CFTC pada tahun 2022 karena gagal mendaftar ke lembaga tersebut. Sejak saat itu, Polymarket tidak beroperasi secara resmi di AS. Pengguna AS diblokir dari situs tersebut dengan geo-fencing.
Crane yakin bahwa data Polymarket tentang hasil pemilu AS tetap relevan meskipun, pada prinsipnya, tidak ada warga negara AS yang terlibat dalam kumpulan taruhan. Ia mengatakan bahwa informasi yang relevan untuk meramalkan pemilu AS tersedia secara internasional.
Selain itu, peserta taruhan dapat dengan mudah memperoleh akses ke keahlian dengan menyewa konsultan atau mitra yang berbasis di AS. Ia mengatakan tidak ada validitas dalam mengklaim bahwa warga negara AS adalah yang paling memenuhi syarat untuk memprediksi hasil pemilu.
Meskipun Polymarket berkantor pusat di luar negeri dan memblokir warga AS dari platformnya, Ketua CFTC Rostin Behnam telah memperingatkan bahwa jika “jejak” mereka di AS menjadi cukup besar, mereka harus mendaftarkan kontrak derivatif mereka atau menghadapi risiko tindakan penegakan hukum.
Sisi gelap pasar pemilu
Cantrell Dumas, direktur kebijakan derivatif untuk organisasi keuangan nirlaba dan non-partisan Better Markets, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa pasar prediksi dapat dipahami sebagai barang publik, tetapi “hanya dalam kondisi tertentu.”
Ia menyebutkan Iowa Electronic Markets (IEM), sekelompok pasar prediksi uang riil/pasar berjangka yang dioperasikan oleh Tippie College of Business di Universitas Iowa, sebagai contoh.
Tidak seperti pasar berjangka biasa, IEM bersifat nirlaba; pasar dijalankan untuk tujuan pendidikan dan penelitian, oleh karena itu volumenya sangat rendah. Dumas menyebutkan bahwa IEM menunjukkan bahwa pasar yang diatur secara memadai dan terbatas pada tujuan akademis atau penelitian skala kecil dapat menawarkan informasi berharga yang meningkatkan pemahaman publik tentang dinamika pemilu.
Dumas percaya bahwa pasar taruhan yang lebih besar, seperti Kalshi atau Polymarket, dapat menimbulkan kekhawatiran tentang komersialisasi pemilu, sehingga merusak kepercayaan publik.
Ia menjelaskan bahwa agar pasar prediksi bermanfaat, “pasar tersebut harus mematuhi pengawasan ketat dan model akademis, non-spekulatif.”
Dumas mengatakan bahwa terdapat rendahnya kepercayaan publik terhadap demokrasi di kalangan warga AS sejak mantan Presiden Donald Trump mengklaim pemilu 2020 “dicurangi” dan “curang.”
Ia yakin tuduhan-tuduhan ini menyebabkan banyak pemilih meyakini bahwa sistem pemilu tidak dapat dipercaya. Dalam konteks ini, ia mengatakan bahwa risiko "memperkenalkan pasar prediktif dapat memperkuat ketakutan ini," sehingga memudahkan individu untuk mengklaim bahwa spekulasi finansial mendorong hasil pemilu, sehingga semakin merusak kepercayaan publik terhadap keadilan pemilu.
“Bertaruh pada pemilu mengurangi kewajiban sipil untuk memberikan suara dan mereduksinya menjadi transaksi keuangan, yang dapat mengikis kepercayaan publik terhadap sistem demokrasi.”
Bagi Dumas, risiko terhadap integritas pemilu berasal dari potensi manipulasi, ketidakpercayaan publik, dan implikasi etis dari mengubah pemilu menjadi peluang taruhan. AS mengizinkan taruhan pada olahraga atau kasino. Namun, Dumas percaya bahwa pemilu AS harus diperlakukan secara berbeda "karena peran langsungnya dalam menegakkan demokrasi."
Terkini: Harapan ETF XRP setelah banding SEC bergantung pada pemilu AS: Analis
Memiliki kebebasan untuk membuat taruhan pada topik apa pun telah menimbulkan perdebatan etis tentang batasan taruhan.
Pada tanggal 1 Oktober, ketika konflik Israel meluas ke Lebanon, Vitalik Buterin, salah satu pendiri Ethereum dan investor Polymarket, menanggapi kekhawatiran tentang moralitas dalam memasukkan taruhan yang terkait dengan perang.
Saya mendukung keberadaan ini. Inti dari polymarket adalah bahwa dari sudut pandang pedagang, ini adalah situs taruhan, tetapi dari sudut pandang pemirsa, ini adalah situs berita. Ada banyak orang (termasuk elit) di twitter dan internet yang membuat prediksi yang merugikan dan tidak akurat…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 1 Oktober 2024
Buterin mengatakan bahwa garis pemisah antara seseorang yang akan memasang taruhan adalah jika pasar bertindak sebagai “insentif utama bagi orang untuk melakukan hal-hal buruk sehingga mereka dapat melakukan perdagangan orang dalam terhadap hal-hal tersebut.”
Pertanyaannya tetap: Apakah pasar prediksi memengaruhi perilaku, atau apakah pasar prediksi hanya sekadar alat peramalan akurat berdasarkan data yang ada? Pasang taruhan Anda.
