1) Kurangnya Partisipasi Ritel dari Korea dan Premi AS
Investor ritel di Korea dan AS menunjukkan partisipasi pasif dalam reli Bitcoin baru-baru ini, sebagaimana tercermin dari kurangnya perubahan dalam volume Taker. Hal ini kontras dengan lonjakan sebelumnya, di mana aktivitas ritel lebih menonjol. Respons yang tidak jelas menunjukkan reli saat ini tidak didorong oleh arus masuk modal baru, melainkan sekelompok peserta yang terbatas, sehingga menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutannya.
2) Pasar Terikat Rentang dengan Bunga Terbuka Tinggi
Meskipun harganya naik, Bitcoin telah diperdagangkan dalam kisaran yang ketat selama berbulan-bulan. Open Interest tetap tinggi, yang menunjukkan posisi spekulatif terus menggerakkan pasar. Kombinasi Open Interest yang tinggi dan volume spot yang rendah menyoroti bahwa reli ini tidak memiliki dukungan fundamental berupa minat beli yang kuat, yang selanjutnya memperkuat sifat spekulatif dari pergerakan tersebut.
3) Kenaikan Harga Jangka Pendek Didorong oleh Derivatif
Kenaikan baru-baru ini tampaknya didorong oleh perdagangan derivatif, yang didorong oleh kondisi ekonomi makro yang membaik seperti pelonggaran kenaikan suku bunga. Volume derivatif telah melonjak, mendorong harga lebih tinggi dalam jangka pendek. Namun, reli ini tidak mendapat dukungan luas dari pasar spot, yang menunjukkan bahwa kenaikan tersebut lebih merupakan kenaikan sementara daripada pergeseran pasar struktural.
4) Volume Titik Stagnan
Kurangnya minat beli spot yang kuat dan volume Taker yang stagnan semakin memperkuat pandangan bahwa reli ini mungkin berumur pendek. Partisipasi ritel tetap lemah, menimbulkan keraguan pada kepercayaan pasar yang lebih luas. Tanpa keterlibatan ritel yang lebih kuat, pasar kemungkinan akan tetap terikat dalam kisaran atau mengalami koreksi.
[Komentar]
Kenaikan Bitcoin saat ini sebagian besar didorong oleh faktor derivatif dengan partisipasi ritel yang terbatas, terutama dari Korea dan AS. Meningkatnya Open Interest dan rendahnya volume spot menunjukkan bahwa pasar didorong oleh spekulasi positif.
Ditulis oleh Wenry
