Jumlah besar open interest bitcoin dan ether akan segera berakhir "in-the-money" pada hari Jumat, yang akan memicu fluktuasi harga, kata Luuk Strijers dari Deribit.
Opsi setelah berakhirnya hari Jumat menunjukkan bias bullish untuk bitcoin dan ether.
Level tertinggi BTC sebesar $59.000 mungkin membebani harga, kata analis di Presto Research.
Pasar bitcoin {{BTC}} mungkin akan ramai dalam dua hari ke depan karena kontrak opsi senilai beberapa miliar dolar akan berakhir pada hari Jumat pukul 08:00 UTC, bursa mata uang kripto Deribit mengatakan kepada CoinDesk dalam sebuah pesan pada hari Rabu.
Pada saat penulisan, 90.000 kontrak opsi BTC senilai $5,8 miliar akan diselesaikan bersama dengan $1,9 miliar dalam opsi ether. Satu kontrak opsi Deribit mewakili satu BTC atau satu ETH. Deribit adalah bursa opsi mata uang kripto terkemuka di dunia, yang mencakup lebih dari 85% aktivitas global.
Dari total open interest bitcoin sebesar $5,8 miliar, sekitar 20% "in-the-money" atau memiliki harga kesepakatan yang menguntungkan dibandingkan dengan harga pasar mata uang kripto saat ini. Posisi serupa terlihat pada opsi ether. Untuk opsi beli, in-the-money berarti memiliki harga kesepakatan yang lebih rendah daripada harga pasar saat ini, sedangkan sebaliknya untuk opsi jual ITM. Keduanya memungkinkan pemegang untuk menggunakan hak mereka untuk membeli atau menjual secara menguntungkan, yang menciptakan panggung untuk volatilitas pasar.
"Dari opsi BTC yang kedaluwarsa, sekitar 20% sudah laku. Kedaluwarsa yang lebih lama ini kemungkinan akan meningkatkan volatilitas atau aktivitas pasar karena para pedagang menutup atau memperpanjang posisi mereka, yang juga dapat memengaruhi harga," kata Luuk Strijers, kepala eksekutif di Deribit, kepada CoinDesk dalam sebuah wawancara.
Rollover posisi berarti menutup trader yang ada pada masa kedaluwarsa yang akan datang dan membuka trader baru pada masa kedaluwarsa berikutnya untuk memperpanjang periode holding. Posisi yang menghasilkan keuntungan sering kali di-rollover karena trader berpengalaman lebih suka membiarkan pemenang berlari.
Apa selanjutnya?
Aktivitas kemungkinan akan tetap kuat dalam beberapa bulan ke depan, karena keputusan SEC AS untuk memberikan lampu hijau pada opsi yang terkait dengan ETF bitcoin BlackRock (IBIT) dapat mempercepat adopsi institusional.
"Salah satu pendorong potensial terbesar adalah opsi pada ETF. SEC telah memberikan restunya, tetapi OCC dan CFTC belum menyetujuinya dan kemungkinan besar tidak akan melakukannya minggu ini," kata Strijers.
Cara opsi yang kedaluwarsa dalam beberapa bulan mendatang dihargai menunjukkan prospek yang bullish.
"Kecenderungan put-call BTC dan ETH negatif setelah berakhirnya September, yang merupakan indikator bullish karena call relatif lebih mahal daripada put," catat Strijers.
Opsi beli memberi pembeli eksposur bullish asimetris, melindungi dari kenaikan harga sementara opsi jual memberi asuransi terhadap kemerosotan pasar.
Bias bullish di pasar opsi konsisten dengan konsensus bahwa siklus pemangkasan suku bunga Fed yang diperbarui dan langkah serupa dari bank sentral lain, termasuk Bank Rakyat Tiongkok, akan mendukung permintaan bitcoin dan ether. Menurut analis di Birtfinex, reli dapat meningkat begitu bitcoin mencapai level $65.200.
Efek nyeri maksimal
Rasa sakit maksimum adalah tingkat harga di mana pembeli opsi mengalami kerugian paling besar saat kedaluwarsa. Teori populer di pasar tradisional sering mengutip tingkat rasa sakit maksimum sebagai magnet saat menjelang kedaluwarsa. Itu karena penjual opsi, biasanya lembaga besar dengan pasokan modal yang cukup, memperdagangkan aset dasar untuk memengaruhi harga spot di sekitar titik rasa sakit maksimum untuk menimbulkan kerugian maksimum pada pembeli.
Level tertinggi Bitcoin untuk kedaluwarsa hari Jumat adalah $59.000. "Titik tertinggi saat ini sebesar $59.000, sekitar 8% di bawah harga spot, memang menciptakan beberapa tekanan potensial ke bawah saat kita mendekati kedaluwarsa," kata Rick Maeda, analis di Presto Research, kepada CoinDesk.
Teori rasa sakit maksimal telah beredar sejak tahun 2021, meskipun beberapa orang meyakini pasar opsi kripto masih relatif kecil untuk memberi dampak berarti pada harga spot.
