Mantan Menteri Keuangan AS Lawrence Summers mengatakan inflasi dapat mencegah Federal Reserve memangkas suku bunga sebanyak yang diperkirakan dalam beberapa tahun ke depan.
“Jika kebijakan moneter The Fed seagresif yang mereka kira, risiko kenaikan inflasi cukup besar,” kata Summers dalam acara tersebut.
Dalam perkiraan suku bunga acuan terbaru mereka, para pengambil kebijakan The Fed memperkirakan median suku bunga acuan akan menjadi 3,4% pada akhir tahun depan - yang berarti The Fed dapat memangkas suku bunga sebesar 150 basis poin tambahan di atas penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin yang diumumkan pada hari Kamis. .
Jika tekanan inflasi muncul kembali, “maka suku bunga tidak akan turun tajam seperti yang diperkirakan para pejabat dalam apa yang disebut 'dot plot',” kata profesor Harvard tersebut.
Dia memperingatkan bahwa investor juga melebih-lebihkan sejauh mana The Fed akan melonggarkan kebijakan moneternya di masa depan. “Saya menduga akan ada kenaikan pada imbal hasil obligasi jangka panjang – mungkin peningkatan yang cukup besar pada imbal hasil Treasury 10-tahun atau imbal hasil Treasury 30-tahun,” katanya.
Saat ini, imbal hasil Treasury 10-tahun berada di sekitar 3,73%, jauh di bawah tingkat tertinggi tahun lalu yang lebih dari 5%. Summers mencatat bahwa kenaikan imbal hasil akan mendorong suku bunga hipotek AS lebih tinggi dari waktu ke waktu. Turunnya biaya hipotek baru-baru ini mulai mendorong permintaan pinjaman rumah, sehingga meningkatkan harapan untuk pemulihan perumahan.
“Suku bunga hipotek yang dilihat masyarakat saat ini mungkin akan relatif rendah dibandingkan dengan rata-rata lima tahun ke depan,” kata Summers.
Suku bunga hipotek dengan suku bunga tetap 30 tahun adalah sekitar 6,15% minggu lalu, turun dari 6,78% pada awal tahun, menurut Asosiasi Bankir Hipotek. Dalam lima tahun sebelum COVID-19, tingkat suku bunga rata-rata adalah sekitar 4,2%.
Summers menegaskan kembali pandangannya bahwa The Fed meremehkan tingkat netral yang diyakini para pengambil kebijakan konsisten dalam mempertahankan inflasi 2%.
Pejabat Fed menaikkan perkiraan suku bunga netral dalam perkiraan terbaru mereka pada hari Kamis, dengan median 2,875%. Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan pada konferensi pers bahwa tingkat netral “bisa jauh lebih tinggi dibandingkan tahun-tahun sebelum pandemi,” ketika obligasi pemerintah senilai triliunan dolar di seluruh dunia memiliki imbal hasil negatif.
Powell mengatakan "kita tidak tahu" berapa tingkat netralnya. “Kita hanya tahu dari melihat hasilnya,” katanya, dan jika The Fed menetapkan kebijakan di bawah tingkat netral, kita akan melihat kenaikan inflasi.
Summers mengatakan pinjaman fiskal yang lebih tinggi dan investasi yang signifikan di bidang-bidang seperti energi terbarukan dan kecerdasan buatan menunjukkan tingkat suku bunga netral setidaknya 4%.
Artikel diteruskan dari: Sepuluh Data Emas