Reaksi langsung pasar saham dan obligasi terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve sebesar 50 basis poin tidak terdengar pada hari Rabu, namun optimisme kembali muncul pada hari Kamis. Tiga indeks saham utama AS secara kolektif dibuka lebih tinggi, dengan S&P 500 mencapai rekor tertinggi intraday baru.
Dario Perkins, direktur pelaksana departemen makro global TS Lombard, mengatakan dia tidak pernah meragukan kemampuan Ketua Fed Powell dan memandang penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin lebih sebagai tanda kemenangan dalam perang melawan inflasi daripada peringatan akan segera runtuhnya perekonomian AS. .
“Penting untuk diingat bahwa pengaturan kebijakan moneter The Fed sebelumnya selama lebih dari dua tahun dilakukan dalam menghadapi lingkungan makro yang sangat berbeda dari lingkungan makro saat ini – dengan inflasi yang berada pada titik tertinggi dalam beberapa dekade, ketidakseimbangan pasar tenaga kerja yang parah, kebijakan "Mengingat pembalikan total dari semua tren ini, para pembuat kebijakan khawatir akan terulangnya kejadian tahun 1970-an, dan jelas bahwa pejabat Fed dapat membenarkan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin tanpa mengguncang pasar atau menimbulkan rasa panik yang tidak semestinya." katanya.
Dia menambahkan bahwa AS tidak lagi membutuhkan “pengetatan moneter pada tingkat darurat,” yang seharusnya menjadi keuntungan bagi aset-aset berisiko.
Perkins mengatakan bahwa bagi perekonomian dan pasar, pedoman seperti yang diterapkan pada tahun 1995 kini kembali diterapkan.
Perekonomian terlihat mirip dengan tahun 1995 (indeks ISM di sebelah kiri; klaim pengangguran di sebelah kanan)
Dia berkata: "Ini bukan hanya contoh buku teks tentang 'soft landing' yang diharapkan The Fed untuk dicapai, tetapi juga 'kalibrasi ulang' jangka menengah (bukan pembalikan penuh) kebijakan moneter setelah periode pembatasan yang disengaja. Setelah kebijakan tersebut, suku bunga diturunkan ke tingkat netral.”
Perkins tidak mengesampingkan kemungkinan terjadinya resesi namun mengatakan bahwa resesi tersebut akan terjadi secara ringan mengingat tidak adanya ketidakseimbangan keuangan yang parah dan dukungan kebijakan fiskal yang berkelanjutan. “Kami yakin para investor meremehkan ketahanan perekonomian AS dan bahkan resesi pun mungkin tidak terlalu parah jika dilihat dari standar historis,” katanya.
Dalam pandangannya, pasar obligasi memperkirakan terlalu banyak pelonggaran moneter. “Kami memperkirakan pasar obligasi akan mengalami penurunan dalam jangka panjang dengan imbal hasil yang lebih rendah dan lebih tinggi pada tahun 2020an, bahkan jika kebijakan moneter bergerak melampaui lintasan tersebut dalam jangka pendek,” katanya.
Soal pasar saham, dia tetap optimis. Sebelumnya, ia mengusulkan indikator resesinya sendiri, dengan secara kreatif menamakannya Aturan Perkins, yang menyatakan bahwa resesi ditandai dengan kontraksi lapangan kerja, bukan peningkatan pengangguran secara bertahap.
Dia mengatakan investor sebaiknya menjual saham hanya ketika pertumbuhan lapangan kerja berubah negatif. “Ingat, Anda tidak perlu memprediksi resesi untuk memperdagangkan saham, Anda hanya perlu mengenali proses resesi setelah resesi dimulai,” ujarnya. “Mengingat kepercayaan investor terhadap keputusan The Fed, pasar saham akan selalu memberi Anda kesempatan untuk keluar dari aset berisiko sebelum terlambat.”
Artikel diteruskan dari: Sepuluh Data Emas