这是20多年的名义利率（白色）与实际利率（绿色），如果今晚不降息，就相当于变相在加息了，因为过去CPI明显的同时，实际利率在上涨。一年里维持的过去高息环境中，实际利率的波动范围在2%~2.5%，以此利率水平可能就是认为美联储的“具有足够限制性的水平”；而接下来CPI大幅波动后，实际利率已经超出了这个区间，我个人认为还是有必要进行调整，至少维持此前的实际利率水平；到底是25个基点还是50个基点，我更偏向25，但如果看3M国债的话，好像市场已经定价了50个基点了，而且由于实际利率在3%，降0.5%均衡可以恢复到原有区间。总而言之，我不认为存在不降息的可能，目前博弈的重点在于降息幅度上，历史上这种FOMC会议前关闭如此明显的情况非常罕见，值得关注。