Kinerja Ethereum di pasar bullish ini relatif lemah, dan tingkat pertumbuhannya jauh lebih rendah dibandingkan Bitcoin. Mari kita bandingkan keduanya dan analisis alasannya secara mendalam:
Alasan 1: Perbedaan arus modal
Meskipun nilai pasar Bitcoin yang beredar terlihat besar, sebagian besar koin berada dalam keadaan statis, dan 3 hingga 4 juta koin telah kehilangan kunci pribadinya. Lebih dari 9 juta koin dikunci oleh pemegang jangka panjang, institusi, dan kontrak keuangan, termasuk lebih dari 1 juta Bitcoin yang dimiliki oleh Satoshi Nakamoto. Meskipun Bitcoin ini tidak hilang, mereka tidak berpartisipasi aktif dalam transaksi pasar.
Hanya ada sekitar 5-6 juta yang benar-benar aktif di pasar, terhitung sekitar sepertiga dari total nilai pasar, dengan nilai pasar lebih dari 300 miliar. Dibandingkan dengan Ethereum, nilai pasar likuid sebenarnya dari Bitcoin setara dengan Ethereum. Ini berarti bahwa Bitcoin sebenarnya tidak "sebesar" seperti yang terlihat, dan dana institusional cenderung menyebarkan Bitcoin terlebih dahulu.
Alasan kedua: dampak makro
Dalam lingkungan makroekonomi global saat ini, kebijakan moneter Federal Reserve, ekspektasi kenaikan suku bunga, dan volatilitas data inflasi secara langsung mempengaruhi kinerja aset berisiko. Bitcoin, sebagai aset safe-haven, mendapat manfaat dari kebijakan pelonggaran pasar, sementara Ethereum relatif menunjukkan kerentanan. Hal ini terkait dengan posisi dan skenario penggunaan Ethereum. Ethereum lebih berfungsi sebagai platform kontrak pintar dan infrastruktur untuk aplikasi terdesentralisasi.
Ketika selera risiko pasar secara keseluruhan menurun, aktivitas ekologis Ethereum juga menurun, menyebabkan dana mengalir keluar dari ekosistem Ethereum, sehingga mempengaruhi kinerja harga ETH. Bahkan jika ada ekspektasi terhadap pelonggaran kebijakan moneter Federal Reserve, dana pertama-tama akan masuk ke Bitcoin, aset dengan lebih banyak likuiditas dan konsensus pasar yang lebih tinggi, dibandingkan Ethereum.
Alasan ketiga: tekanan persaingan
Meskipun Ethereum saat ini merupakan platform kontrak pintar yang paling matang, Ethereum menghadapi persaingan dari rantai publik lain yang sedang berkembang seperti sol, ton, bnb, matic, avax, dll. Dengan pesatnya perkembangan rantai publik yang baru muncul ini, mereka memberikan kecepatan transaksi yang lebih cepat dan biaya transaksi yang lebih rendah, menarik sejumlah besar aplikasi dan pengembang terdesentralisasi untuk bermigrasi, yang sebagian menyebabkan penurunan relatif dalam aktivitas ekosistem Ethereum.
Kedua, meskipun perluasan solusi Lapisan 2 (seperti Arb dan Op) memecahkan masalah skalabilitas Ethereum, hal ini juga mengalihkan dana. Meskipun jaringan Layer 2 ini didasarkan pada Ethereum, namun mereka menyerap sebagian volume transaksi yang awalnya dimiliki oleh jaringan utama Ethereum, menyebabkan permintaan terhadap ETH itu sendiri relatif melemah, yang secara tidak langsung mempengaruhi kinerja harga.
Dari perspektif jangka panjang, perbedaan struktural antara Bitcoin dan Ethereum menentukan perbedaan kinerjanya dalam siklus yang berbeda. Sebagai alat penyimpan nilai, Bitcoin lebih dekat dengan posisi "emas digital", sedangkan Ethereum, sebagai lapisan dasar kontrak pintar dan aplikasi terdesentralisasi, lebih bergantung pada preferensi risiko pasar secara keseluruhan. Lingkungan pasar saat ini mendukung aliran modal yang konservatif dan safe-haven, sehingga memberikan keuntungan bagi Bitcoin. Nilai Ethereum lebih bergantung pada pertumbuhan skenario aplikasi seperti keuangan terdesentralisasi (DeFi), NFT, dan game. Area-area ini memiliki potensi besar di masa depan, namun sentimen spekulatif rendah dalam jangka pendek, sehingga kinerja Ethereum relatif lemah.
Singkatnya, kelemahan Ethereum saat ini terutama dipengaruhi oleh berbagai dampak aliran modal ke Bitcoin, lingkungan makroekonomi, dan tekanan persaingan. Meskipun ada kelemahan jangka pendek, potensi jangka panjang Ethereum tetap ada. Dengan perubahan situasi ekonomi global, perubahan sentimen pasar, dan terus berkembangnya ekosistem Ethereum, ETH masih akan menunjukkan momentum kenaikan yang kuat di masa depan. Namun, struktur pasar saat ini menentukan bahwa Bitcoin akan berkinerja lebih baik dalam siklus ini, sementara Ethereum perlu menunggu lebih banyak inovasi dan manfaat ekologis untuk mengimbangi laju pertumbuhan!
Tidak mudah untuk menulis, tolong ikuti saya! ! !
