Permintaan ETF yang lesu dan meningkatnya kritik teknis menghantam Ethereum pada bulan Agustus, yang menyebabkan penurunan bulanan aset terbesar dalam lebih dari dua tahun.
“Pembeli baru yang marginal tidak melihat nilai pada harga saat ini,” kata Quinn Thompson, pendiri dana lindung nilai kripto Lekker Capital, kepada DL News.
Dan keadaan bisa menjadi lebih buruk. Thompson mengatakan investor mungkin tidak tergoda untuk membeli hingga harganya “cukup jauh lebih rendah dari sekarang.”
Ia menunjuk pada dana yang diperdagangkan di bursa Ethereum yang baru saja diluncurkan, yang banyak diharapkan akan menopang kripto terbesar kedua.
Dalam 29 hari pertama perdagangannya, ETF Ethereum mengalami arus keluar sebesar $477 juta.
Sebaliknya, ETF Bitcoin menarik $5,1 miliar dalam periode yang sama setelah debutnya di bulan Januari.
Sentimen Ethereum menurun
Bukan hanya kurangnya minat institusional yang membebani Ethereum.
“Sentimen di sekitarnya sangat buruk,” kata Brian Rudick, seorang peneliti di perusahaan perdagangan kripto GSR, dalam sebuah posting X.
Rudick mengatakan penurunan biaya jaringan telah berkontribusi pada pesimisme tersebut.
Hal ini dikarenakan semakin banyak aktivitas Ethereum yang telah berpindah ke blockchain lapis 2 yang lebih efisien seperti jaringan Base Coinbase. Lapisan 2 ini memproses lebih banyak transaksi dengan biaya yang lebih rendah, yang berarti biaya pada jaringan Ethereum utama telah anjlok.
Situasi ini telah membuat token Ether yang dulunya deflasi menjadi inflasi lagi — kata kotor di antara pengguna kripto yang sering mencela pencetakan uang yang tertanam dalam sistem keuangan tradisional.
Sentimen buruk juga tercermin di pasar derivatif Ethereum.
Block Scholes Ethereum Senti-Meter, alat yang mengukur sentimen yang diungkapkan oleh pasar derivatif kripto, menghasilkan pembacaan di bawah 40 dari 100 untuk seluruh bulan Agustus.
Angka di bawah 50 menunjukkan bias bearish.
Pada bulan Agustus, harga Ethereum turun 22% menjadi sekitar $2.500.
Terakhir kali Ethereum mengalami penurunan bulanan yang ekstrem adalah pada bulan Juni 2022, saat itu turun sekitar 45% di tengah kehancuran pasar yang disebabkan oleh runtuhnya blockchain Terra sebulan sebelumnya.
Bersaing dengan Bitcoin
Ada pula masalah mengenai posisi Ethereum di antara aset kripto pesaingnya.
Dalam beberapa bulan terakhir, calon presiden Donald Trump telah memposisikan dirinya sebagai calon yang pro-kripto, dengan berjanji untuk menciptakan persediaan Bitcoin nasional yang “strategis”.
Sebagai tanggapan, Bitcoin telah diperdagangkan sejalan dengan peluang pemilihan Trump.
Sementara beberapa pihak, termasuk Thompson dari Lekker Capital, mempertanyakan hubungan Trump-Bitcoin, pembuat pasar kripto Wintermute mengatakan aset kripto teratas tersebut tetap diminati sebagai "perdagangan proksi pemilu yang jelas."
Dengan Bitcoin yang lebih besar sebagai mata uang kripto pilihan bagi mereka yang bertaruh pada kemenangan pemilihan Trump, Ethereum telah dikesampingkan, kata Wintermute dalam catatan hari Jumat.
Rudick juga mencatat bagaimana Ethereum berjuang untuk mendefinisikan dirinya dengan cara lain.
“Ia berada di tengah-tengah antara Bitcoin sebagai penyimpan nilai terbaik, dan Solana sebagai blockchain berkinerja tinggi terbaik,” katanya.
Tim Craig adalah Koresponden DeFi DL News yang berkantor pusat di Edinburgh. Hubungi kami untuk memberikan tips di tim@dlnews.com.
