Bahasa Indonesia:

Setelah mengalami gejolak di awal bulan, pasar memasuki paruh kedua bulan seolah tidak terjadi apa-apa. Kekhawatiran terhadap resesi telah mereda secara signifikan dan pasar kembali berada dalam mode “soft landing” berkat data penjualan ritel yang kuat, penurunan klaim pengangguran, dan laporan pendapatan perusahaan yang solid.

Selain itu, Indeks Pertumbuhan SPX telah mengungguli Indeks Nilai sebesar lebih dari 4% selama seminggu terakhir, yang hanya terjadi 31 kali dalam 20 tahun terakhir, dengan lebih dari 70% dari rekor tersebut menunjukkan kenaikan pasar pada minggu berikutnya, menurut ke data Bloomberg.

Faktanya, indikator internal pasar (diukur dari saham yang mencapai level tertinggi dan terendah baru dalam 52 minggu) tidak menunjukkan banyak kepanikan selama pergerakan ini, sekali lagi menegaskan bahwa gelombang penjualan ini terutama didorong oleh positioning dan penghentian laba dan rugi, bukan fundamental. . Menghadapi perubahan pandangan jangka panjang.

Selain itu, perkiraan Citi mengenai posisi pasar mengkonfirmasi bahwa perilaku pengurangan risiko di pasar pada bulan Agustus terutama dipimpin oleh dana lindung nilai, yang posisinya diambil alih oleh dana “long-only (LO)” pada saat pembelian saat turun. Jika jangka waktunya diperpanjang, pergerakan turun sesaat ini hampir tidak terlihat pada grafik jangka panjang SPX, dan VIX telah jatuh kembali ke kisaran umum tahun ini setelah sekejap kurang dari seminggu.

Melihat masing-masing perusahaan, laporan keuangan Walmart melampaui ekspektasi pasar dan menaikkan panduannya untuk tahun fiskal 2024. Harga saham naik 7% setelah laporan keuangan dirilis. Merek konsumen lain seperti Home Depot dan Starbucks juga menunjukkan kinerja yang baik, sehingga semakin mengurangi kekhawatiran terhadap penurunan tajam belanja konsumen.

Secara keseluruhan, pertumbuhan PDB kuartal ketiga cukup stabil selama 2 bulan terakhir, dengan perkiraan model GDPNow Bank Sentral Atlanta sebagian besar tetap berada pada kisaran 2,5% hingga 3%. Selain itu, Wall Street memperkirakan AS (dan juga Inggris) akan tetap berada di puncak pertumbuhan PDB pada tahun 2024 berkat dukungan dari Federal Reserve, dengan pertumbuhan diperkirakan akan tetap pada tingkat yang sama pada tahun 2025.

Perbedaannya adalah dibandingkan dengan bulan Juli, ekspektasi pasar terhadap Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga telah berubah. Pasar masih memperkirakan hampir empat kali penurunan suku bunga sebelum akhir tahun. Kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September adalah 30%. Namun, karena pemulihan pasar yang cepat, ditambah dengan data ekonomi yang tetap kuat, The Fed tidak menghadapi tekanan dovish sebanyak dua minggu lalu, dan pasar telah memasuki ruang hampa karena harga aset kembali menunggu. lebih banyak data.

Faktanya, Goolsbee, seorang yang terkenal dovish di Chicago Fed, menunjukkan sikap yang sangat hati-hati dan seimbang dalam sebuah wawancara baru-baru ini, dengan mengatakan bahwa The Fed tidak boleh bereaksi berlebihan terhadap beberapa indikator resesi, oleh karena itu, bahkan jika pasar sangat menantikannya, Powell mungkin masih menjadi perhatian publik. Pasar kecewa dengan nada yang lebih netral pada pertemuan Jackson Hole yang sudah diantisipasi, yang berarti bahwa Powell mungkin hanya menyatakan dukungan terhadap rencana untuk memulai pelonggaran bertahap sambil meremehkan dukungan pasar untuk penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin di tengah pesatnya penurunan suku bunga. meringankan kondisi keuangan. Ia juga diperkirakan akan menekankan untuk tidak berfokus pada satu hasil data gaji non-pertanian (non-farm payrolls), dan tetap membuka opsi untuk mempercepat penurunan suku bunga jika pasar kerja memburuk dengan cepat.

Kami pikir Powell akan bertindak sangat hati-hati dan kemungkinan besar tidak akan ada kebijakan atau informasi pelonggaran besar-besaran dalam jangka pendek.

Di bidang mata uang kripto, kinerja harga koin-koin utama terus tertinggal dibandingkan saham dan aset berisiko lainnya di tengah kekhawatiran aksi jual (Gunung Gox) dan rumor Jump Trading keluar dari pasar mata uang kripto. Menurut laporan, Jump Trading terus mentransfer aset ke bursa terpusat, termasuk menarik 17,000 ETH dari Lido, mungkin sebagai persiapan untuk likuidasi dan pencairan berikutnya.

Kebetulan, percakapan antara Elon Musk dan Trump tidak banyak membahas mengenai mata uang kripto, yang mungkin mengecewakan beberapa pendengar yang mengharapkan untuk mendengar pernyataan yang lebih mendukung (yaitu, “tarik-dan-tarik”).

Kami memperkirakan harga mata uang kripto akan menghadapi tantangan hingga bulan September, setelah itu perbaikan berkelanjutan dalam sentimen makro memiliki peluang untuk menarik harga mata uang kripto lebih tinggi, terutama mengingat posisi pasar yang lemah setelah likuidasi jangka panjang baru-baru ini dan fakta bahwa Federal Reserve akhirnya akan melakukan hal tersebut. mulai Ambil langkah penurunan suku bunga.