Data terbaru yang dirilis menunjukkan bahwa CPI AS meningkat sebesar 2,9% tahun-ke-tahun di bulan Juli, dibandingkan dengan kenaikan sebesar 3% di bulan sebelumnya. CPI ini telah turun selama empat bulan berturut-turut dan telah kembali ke awalan "2". untuk pertama kalinya sejak Maret 2021.

Bagaimana kinerja data kali ini?

Apa dampaknya terhadap kebijakan moneter The Fed di masa depan? Ringkasan penelitian dan penilaian terbaru badan tersebut: CITIC Securities mengatakan bahwa CPI AS pada bulan Juli pada dasarnya sesuai dengan ekspektasi dan merupakan "data bagus" yang memuaskan. Hal ini sekali lagi mengkonfirmasi tren penurunan inflasi dan membuka pintu bagi Federal Reserve untuk memangkas suku bunga pada bulan September.

Kami memperkirakan bahwa tingkat pertumbuhan inflasi AS tahun-ke-tahun akan stabil dan sedikit lebih rendah sepanjang tahun ini. Kami tidak percaya bahwa peningkatan tingkat pertumbuhan barang-barang rumah tangga dari bulan ke bulan menunjukkan bahwa tren persewaan menurun inflasi akan segera berbalik arah. Kami mempertahankan perkiraan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga dua hingga tiga kali sepanjang tahun.

Obligasi AS mungkin sudah mulai menunjukkan nilai alokasinya, dan kita dapat memperhatikan potensi curamnya kurva imbal hasil. Saham AS dapat memperhatikan kinerja industri layanan kesehatan selama siklus penurunan suku bunga yang dikelola dengan risiko.

Huatai Securities menunjukkan bahwa IHK bulan Juli beragam dan memiliki dampak terbatas terhadap kebijakan moneter Federal Reserve. Data non-pertanian bulan Agustus yang dirilis awal bulan depan mungkin memiliki dampak yang lebih signifikan terhadap tingkat penurunan suku bunga pada bulan September Penurunan suku bunga sebesar 25bp oleh Fed pada bulan September masih merupakan skenario dengan probabilitas yang sedikit lebih tinggi. Dari sudut pandang fundamental, data non-pertanian bulan Agustus yang dirilis awal bulan depan patut mendapat perhatian khusus, termasuk apakah data ketenagakerjaan akan direvisi naik dan apakah gangguan yang hanya terjadi satu kali seperti angin topan akan mereda.

Berdasarkan skenario dasar, jika margin lapangan kerja baru non-pertanian pulih pada bulan Agustus dan tidak ada fluktuasi signifikan di pasar keuangan, penurunan suku bunga sebesar 25bp pada bulan September masih memiliki kemungkinan yang sedikit lebih tinggi. CICC percaya bahwa secara keseluruhan, inflasi AS mengalami kemajuan menuju perlambatan, dan hal ini diharapkan oleh pasar.

Dari perspektif sub-item, peningkatan inflasi bulan ke bulan di bulan Juli terutama didorong oleh harga sewa, yang menunjukkan bahwa kekakuan harga masih ada dan perlambatan inflasi akan berlangsung lambat. Kami percaya bahwa data ini mendukung penurunan suku bunga Federal Reserve sebesar 25 basis poin pada bulan September, namun tidak mendukung penurunan suku bunga yang lebih besar.

Skenario dasar yang kami asumsikan adalah bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga masing-masing sebesar 25 basis poin pada bulan September dan Desember. Perkiraan pasar saat ini untuk penurunan suku bunga mungkin terlalu agresif.


Dari sini, kita akan menemukan bahwa CP AS kembali ke 2,9% pada bulan Juli, lebih baik dari perkiraan, namun CPI inti masih mencapai 3,2%, konsisten dengan ekspektasi, yang mengurangi kemungkinan penurunan suku bunga tajam pada bulan September pasar saat ini memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada bulan September. Ada peluang 60% penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin. Sekarang ada pendapat lain. Dengan adanya laporan Jepang bahwa mereka mungkin tidak menaikkan suku bunga tahun ini, mungkinkah Federal Reserve tidak akan menurunkan suku bunga pada bulan September?

Faktanya, CPI tidak terlalu penting dalam menentukan apakah The Fed akan menurunkan suku bunganya saat ini. Bagaimanapun, persyaratan The Fed sebelumnya adalah agar CPI turun menjadi 2%, dan itu masih jauh dari 2%. Oleh karena itu, yang terpenting di Amerika Serikat adalah data ketenagakerjaan. Hal ini secara langsung berfokus pada apakah perekonomian sedang dalam resesi? Oleh karena itu, laporan pasar tenaga kerja selanjutnya akan memainkan peran penting. Data non-pertanian bulan Agustus dan klaim pengangguran awal mingguan akan dirilis pada tanggal 6 September!

Jika The Fed benar-benar ingin menurunkan suku bunga pada bulan September, data non-pertanian pada tanggal 6 September akan relatif buruk, sehingga pasar masih dalam ketegangan. Tentu saja, kami memperkirakan The Fed akan memasuki siklus penurunan suku bunga pada bulan September tahun ini, tapi bisakah keinginan kita menjadi kenyataan? Hal ini juga bergantung pada bagaimana The Fed akan bertindak dibalik Great Game tersebut. Selain itu, tidak perlu khawatir apakah akan memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin atau 25 basis poin di bulan September? Selama suku bunga dipangkas, ini akan menjadi peluang makro bagi pasar modal dalam negeri! Setelah CPI bulan Juli AS dirilis malam ini, pasar saham AS tidak naik tajam, malah melonjak lebih tinggi dan turun kembali. Hal ini juga menegaskan dari sisi bahwa data CPI ini tidak dapat memainkan peran yang menentukan apakah akan menurunkan suku bunga, dan observasi dan penantian lebih lanjut diperlukan.


Data CPI AS pada bulan Juli menunjukkan bahwa tingkat inflasi telah melambat, meningkat sebesar 2,9% tahun-ke-tahun. Ini adalah pertama kalinya sejak Maret 2021 turun ke awalan "2", dan telah menurun selama empat bulan berturut-turut. , yang sejalan dengan ekspektasi pasar. Namun, reaksi pasar terhadap hal ini adalah penurunan. Alasan utamanya antara lain:

1. Penyesuaian ekspektasi: Pasar telah memperkirakan inflasi akan mereda, dan rilis data CPI tidak membawa faktor positif baru, sehingga menyebabkan investor memilih untuk mengambil keuntungan.

2. Kekhawatiran terhadap resesi ekonomi: Meskipun data CPI membaik, kekhawatiran pasar terhadap resesi ekonomi belum berkurang. Model dari lembaga keuangan menunjukkan meningkatnya risiko resesi, sehingga menambah ketidakpastian pasar.

3. Penyesuaian teknis: Pasar mungkin mengalami koreksi teknis setelah kenaikan terus-menerus, terutama ketika investor tidak yakin mengenai arah ekonomi dan kebijakan di masa depan.

Singkatnya, data CPI bulan Juli membuka jalan bagi penurunan suku bunga di bulan September, dan tidak ada penurunan suku bunga yang tidak terduga di bulan September. Kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25BP adalah 60%. Meskipun data CPI memberikan sinyal positif terhadap perlambatan inflasi, investor khawatir terhadap ketidakpastian prospek ekonomi dan perubahan kebijakan, sehingga pasar berada dalam pengaruh gabungan dari penyesuaian yang diharapkan, kekhawatiran resesi, dan penyesuaian teknis.



#美国CPI数据连续第4个月回落 #新币挖矿TON #美国7月PPI低于预期 $BTC