Pada tanggal 7 Agustus, Morgan Stanley, pemain utama dalam manajemen kekayaan, mulai mengizinkan 15.000 penasihat keuangannya untuk menawarkan dua ETF Bitcoin spot kepada klien mereka yang memenuhi syarat. ETF ini, iShares Bitcoin Trust milik BlackRock dan Wise Origin Bitcoin Fund milik Fidelity, merupakan tonggak penting dalam integrasi Bitcoin ke dalam keuangan arus utama. Langkah ini menggarisbawahi semakin diterimanya aset digital, bahkan di antara lembaga keuangan tradisional yang secara historis mendekati mata uang kripto dengan hati-hati.
Persetujuan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) atas 11 ETF Bitcoin spot pada 10 Januari 2024 menandai momen penting bagi Bitcoin. ETF ini memberi investor opsi yang lebih mudah diakses, hemat biaya, dan dapat diperdagangkan untuk berinvestasi dalam Bitcoin, tanpa perlu memegang mata uang kripto secara langsung. Perkembangan ini sangat penting mengingat sejarah Bitcoin yang penuh gejolak, yang meliputi volatilitas pasar, keruntuhan bursa kripto FTX yang terkenal, dan kritik dari para raksasa keuangan seperti Jamie Dimon dari JPMorgan Chase dan Warren Buffett dari Berkshire Hathaway.
Meskipun menghadapi tantangan ini, Bitcoin tetap mempertahankan keberadaannya di lanskap keuangan, yang mendorong perusahaan seperti Morgan Stanley untuk mengeksplorasi potensinya secara hati-hati. Namun, pendekatan yang diambil oleh perusahaan manajemen kekayaan utama Wall Street adalah pengendalian diri yang terukur. Perusahaan seperti Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America, dan Wells Fargo terus membatasi penasihat mereka untuk secara aktif mempromosikan ETF Bitcoin, hanya memfasilitasi perdagangan atas permintaan eksplisit klien. Keputusan Morgan Stanley untuk melanjutkan penawaran ini, meskipun masih hati-hati, menandai perubahan dari sikap konservatif ini, yang sebagian besar didorong oleh permintaan klien dan sifat pasar aset digital yang terus berkembang.
Upaya Morgan Stanley dalam ETF Bitcoin bukannya tanpa keterbatasan. Perusahaan tersebut menargetkan klien tertentu—mereka yang memiliki kekayaan bersih minimal $1,5 juta, toleransi risiko yang tinggi, dan minat yang besar dalam investasi spekulatif. Selain itu, investasi ini dibatasi pada akun pialang kena pajak, yang secara tegas mengecualikan akun pensiun. Pendekatan yang hati-hati ini mencerminkan kesadaran Morgan Stanley akan risiko inheren yang terkait dengan mata uang kripto, serta komitmennya untuk melindungi perusahaan dan kliennya dari paparan berlebihan terhadap kelas aset yang mudah berubah ini.
Untuk lebih memitigasi risiko, Morgan Stanley telah menerapkan protokol pemantauan ketat untuk mengawasi aset kripto milik klien, memastikan tidak ada individu yang mengakumulasi posisi Bitcoin yang terlalu besar. Strategi ini sejalan dengan tujuan perusahaan yang lebih luas untuk menyeimbangkan inovasi dengan manajemen risiko yang bijaksana.
Namun, tidak semua orang memandang keputusan Morgan Stanley sebagai keputusan yang bijaksana. Pada tanggal 9 Agustus, John Reed Stark, mantan pejabat Divisi Penegakan Hukum SEC, mengeluarkan peringatan keras di platform media sosial X. Stark, yang menghabiskan hampir 20 tahun di SEC, termasuk 11 tahun sebagai Kepala Kantor Penegakan Hukum Internet, menyatakan kekhawatiran serius tentang potensi pengawasan regulasi yang mungkin dihadapi Morgan Stanley.
Dalam postingannya, Stark meramalkan bahwa keputusan Morgan Stanley untuk mengizinkan pialangnya mempromosikan ETF Bitcoin kemungkinan akan menyebabkan tingkat pengawasan yang belum pernah terjadi sebelumnya dari SEC dan Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA). Ia memperingatkan bahwa badan-badan pengatur ini akan memiliki akses instan ke berbagai macam catatan, termasuk email, teks, pesan suara, dan komunikasi lain yang terkait dengan penjualan Bitcoin perusahaan kepada investor ritel. Stark menyarankan bahwa mengidentifikasi pelanggaran peraturan dalam konteks ini akan "seperti menembak ikan dalam tong," yang menunjukkan bahwa departemen kepatuhan Morgan Stanley dapat menghadapi tantangan signifikan dalam menavigasi lanskap baru ini.
Saya akan mengambil yang sebaliknya. Saya memberi saran kepada klien tentang ujian yang berkaitan dengan masalah semacam ini. Morgan Stanley jelas memiliki proses untuk menilai profil risiko klien, perangkat lunak untuk meninjau metrik portofolio, serta kebijakan dan prosedur pada keduanya. Mereka akan baik-baik saja. Baik-baik saja.
— Max Schatzow (@AdviserCounsel) 9 Agustus 2024
Gambar Pilihan via Pixabay
