Reli Bitcoin baru-baru ini dapat menjadi awal dari penurunan, seperti yang ditunjukkan oleh beberapa indikator. Distribusi BTC baru-baru ini dari Mt. Gox, ditambah dengan aksi jual besar-besaran oleh pemerintah Jerman, awalnya menurunkan harga Bitcoin tetapi menyebabkan pemulihan sementara. Namun, metrik seperti Net Unrealized Profit/Loss dan Stochastic RSI mengisyaratkan potensi penurunan di masa mendatang. Artikel ini membahas bagaimana faktor-faktor ini dapat memengaruhi pergerakan Bitcoin di masa mendatang.
Daftar isi
Distribusi Mt. Gox dan penjualan saham oleh pemerintah Jerman
Aliran Dormansi yang Disesuaikan dengan Entitas sebagai prediktor dasar pasar Bitcoin
Laba/Rugi Bersih yang Belum Direalisasi sebagai prediktor puncak pasar Bitcoin
Pola Indeks Kekuatan Relatif Stokastik dalam siklus pasar Bitcoin
Kesimpulan
Distribusi Mt. Gox dan penjualan saham oleh pemerintah Jerman
Bulan Juli dan Agustus membawa rentetan berita buruk bagi Bitcoin (BTC). Bulan tersebut diawali dengan kekacauan yang dipicu oleh likuidasi BTC skala besar oleh pemerintah Jerman dan dimulainya proses distribusi Mt. Gox.
Gelombang penjualan awal dari Jerman memicu tren penurunan harga Bitcoin, yang mencapai titik terendah $53.542 pada tanggal 5 Juli.
Sumber: Glassnode. Perubahan saldo BTC Mt. Gox dan pemerintah Jerman, Juni-Agustus 2024
Penurunan tersebut semakin parah ketika Mt. Gox merilis 2.701 BTC. Saat itu, Jerman telah menjual 9.332 BTC selama masa penjualannya. Setelah 5 Juli, pasar Bitcoin mulai pulih, meskipun Jerman menjual 59.190 BTC lagi. Pada 12 Juli, harga telah naik menjadi $57.889, menandai pemulihan lebih dari 8%.
Anda mungkin juga menyukai: Harga Bitcoin mengabaikan simpanan bursa Jerman senilai $362 juta
Pemulihan menunjukkan bahwa setelah tekanan jual awal mereda, Bitcoin menjadi lebih menarik bagi investor. Kemampuan pasar untuk menyerap tekanan jual pemerintah mengisyaratkan adanya peningkatan permintaan. Kemudian, berita bahwa Jerman telah menjual semua BTC yang disimpan di dompetnya menyebabkan apresiasi harga lebih lanjut.
Anda mungkin juga menyukai: Apakah Jerman sudah selesai mentransfer Bitcoin mereka?
Bahkan pergerakan Mt. Gox yang lebih besar sebesar 49.079 BTC gagal menghentikan tren naik, yang mengalami peningkatan 26% dari titik terendah pada 5 Juli. Meskipun distribusi berikutnya dari Mt. Gox memang menciptakan penurunan jangka pendek di pasar, hal itu tidak menghentikan pemulihan secara keseluruhan.
1/ @krakenfx telah berhasil mendistribusikan#Bitcoindan Bitcoin Cash dari @mtgox kembali ke kreditor. Sudah hampir satu dekade sejak Kraken dipilih oleh Wali Amanat untuk memfasilitasi penyelidikan dan pengembalian dana klien. Itu adalah hak istimewa dan tugas kami. pic.twitter.com/ptKexzN4gm
— Dave Ripley (@DavidLRipley) 23 Juli 2024
Faktor psikologis kemungkinan besar memainkan peran besar di sini. Mereka yang menerima BTC dari Mt. Gox tidak memegang mata uang kripto tersebut selama bertahun-tahun atas pilihan mereka sendiri; mereka tidak memiliki akses ke mata uang kripto tersebut hingga distribusi baru-baru ini. Seiring berjalannya waktu, banyak yang mungkin menyadari bahwa menyimpan BTC bisa lebih menguntungkan daripada langsung menjualnya. Perubahan pola pikir tersebut kemungkinan besar berasal dari harga Bitcoin yang pernah mencapai titik tertinggi pada tahun 2017, 2021, dan bahkan 2024. Jika mereka memiliki BTC selama puncak harga tersebut, banyak yang mungkin telah menjual kepemilikan mereka. Sebaliknya, penundaan yang dipaksakan tersebut secara tidak sengaja memposisikan mereka sebagai pemegang jangka panjang, yang menguntungkan mereka. Prospek tersebut didukung oleh reaksi pasar terhadap distribusi tersebut. Penurunan kecil sebesar 4% yang diamati setelah Kraken dan Bitstamp memulai distribusi mereka pada tanggal 24 Juli dengan cepat diserap, yang menunjukkan bahwa tekanan jual dari penerima ini relatif rendah.
Pola tersebut menunjukkan bahwa distribusi 65.476 BTC yang tersisa dari Mt. Gox di masa mendatang tidak mungkin menyebabkan gangguan pasar yang signifikan. Gangguan potensial apa pun diharapkan dapat segera diserap oleh pasar, karena sebagian besar penerima cenderung menahan daripada menjual aset mereka.
Aliran Dormansi yang Disesuaikan dengan Entitas sebagai prediktor dasar pasar Bitcoin
Entity-Adjusted Dormancy Flow (EADF) mengukur rasio antara kapitalisasi pasar saat ini dan nilai dormansi tahunan. Nilai dormansi adalah jumlah rata-rata hari setiap BTC tetap tidak aktif (ditahan tanpa dipindahkan) dikalikan dengan jumlah BTC yang dipindahkan pada hari itu dan kemudian dikonversi menjadi USD. Metrik ini memberikan wawasan tentang perilaku pemegang jangka panjang dengan menunjukkan berapa banyak Bitcoin "lama" yang dibelanjakan atau dipindahkan di pasar.
Sumber: Glassnode. Aliran dormansi BTC yang disesuaikan dengan entitas, 2010-2024
Alat ini telah terbukti sangat penting dalam menentukan waktu terendah pasar dan menilai apakah pasar Bitcoin tetap berada dalam parameter khas selama tren naik atau bergeser ke arah fase turun.
Setiap kali EADF turun ke zona hijau, antara $170 dan $250, hal itu menandakan titik terendah pasar. Kisaran harga yang lebih rendah, khususnya di sekitar $170, secara konsisten telah memprediksi titik terendah harga Bitcoin dengan akurasi yang baik. Baru-baru ini, pada tanggal 5 Agustus, EADF mencapai titik terendah di $184, yang, berdasarkan data sebelumnya, kemungkinan mengindikasikan Bitcoin telah mencapai titik terendahnya. Pergerakan naik EADF berikutnya menunjukkan dimulainya fase pemulihan, yang, jika polanya bertahan, dapat menyebabkan apresiasi harga Bitcoin dalam waktu dekat.
Sumber: Glassnode. Aliran dormansi BTC yang disesuaikan dengan entitas, Laba/Rugi Bersih yang Belum Direalisasi tahun ini sebagai prediktor puncak pasar Bitcoin
Laba/Rugi Bersih yang Belum Direalisasi (NUPL) adalah metrik yang mencerminkan sentimen keseluruhan pemegang Bitcoin dengan mengukur perbedaan antara jumlah total Bitcoin yang untung (laba relatif yang belum direalisasi) dan jumlah total Bitcoin yang rugi (rugi yang belum direalisasi). Oleh karena itu, NUPL merupakan hasil bersih dari kedua angka ini, yang menunjukkan apakah pasar, secara rata-rata, dalam keadaan untung atau rugi.
Sumber: Glassnode. Laba/rugi bersih BTC yang belum terealisasi, 2010-2024
Secara historis, setiap kali NUPL naik di atas 0,4, hal itu menandakan bahwa Bitcoin mungkin memasuki fase overvaluasi. Namun, hal ini tidak serta merta berarti bahwa harga Bitcoin akan langsung turun. Sebelumnya, dari tahun 2010-2011, 2013-2014, 2017-2018, dan 2020-2021, NUPL tetap berada di atas ambang batas 0,4 untuk periode yang panjang—terkadang hampir setahun—sebelum akhirnya turun di bawahnya, yang menandai berakhirnya fase bullish.
Mengingat kondisi pasar saat ini, ada kemungkinan Bitcoin akan tetap berada di zona NUPL di atas 0,4, terkadang turun sedikit di bawahnya, hingga mencapai puncak pasar, yang dapat terjadi sekitar tahun 2025. Namun, skenario yang lebih mirip mungkin terjadi pada tahun 2019.
Selama tahun tersebut, NUPL mencapai 0,4 pada bulan Juni dan bertahan pada level tersebut hingga bulan Agustus, setelah itu mulai menurun. Faktor utama yang memengaruhi hal ini adalah keputusan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga mulai tanggal 31 Juli. Pemangkasan suku bunga, ditambah dengan penghentian pemangkasan atau kenaikan suku bunga selanjutnya, mungkin telah berkontribusi terhadap penurunan NUPL dan tren penurunan harga Bitcoin.
Sumber: TradingView. Harga BTC vs. suku bunga, 2015-2024
Pada bulan Maret 2020, NUPL telah turun di bawah 0, bertepatan dengan dimulainya pandemi COVID-19 dan keputusan Federal Reserve untuk menghentikan penyesuaian suku bunga untuk jangka waktu yang lama. Setelah Federal Reserve berhenti memangkas suku bunga, harga Bitcoin dan NUPL membalikkan tren penurunan mereka dan mulai naik lagi. Dengan Federal Reserve yang diperkirakan akan memangkas suku bunga pada bulan September, pola yang mirip dengan tahun 2019 mungkin terjadi, yang mungkin menyebabkan penurunan harga Bitcoin.
Sumber: CMEGroup. Probabilitas target suku bunga Federal Reserve, 18 September 2024 Pola Indeks Kekuatan Relatif Stokastik dalam siklus pasar Bitcoin
Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) adalah indikator momentum yang digunakan para pedagang untuk menilai arah potensial harga suatu aset dengan membandingkan harga penutupan saat ini dengan kisaran harganya selama periode tertentu. Ini adalah osilator yang mengukur level RSI relatif terhadap kisaran tertinggi-terendahnya selama periode tertentu, bukan membandingkan level harga. Ini membuatnya lebih sensitif terhadap perubahan harga terkini dan memberikan informasi tentang potensi kondisi overbought atau oversold.
Stoch RSI berosilasi antara 0 dan 1, dengan pembacaan di atas 0,8 biasanya menunjukkan kondisi jenuh beli dan pembacaan di bawah 0,2 menunjukkan kondisi jenuh jual. Namun, daripada hanya melihat apakah indikator tersebut jenuh beli atau jenuh jual, pendekatan yang lebih bernuansa melibatkan pemeriksaan perilaku Stoch RSI saat menembus level ini.
Secara historis, ketika RSI Stoch BTC menembus batas atasnya (tren menurun), kemudian turun di bawah batas bawah (oversold), dan kemudian menembus batas bawah lagi dalam perjalanan naiknya, harga Bitcoin biasanya mengalami penurunan. Rata-rata, dari harga pembukaan pada hari pertama penembusan di bawah batas atas hingga harga pembukaan pada hari pertama penembusan ke atas batas bawah, Bitcoin mengalami penurunan sebesar -22,89%.
Sumber: TradingView. RSI Stokastik BTC, 2011-2024
Metode ini lebih disukai karena menghindari jebakan sinyal palsu. Hanya mengandalkan titik puncak atau titik terendah Stoch RSI dapat menyesatkan, karena indikator dapat memberikan titik terendah palsu di mana ia naik sebentar sebelum turun lagi. Dengan menunggu rangkaian penembusan—pertama pada pita atas, kemudian pita bawah, dan terakhir penembusan ke atas pada pita bawah—analisis mencapai tingkat keberhasilan yang lebih tinggi, meskipun dengan risiko kemungkinan terlambat mengikuti tren.
Namun, jika anomali periode 2014-2015 dikecualikan, rata-rata penurunannya jauh lebih tajam, sekitar -48,45%. Untuk penyederhanaan, angka ini dapat dibulatkan menjadi rata-rata penurunan 50%.
Saat ini, jika melihat tampilan bulanan, Bitcoin telah turun sebesar -10,2% dari harga pembukaan, yang mengindikasikan bahwa jika tren historis berlanjut, harganya bisa turun lebih jauh hingga sekitar $36.000 tahun ini. Meskipun demikian, ada skenario alternatif yang mirip dengan apa yang terjadi selama siklus halving terakhir pada tahun 2020.
Pada tahun 2020, Stoch RSI tidak menembus batas bawah tetapi malah menunjukkan pola di mana ia menembus batas atas, lalu batas tengah, dan akhirnya menembus batas tengah lagi saat naik. Jika pola ini berulang, Bitcoin mungkin stabil di kisaran $58.000 hingga $60.000—level yang saat ini sedang dialaminya. Jika skenario ini terjadi, ini bisa menandai titik terendah terakhir yang signifikan bagi Bitcoin sebelum kenaikan besar berikutnya, seperti yang terjadi setelah halving pada tahun 2020.
Kesimpulan
Mengingat indikator saat ini, Bitcoin menghadapi tantangan berat di masa mendatang. Dengan tiga dari empat metrik utama yang menandakan tren bearish, potensi penurunan harga lebih lanjut tampak kuat. Sementara indikator aliran dormansi tetap berada dalam kisaran biasanya, sejarah menunjukkan bahwa ia dapat turun di bawah batas bawah, yang menunjukkan bahwa risiko penurunan masih ada. Akibatnya, prospek kami tetap hati-hati, dan kami memperkirakan Bitcoin akan tetap di bawah $60.000 setidaknya hingga akhir September atau Oktober.
Anda mungkin juga menyukai: Mengapa Bitcoin bisa tetap rendah hingga Oktober: Apa yang dikatakan analis
Pengungkapan: Artikel ini tidak mewakili saran investasi. Konten dan materi yang ditampilkan di halaman ini hanya untuk tujuan edukasi.
