Benjamin Cowen, pendiri Into The Cryptoverse, berpendapat bahwa ETF spot Ethereum yang akan datang tidak akan memicu reli. Sebaliknya, hal tersebut cenderung menyebabkan penurunan. Mengapa? Karena masalah pasokan Ethereum.
Sumber: Benyamin Cowen
Sejak April, pasokan Ethereum telah meningkat sekitar 60,000 ETH setiap bulannya. Jika hal ini terus berlanjut, pada bulan Desember, pasokan akan kembali seperti saat Penggabungan pada bulan September 2022. Dalam kata-kata Benjamin:
“Jika pasokan ETH terus meningkat ~60rb/bulan seperti sejak bulan April, maka pada bulan Desember pasokan akan kembali seperti saat penggabungan.”
Selama 30 hari terakhir, pasokan ETH telah meningkat hampir 60,000 ETH. Pada bulan April 2024, pasokan telah berkurang sekitar 455,000 ETH sejak Penggabungan. Namun hanya dalam tiga bulan, sudah meningkat sekitar 150,000 ETH.
Sumber: Benyamin Cowen
Saat ini, pasokan turun sebesar 298,000 ETH sejak Penggabungan. Tapi kalau terus begini, keadaannya akan segera kembali. Benjamin menunjukkan bahwa masyarakat mungkin akan fokus pada narasi ini pada akhir tahun ini daripada kebijakan moneter. Dia berkata:
“Ini bisa menjadi narasi yang menjadi fokus masyarakat pada akhir tahun ini, ketika mereka seharusnya benar-benar fokus pada kebijakan moneter.”
Pada tahun 2016, terjadi pemalsuan di bawah posisi terendah pada Q2, diikuti dengan penyerahan nyata pada Q4 selama tahun halving Bitcoin. Benjamin berpendapat bahwa kita mungkin melihat pola serupa tahun ini.
Jika Ethereum mengikuti pola tahun 2016, penyerahan terakhir mungkin tidak akan dimulai hingga September 2024. Garis waktu ini mungkin bertepatan dengan penurunan baru ETF spot.
Hal penting lainnya adalah kebijakan moneter Federal Reserve. Selama siklus terakhir, ETH/BTC mematahkan dukungan pada bulan yang sama ketika Fed memangkas suku bunga. Pada bulan September ini, The Fed kemungkinan akan kembali menurunkan suku bunganya, seperti pada tahun 2016.
Biasanya, dominasi Bitcoin terhenti di Q3 setelah berkurang separuhnya beberapa tahun sebelum reli besar di Q4. Namun tahun ini, dominasi Bitcoin lebih kuat dibandingkan tahun-tahun halving sebelumnya. Benjamin juga memperhatikan bahwa:
“ETH/BTC 2024 mengikuti rata-rata 2019/2020.”
Berdasarkan rata-rata tahun 2019/2020, harga terendah akhir untuk ETH/BTC belum ditetapkan hingga Q4. Pada tahun 2016, ETH/BTC mencapai titik terendah pada bulan Agustus, menguat pada bulan September, kemudian berbalik arah hingga akhir tahun.
Jika ETH/USD mengikuti pola yang sama, kita bisa melihat rebound jangka pendek sebelum penurunan di Q4, diikuti oleh lonjakan tahun depan. Ketika spot Bitcoin ETF diluncurkan, terjadi lonjakan awal yang diikuti dengan penurunan tajam.
Jika ETF spot Ethereum mengikuti lintasan yang sama, mungkin akan terjadi penurunan awal, rebound, dan kemudian penurunan lagi sebelum lonjakan besar pada tahun depan. Sejauh ini, ETH/USD pada tahun 2024 telah mengikuti pola tahun 2016 dengan cermat.
Dan jika ini terus berlanjut, kita mungkin akan melihat titik terendah untuk ETH/BTC di akhir tahun ini. Benjamin menyarankan bahwa jika ETH/BTC mempertahankan level terendah Mei 2024 pada akhir tahun, ini bisa menjadi sinyal bahwa level terendah akan segera terjadi.
Namun, dia juga memperingatkan kemungkinan besar bahwa ETH/BTC akan lebih rendah dari saat ini dalam tiga hingga enam bulan ke depan. Dia mengakhiri analisisnya dengan:- “Saya pikir ETH/BTC akan naik pada tahun 2025. Selain itu, saya selalu melakukan kesalahan, jadi harap lindungi pandangan ini.”
