Penelitian terbaru oleh perusahaan analitik Glassnode mengungkapkan bahwa penambang Bitcoin memiliki dampak minimal terhadap pergerakan harga BTC selama aksi jual pasar.
Temuan ini, yang disorot dalam buletin mingguan Glassnode "The Week Onchain," menantang keyakinan lama tentang pengaruh pasar para penambang Bitcoin.
Bursa Terpusat dan ETF Mendominasi Pengaruh Pasar
Meskipun menghadapi tantangan sejak pengurangan separuh subsidi blok terbaru, yang mengurangi imbalan blok sebesar 50%, pengaruh penambang Bitcoin terhadap pergerakan pasar dibayangi oleh entitas investor yang lebih besar. Analisis Glassnode menunjukkan bahwa bursa terpusat dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot Amerika Serikat memberikan kontrol yang lebih signifikan terhadap dinamika harga BTC.
Pada Juli 2024, bursa terpusat menampung lebih dari 3 juta $BTC , sementara #ETFs mengelola 887,000 BTC. Sebaliknya, dompet yang berafiliasi dengan penambang terkenal berisi sekitar 705.000 BTC. Perbedaan ini menyoroti besarnya peran bursa dan ETF di pasar Bitcoin.
“Sepanjang sejarah, kepemilikan koin dalam jumlah besar sering kali disimpan oleh entitas agnostik pasar, seperti wali Mt.Gox, yang bertugas menyimpan koin yang diperoleh kembali setelah bursa runtuh dan bangkrut,” jelas Glassnode. “Demikian pula, sejumlah besar koin telah disita oleh penegak hukum pemerintah dan secara berkala dijual secara bertahap.”
Glassnode lebih lanjut mencatat bahwa kustodian tingkat institusional dan ETF baru-baru ini menjadi pemain terkemuka. Rangkaian 11 ETF spot AS baru telah mengumpulkan total 887,000 BTC, menjadikannya kumpulan Bitcoin terbesar kedua yang dipantau oleh Glassnode.
Pertukaran dan Saldo Bitcoin ETF versus Kepemilikan Penambang
Setiap minggunya, Glassnode mengamati bahwa saldo penambang berfluktuasi sekitar 500 BTC—sangat kontras dengan perubahan saldo di bursa dan ETF, yang dapat bervariasi sekitar 4,000 BTC setiap minggunya. Perbedaan ini menunjukkan bahwa pengaruh pasar bursa dan ETF empat hingga delapan kali lebih besar dibandingkan pengaruh penambang.
“Penambang secara historis menjadi sumber utama tekanan sisi jual; namun, relevansi pasokan mereka menurun seiring dengan peristiwa halving,” kata “The Week Onchain”.
Dinamika pasar baru-baru ini, seperti distribusi #BTC yang bernilai miliaran dolar dari pemerintah Jerman, semakin mengalihkan fokus dari para penambang. Meskipun substansial, data on-chain menunjukkan bahwa pasar telah memperkirakan distribusi di Jerman terlebih dahulu.
“Pasar Bitcoin menyerap 48.000 BTC secara signifikan selama sebulan terakhir ketika Pemerintah Jerman menyelesaikan distribusi neraca mereka,” Glassnode menyimpulkan. “Kelelahan total dari tekanan sisi jual Pemerintah Jerman telah memberikan banyak kelegaan pada pasar, sementara tanda-tanda awal dari pembaruan permintaan telah mendorong aksi harga yang positif.”
Optimisme untuk Masa Depan Penambang Bitcoin
Meskipun pengaruh pasar mereka berkurang, masa depan mungkin menjanjikan bagi para penambang Bitcoin. Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh Cointelegraph, hashrate Bitcoin telah berusaha mencapai titik tertinggi sepanjang masa dalam seminggu terakhir, dan indikator pita hash menunjukkan peningkatan kondisi profitabilitas.
Indikator pita hash, yang mengukur hashrate bergulir selama 60 hari dan 30 hari, menunjukkan bahwa fase "kapitulasi" penambang sedang berlangsung. "Rata-rata pergerakan yang lebih cepat tumbuh lagi dan akan segera melampaui rata-rata pergerakan yang lebih lambat. Ini berarti total tingkat hash, yang berkorelasi dengan harga, sudah mulai tumbuh lagi," platform data on-chain Bitcoin adalah Data yang dibagikan di X pada 15 Juli.
