Penulis asli: Matt Hougan, Kepala Investasi Bitwise
Kompilasi asli: Luffy, Berita Pandangan ke Depan
Semua orang ingin tahu apa yang akan terjadi pada harga Ethereum setelah ETP spot (catatan: ETF adalah salah satu jenis ETP) diluncurkan. Prediksi saya: Aliran masuk Ethereum ETP akan mendorong harga ke level tertinggi baru sepanjang masa, lebih dari $5,000.
Tentu saja, hal ini tidak akan terjadi dalam waktu dekat, dan menurut saya harga ETH mungkin berfluktuasi dalam beberapa minggu pertama karena dana dari Grayscale Ethereum Trust (ETHE) senilai $11 miliar akan mengalir keluar setelah dikonversi ke ETP. Namun saya yakin Ethereum akan mencapai level tertinggi baru pada akhir tahun ini. Jika arus melebihi ekspektasi, harga Ethereum bisa naik lebih tinggi.
Penawaran dan permintaan menentukan segalanya
Cara terbaik untuk memperkirakan potensi dampak penerbitan ETP terhadap harga Ethereum adalah dengan menganalisis penawaran dan permintaan. ETP tidak mengubah fundamental Ethereum, namun membawa sumber permintaan baru.
Pertimbangkan apa yang terjadi pada harga Bitcoin setelah peluncuran spot Bitcoin ETP pada bulan Januari. Sejak hari itu, ETP Bitcoin telah membeli Bitcoin dua kali lebih banyak daripada yang dihasilkan para penambang:
Bitcoin dibeli oleh ETP: 263, 965
Bitcoin yang diproduksi oleh penambang: 129, 181
Jadi, harga Bitcoin meningkat. Sejak peluncuran Bitcoin ETP pada 11 Januari, Bitcoin telah menguat sekitar 25%. Jika Anda menghitung dari Oktober 2023 ketika pasar mulai menetapkan harga ETP Bitcoin terlebih dahulu, Bitcoin telah meningkat lebih dari 110%.
Bitcoin kembali sejak Januari 2023. Sumber: Manajemen Aset Bitwise
Akankah kita melihat dampak yang sama pada Ethereum? Ya, menurut saya dampaknya bisa lebih besar.
Seperti yang telah saya tulis sebelumnya, menurut saya ETP Ethereum baru akan menarik pendanaan miliaran dolar, dan arus masuk ke ETP baru ini akan memiliki dampak yang lebih besar daripada Bitcoin, karena tiga alasan.
Alasan 1: Tingkat inflasi jangka pendek ETH rendah
Ketika Bitcoin ETP diluncurkan, tingkat inflasi jaringan Bitcoin adalah 1,7%. Dengan kata lain, jaringan Bitcoin menghasilkan sekitar 328,500 BTC per tahun, yaitu sekitar $16 miliar dengan harga saat ini. Ini berarti kita perlu membeli Bitcoin senilai $16 miliar setiap tahun untuk mempertahankan harganya.
Sebagai perbandingan, tingkat inflasi Ethereum selama setahun terakhir tepat 0%: 120 juta ETH tahun lalu dan 120 juta ETH hari ini. Ini karena, meskipun sejumlah kecil ETH dihasilkan setiap hari, pengguna yang menggunakan aplikasi di Ethereum (mulai dari stablecoin hingga dana yang diberi token) mengonsumsi ETH. Selama setahun terakhir, kedua kekuatan ini telah mencapai keseimbangan.
Permintaan baru yang sangat besar bertemu dengan pasokan baru 0%? Selanjutnya, jika aktivitas di Ethereum meningkat, konsumsi ETH juga akan meningkat, pendorong permintaan organik lainnya yang menguntungkan investor.
Alasan keempat: Tidak seperti penambang Bitcoin, pemegang saham Ethereum tidak perlu menjual
Perbedaan besar kedua adalah: penambang Bitcoin biasanya harus menjual Bitcoin yang mereka hasilkan, sedangkan pemegang saham Ethereum tidak.
Penambangan Bitcoin mahal dan membutuhkan chip komputer kelas atas serta energi dalam jumlah besar. Akibatnya, para penambang biasanya menjual sebagian besar Bitcoin yang mereka tambang untuk menutupi biaya operasional.
Ethereum tidak bergantung pada penambangan, tetapi menggunakan sistem yang disebut "Proof of Stake". Dalam sistem bukti kepemilikan, pengguna menyimpan ETH sebagai jaminan untuk memastikan mereka memproses transaksi secara akurat dan autentik. Sebagai imbalan atas pemrosesan transaksi yang benar, pemangku kepentingan akan diberi hadiah ETH baru.
Perbedaan utama antara penambangan Bitcoin dan staking Ethereum adalah tidak ada biaya langsung yang signifikan untuk staking. Oleh karena itu, para pemangku kepentingan Ethereum tidak akan dipaksa untuk menjual ETH yang mereka terima. Bahkan jika tingkat inflasi Ethereum naik di atas 0%, saya rasa para pemangku kepentingan tidak akan menghadapi tekanan jual yang signifikan.
Dalam jangka pendek, volume penjualan paksa Ethereum per hari jauh lebih kecil dibandingkan Bitcoin.
Alasan 3: 28% ETH telah dijaminkan dan tidak dapat memasuki pasar
Staking mempunyai dampak lain: ketika Anda staking ETH, Anda menguncinya untuk jangka waktu tertentu. Selama periode ini, Anda tidak dapat menarik ETH dan menjualnya. Saat ini, 28% dari seluruh ETH dipertaruhkan, yang berarti sudah secara efektif dikeluarkan dari pasar.
Selain itu, 13% ETH lainnya terkunci dalam kontrak pintar keuangan terdesentralisasi, seperti jaminan di pasar pinjaman. Hal ini mengakibatkan semakin berkurangnya jumlah ETH di pasar.
Secara keseluruhan, sekitar 40% ETH sebagian atau seluruhnya keluar dari pasar.
maksudnya itu apa?
Seperti yang saya sebutkan di atas, saya berharap Ethereum ETP baru akan sukses, menarik pendanaan baru sebesar $15 miliar dalam 18 bulan pertama pencatatan. Ethereum saat ini diperdagangkan pada harga sekitar $3,400, hanya 29% di bawah harga tertinggi sepanjang masa. Jika ETP berhasil seperti yang saya harapkan, titik tertinggi baru untuk Ethereum hampir pasti terjadi.
Tautan asli
