Pengungkapan: Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini sepenuhnya milik penulis dan tidak mewakili pandangan dan opini editorial crypto.news.

Pada bulan April 2023, Uni Eropa meluncurkan undang-undang komprehensif yang akhirnya menguasai industri kripto dan blockchain. Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) adalah inisiatif berani dan perintis yang bertujuan untuk menerapkan kerangka peraturan terpadu pada industri dan menetapkan undang-undang yang lebih jelas untuk penyedia layanan aset kripto dan penerbit token.

Anda mungkin juga menyukai: Cryptocurrency setelah peraturan MiCA Uni Eropa | Pendapat

Dilihat sebagai tonggak sejarah dalam lanskap peraturan kripto, MiCA baru-baru ini menyetujui ketentuan untuk menangani stablecoin, yang telah lama dipandang sebagai aset yang rumit untuk diatur karena klasifikasinya yang tidak jelas dan penggunaannya yang umum dalam transaksi lintas batas. Mengikuti ketentuan yang disetujui, Circle, penerbit stablecoin USDC, menjadi penerbit stablecoin pertama yang secara resmi diakui mematuhi undang-undang kripto UE. 

Status Circle yang baru diberikan telah membuat banyak orang merenungkan implikasi MiCA terhadap pasokan stablecoin agregat senilai $160 miliar serta ekonomi kripto dan web3 yang lebih luas.

Meskipun gagasan di balik upaya paling menyeluruh untuk mengatur kripto adalah untuk melindungi investor dengan memberikan tanggung jawab pada organisasi yang menerbitkan aset digital dan menyediakan layanan, menerima pengguna baru, dan mendorong inovasi sambil memastikan persaingan, perlu beberapa waktu untuk mengukur dampak penuhnya. 

Ide MiCA lahir dari gelombang ICO pada tahun 2017 dan 2018 yang menimbulkan kekhawatiran tentang penipuan, penipuan, dan manipulasi lain yang dapat mengganggu stabilitas keuangan di blok Eropa. Setelah bertahun-tahun melakukan penelitian, uji tuntas, dan niat baik, MiCA layak mendapatkan banyak pujian atas pendekatannya dalam menyeimbangkan regulasi dengan inovasi—pengakuan yang jelas atas keunggulan teknologi dan bisnis kripto dan blockchain. Selain itu, MiCA mendukung stabilitas, kepercayaan investor, transparansi, dan pengawasan dengan kerangka hukumnya yang komprehensif.

Namun MiCA memiliki beberapa kelemahan. 

Meskipun kerangka peraturan mengakui pentingnya menjembatani penyedia layanan aset kripto dan keuangan tradisional, kerangka peraturan tersebut tidak menawarkan banyak cara untuk mewujudkannya. Memang benar, meningkatnya tumpang tindih antara tradfi dan aset digital menjadi pertanda baik untuk meningkatkan adopsi dan kemungkinan besar berkontribusi pada semakin matangnya ekosistem kripto, namun MiCA memberikan batasan pada stablecoin yang tampaknya kontraproduktif. 

Stablecoin yang tidak dipatok Euro tidak diperbolehkan untuk digunakan dalam transaksi barang dan jasa dan menghadapi batasan harian pada jumlah transaksi (hingga satu juta) dan nilai totalnya (€200 juta). Hal ini pada dasarnya memberikan batasan penggunaan pada USDC dan USDT, dua stablecoin terkemuka, meskipun keduanya disertifikasi sesuai dengan MiCA.

Dan karena stablecoin sangat penting untuk memfasilitasi transaksi, memungkinkan defi, dan meningkatkan hampir setiap aspek industri, pembatasan ini berpotensi berdampak pada likuiditas dan mengganggu inovasi dan aktivitas defi, sehingga melemahkan pilar inti misi MiCA. 

Selain itu, keterbatasan ini diperparah karena MiCA tidak menekankan interoperabilitas, salah satu kebutuhan industri yang paling mendesak, dan juga tidak tertarik untuk mendorong solusi pembayaran kripto-fiat—cara utama untuk memperkuat likuiditas dan memicu inovasi yang melampaui kripto.

Meskipun masih terlalu dini untuk memahami bagaimana pendekatan stablecoin MiCA akan diterapkan, regulator Eropa dapat berbuat lebih banyak untuk mengatasi interoperabilitas dan pembayaran lintas ekosistem untuk menjamin perekonomiannya di masa depan dan menghindari fragmentasi pasar. Hal ini dapat ditingkatkan dengan bekerja sama dengan organisasi UE seperti Horizon Europe dan European Innovation Council untuk menemukan startup inovatif yang mengatasi bidang-bidang yang diabaikan oleh MiCA.

Misalnya, Kima, protokol transfer uang dan pembayaran peer-to-peer yang bersifat agnostik aset, menyediakan lapisan penyelesaian yang dapat dioperasikan untuk transaksi antarrantai dan kripto-fiat. Dengan menghilangkan hambatan antara blockchain dan antara instrumen keuangan tradisional dan jaringan blockchain atau aplikasi terdesentralisasi, protokol Kima memungkinkan pengembang mengakses likuiditas dalam jumlah yang lebih besar. Hal ini juga menguntungkan pengguna dan lembaga keuangan non-kripto dengan memungkinkan dana mengalir ke segala arah. 

MiCA tidak diragukan lagi akan berfungsi sebagai pembawa standar regulasi kripto, membimbing negara-negara lain dan blok ekonomi tentang cara mengatur pasar yang sedang berkembang, kompleks, dan bergejolak yang menawarkan banyak harapan. Penting untuk diingat bahwa demi melindungi kepentingan moneternya, mereka tidak mengabaikan aspek-aspek lain yang berdampak pada kemampuan industri untuk tumbuh. 

UE telah menunjukkan kesediaan untuk beradaptasi dan mempelajari tren yang muncul, dan di dunia kripto yang bergerak cepat, hal ini diperlukan untuk memastikan tindakan yang tepat diambil untuk melindungi investor serta integritas seluruh industri. 

Baca selengkapnya: KYC dan AML dalam aturan MiCA: bagaimana kripto akan berubah pada tahun 2025? | Pendapat