Analisis media asing terhadap laporan Bank of Japan menunjukkan bahwa Jepang mungkin memasuki pasar valuta asing untuk ketiga kalinya tahun ini untuk mendukung yen setelah Amerika Serikat merilis data CPI pada hari Kamis.

Intervensi ini dapat bernilai sekitar 3,5 triliun yen ($22 miliar), perkiraan berdasarkan perbandingan rekening Bank of Japan dengan perkiraan broker mata uang. Hal ini menunjukkan meningkatnya ekspektasi untuk penurunan suku bunga segera dari Federal Reserve setelah data menunjukkan penurunan inflasi AS secara luas, dan otoritas moneter Jepang mencoba menggunakan kesempatan ini untuk memukul short seller dengan keras.

Dugaan intervensi pada hari Kamis akan menjadi perkembangan baru dalam strategi Jepang dalam mencoba menempatkan spekulan dalam posisi defensif sejak Jepang mulai mendukung yen pada September 2022.

Beberapa pengamat pasar sudah khawatir bahwa jika inflasi AS ternyata lebih tinggi dari perkiraan, hal ini dapat menyebabkan melemahnya yen, sehingga meningkatkan kemungkinan intervensi. Namun kemungkinan bahwa pemerintah Jepang akan "mengikuti arus" ketika yen mulai terapresiasi tidak diantisipasi secara luas.

“Waktu intervensi Jepang tidak terduga,” kata Shinichiro Kobayashi, kepala ekonom di Sumitomo Mitsui Financial Group Research & Consulting. “Mereka ingin menunjukkan bahwa mereka memiliki banyak cara untuk melakukan intervensi seiring dengan berlanjutnya perjuangan tanpa akhir ini.”

Menteri Keuangan Shunichi Suzuki dan Kepala Devisa Masato Kanda keduanya menolak berkomentar pada hari Jumat apakah mereka telah melakukan intervensi, seperti yang mereka lakukan sebagai tanggapan terhadap intervensi pada akhir April tahun ini. Media lokal melaporkan bahwa pihak berwenang telah memasuki pasar.

Setelah nilai tukar yen tiba-tiba berfluktuasi, spekulasi mengenai intervensi tiba-tiba memanas. Kurang dari setengah jam setelah data CPI AS dirilis, nilai tukar yen-dolar meningkat pesat dari 161,58 menjadi 157,44, meningkat lebih dari 4 yen, yang skalanya serupa dengan intervensi sebelumnya.

Pada Jumat malam, yen diperdagangkan sekitar 159 terhadap dolar. Sejak awal tahun ini, yen telah terdepresiasi lebih dari 11%, menjadikannya mata uang dengan kinerja terburuk di antara mata uang utama.

Perkiraan skala intervensi didasarkan pada perubahan pada rekening Bank of Japan. Bank of Japan melaporkan pada hari Jumat bahwa transaksi berjalannya mungkin turun sebesar 3,2 triliun yen pada hari kerja berikutnya di hari Selasa karena faktor fiskal pemerintah. Sebagai perbandingan, sebelum dugaan intervensi Jepang, perkiraan rata-rata dari perusahaan pialang mata uang swasta termasuk Central Tanshi, Totan Research dan Ueda Yagi Tanshi adalah kenaikan sebesar 333 miliar yen.

Analis Totan Research Yuichiro Takai berkata:

"Setelah AS merilis data CPI, mereka kemungkinan akan memanfaatkan peluang penguatan yen dan melemahnya dolar AS untuk melakukan intervensi dan meningkatkan yen kurang dari 4 triliun yen."

Ternyata membandingkan perkiraan broker mata uang dengan perkiraan transaksi berjalan Bank of Japan dapat secara akurat menghitung perkiraan pengeluaran otoritas Jepang pada intervensi Valuta Asing di masa lalu sejak September 2022.

Kamis adalah salah satu hari tersibuk untuk perdagangan spot yen sejak November 2016, menurut data CME, yang merupakan bukti lebih lanjut dari intervensi pemerintah Jepang. Perwakilan CME mengatakan dalam tanggapan email atas pertanyaan bahwa volume perdagangan USD/JPY di platform spot EBS CME adalah sekitar $53 miliar, tertinggi keempat sejak 1 Januari 2022.

Awal tahun ini, pemerintah Jepang mengeluarkan dana sebesar 9,8 triliun yen dalam upaya intervensi pada akhir April dan awal Mei untuk menopang yen setelah jatuh ke level terendah dalam 34 tahun terhadap dolar. Saat itu, media asing memperkirakan skala intervensi Jepang sebesar 9,4 triliun yen.

Data intervensi bulanan resmi akan dirilis pada tanggal 31 Juli, ketika Kanda mengundurkan diri karena perombakan birokrasi rutin dan akan digantikan oleh Jun Mimura, yang saat ini menjabat sebagai direktur Biro Internasional Kementerian Keuangan.

Pemerintah Jepang menghadapi kesulitan di pasar valuta asing. Inflasi tetap berada di atas target Bank of Japan sebesar 2% selama lebih dari dua tahun, dan yen adalah pendorong utama. Ketika upah riil turun, belanja konsumen turun setiap kuartal pada tahun ini hingga bulan Maret.

Salah satu faktor utama melemahnya yen adalah perbedaan suku bunga antara Amerika Serikat dan Jepang, khususnya perbedaan imbal hasil utang jangka panjang setelah memperhitungkan inflasi. Hal ini menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan atau penurunan suku bunga oleh Federal Reserve dapat membantu meningkatkan yen.

Bank of Japan telah berulang kali mengatakan pihaknya tidak menargetkan yen dan telah menunjukkan penolakan terhadap perubahan signifikan dalam kebijakan untuk mendukung mata uang tersebut. Namun Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda mengatakan kebijakan bisa berubah jika pelemahan yen terlihat mengubah prospek inflasi.

Tidak ada konsensus mengenai dampak kemungkinan intervensi ini terhadap keputusan kebijakan Bank of Japan pada tanggal 31 Juli. Beberapa ekonom mengatakan tindakan pemerintah meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga karena bank sentral perlu mengambil langkah berikutnya setelah tanggapan pemerintah tersebut. Ada pula yang berpendapat bahwa dengan berkurangnya tekanan terhadap Jepang untuk melakukan depresiasi, kecil kemungkinannya untuk menaikkan suku bunga.

Nobuyasu Atago, mantan pejabat Bank of Japan dan sekarang kepala ekonom di Rakuten Securities Economic Research Institute, mengatakan, "Bank of Japan tidak akan menaikkan suku bunga pada bulan Juli, dan belanja konsumen serta perekonomian secara keseluruhan tetap lemah. Jika mereka bertindak sekarang, hal ini akan dilihat sebagai reaksi terhadap yen. Bank of Japan masih terkendala oleh kesalahan masa lalu yang terpaksa menurunkan suku bunga setelah menaikkannya.”

Artikel diteruskan dari: Sepuluh Data Emas