Data CPI AS yang lemah pada bulan Juni menambah pemicu ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Namun pasar masih menghadapi berbagai katalis negatif: berbagai potensi konflik geopolitik, kondisi fiskal AS yang tidak berkelanjutan, dan ketidakpastian mengenai pemilu AS pada tahun 2024.
Dunia sedang menetapkan modelnya berdasarkan gagasan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga tahun ini. Namun kita tidak boleh terlalu yakin bahwa hal ini akan terjadi. Pemotongan suku bunga tidak berarti saham-saham AS akan naik tajam. Faktanya, jika sejarah dapat menjadi panduan, hal tersebut mungkin menunjukkan hal yang sebaliknya.
Meskipun investor saham AS mengantisipasi penurunan suku bunga, dan sejumlah data ekonomi dipandang positif untuk penurunan suku bunga, pada kenyataannya, hal tersebut mungkin merupakan peringatan bahwa pasar sedang bersiap untuk penurunan tajam.
Seperti yang ditunjukkan pada grafik di atas dan di bawah, titik terendah pada saham AS biasanya terjadi setelah Federal Reserve memangkas suku bunga, yang biasanya memakan waktu 18 hingga 24 bulan.
Jangan biarkan penurunan suku bunga menjadi satu-satunya tanda bahwa pasar bisa anjlok. Di balik layar, data makroekonomi menumpuk seperti tumpukan di jalan raya.
Keretakan besar muncul di sektor perbankan dan real estat komersial regional AS, daya beli konsumen telah habis, sebagaimana dibuktikan oleh laporan pendapatan baru-baru ini dari perusahaan ritel, dan tingkat pengangguran kini meningkat menjadi 4,1%, tertinggi sejak titik November 2021.
Menurut data dari Federal Reserve Bank of New York, lebih banyak orang yang akan memaksimalkan penggunaan kartu kreditnya pada tahun 2024 dibandingkan pada tahun 2023. Laporan terbaru dari Fed New York menunjukkan bahwa utang rumah tangga meningkat sebesar $184 miliar pada kuartal pertama tahun 2024 dan saldo kartu kredit menurun sebesar $14 miliar, yang merupakan fenomena musiman yang normal. Namun, tingkat gagal bayar kartu kredit meningkat, dengan 18% peminjam menggunakan setidaknya 90% dari batas kredit mereka, yang menunjukkan peningkatan tingkat bunga maksimal.
Gagal bayar utang menunjukkan bahwa peminjam tidak mampu memenuhi kewajiban pembayarannya. Dampak yang paling langsung adalah lembaga-lembaga keuangan yang menerbitkan utang-utang ini mungkin mengalami kendala likuiditas karena sebagian dari pendapatan yang mereka harapkan terganggu. Dalam kondisi meningkatnya gagal bayar, pemberi pinjaman secara alami akan menjadi lebih berhati-hati, memperketat standar pinjaman atau menaikkan suku bunga untuk mengimbangi risiko yang lebih tinggi. Hal ini tidak hanya dapat menghambat aktivitas wirausaha, namun juga dapat mengurangi belanja konsumen, karena individu dan dunia usaha semakin sulit memperoleh kredit.
Ketika konsumen membelanjakan lebih sedikit, bisnis akan mengalami penurunan pendapatan dan keuntungan, sehingga membuat mereka kurang menarik untuk berinvestasi. Pendapatan yang lebih rendah dapat menyebabkan harga saham turun.
Jika sejarah terus berlanjut, saham-saham AS akan jatuh, bukan naik. Pasar kemungkinan akan mencapai titik terendahnya dalam beberapa kuartal atau tahun setelah penurunan suku bunga. Itu sebabnya penurunan suku bunga tidak boleh dianggap sebagai sinyal untuk membeli saham sekarang.
Artikel diteruskan dari: Sepuluh Data Emas
