Ditulis oleh: 10x Penelitian
Disusun oleh: Azuma, Odaily Planet Daily
Penerbit enam ETF spot Ethereum telah mengajukan versi terbaru formulir S-1 mereka, yang berarti Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada akhirnya dapat menyetujui penerbitan ETF spot Ethereum kapan saja. Sementara itu, mata uang kripto tampaknya berada di tengah-tengah pemulihan pada minggu ini, peningkatan yang kami perkirakan dalam laporan kami akhir pekan lalu di tengah ekspektasi bahwa AS akan merilis data CPI yang lebih rendah dari perkiraan pada hari Kamis.
Indikator oversold menunjukkan bahwa pasar menantikan kemungkinan rebound dalam skala kecil, yang berarti tren pasar akan berbalik dalam jangka pendek. Saat ini, dua dari tiga indikator pembalikan telah menunjukkan sinyal bullish, dan RSI (indeks kekuatan relatif) untuk sementara berada di 38%, yang berarti bahwa penurunan mungkin juga perlu menunggu dan melihat sementara hingga harga Bitcoin berada di antara $60,000 dan $62,000. Kisaran harga menemui hambatan, yang menyebabkan pasar kembali turun.
Dari perspektif analisis teknis, kisaran harga $55,000 hingga $56,000 terbentuk sebagai level support. Namun, mengingat pola teknikal jangka menengah telah memburuk, kami memperkirakan bahwa ini hanya akan menjadi pemulihan jangka pendek yang tidak akan bertahan lama. Penting untuk dicatat bahwa tren penurunan Bitcoin baru-baru ini selama jam perdagangan Asia dan kinerja yang relatif baik selama jam perdagangan Eropa dan Amerika terus berlanjut.
Meskipun harga Bitcoin telah turun sebesar 20% dalam 30 hari terakhir, pedagang berjangka Bitcoin tetap relatif bullish sejak ekspektasi persetujuan ETF spot Ethereum meningkat pada 20 Mei. Sejak saat ini, minat terbuka Bitcoin telah meningkat dari 260.000 BTC menjadi 305.000 BTC, dan untuk sementara dilaporkan sebesar 277.000 BTC. Namun, harga Bitcoin telah turun dari US$66.000 menjadi US$57.000 pada periode yang sama; serupa. Meskipun harga perdagangan pada dasarnya tidak berubah di sekitar $3,068, minat terbuka telah meningkat dari 2.6 juta ETH menjadi 3.1 juta ETH.
Sejak 24 Mei, premi nilai aset bersih (NAV) negatif dari Grayscale Ethereum Trust telah menyusut secara signifikan menjadi hanya -1.5%, yang telah menyempit secara signifikan dari puncaknya pada bulan Desember 2022 (-60%). ETF Ethereum spot akan segera disetujui. Grayscale Ethereum Trust memiliki sekitar $9 miliar aset yang dikelola, dan transisi ETN ke ETF berarti investor akan dapat dengan bebas menebus saham mereka.
Penukaran Grayscale dapat menyebabkan tekanan jual yang signifikan setelah ETF spot Ethereum mulai diperdagangkan, serupa dengan apa yang terjadi dengan Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) pada Januari 2024. Sejak Bitcoin Spot ETF dibuka untuk perdagangan, AUM GBTC telah menurun sebesar 47%. Arus modal keluar Grayscale diperkirakan dapat mengimbangi arus masuk modal lima emiten ETF lainnya.
Oleh karena itu, meskipun harga ETH saat ini masih sama dengan saat SEC menyatakan niatnya untuk menyetujuinya, mungkin masih ada potensi pasar "kabar baik" ketika S-1 disetujui. Dalam kasus ETH, open interest di pasar berjangka menunjukkan sikap bullish yang kuat terhadap ETH, sementara potensi arus keluar skala abu-abu sekali lagi dapat mempengaruhi pergerakan pasar.
Pola serupa terjadi pada Bitcoin, di mana arus masuk ke ETF spot mendahului rilis data CPI. Arus masuk bersih ke ETF pada hari Senin mencapai $295 juta lagi, setelah ETF Bitcoin mencatat arus masuk bersih $143 juta minggu lalu. Hal ini mencerminkan arus masuk bersih selama 20 hari berturut-turut sebesar $4 miliar yang diamati selama rilis data CPI pada bulan Mei dan Juni. Namun, perlu dicatat bahwa setelah rilis data CPI pada bulan Juni, ETF Bitcoin mengalami arus keluar bersih sebesar $1,2 miliar.
Pasar memperkirakan data CPI yang akan dirilis pada 11 Juli akan turun menjadi 3,1%, yang sejalan dengan perkiraan kami dan ekspektasi rebound pasar. Jika CPI inti bisa turun 0,2% bulan ke bulan, hal ini diperkirakan masih akan mempengaruhi tren harga Bitcoin. Namun, potensi tekanan jual dari pemerintah Jerman, Mt.Gox, dan Bitgo yang akan datang tidak dapat diabaikan.
Berita bahwa "Kreditor FTX mungkin menerima kompensasi sekitar US$16 miliar" baru-baru ini menarik perhatian pasar luas. Namun, banyak dari klaim FTX sebenarnya telah diakuisisi oleh lembaga klaim kebangkrutan profesional. Lembaga-lembaga ini hanya akan fokus pada ekspektasi pemulihan dan ruang arbitrase dari klaim itu sendiri, dan mungkin tidak akan menginvestasikan dolar AS yang diterima ke pasar mata uang kripto lagi. Kami memperkirakan dana yang mengalir kembali ke pasar bisa berjumlah antara $3,2 miliar dan $5 miliar. Selain itu, harga Bitcoin adalah sekitar $16,800 ketika FTX dilikuidasi pada November 2022, dan saat ini menjadi $57,000. Koreksi saat ini bukanlah diskon yang menarik bagi kreditur FTX.
Batas waktu bagi pelanggan FTX untuk memberikan suara pada rencana likuidasi kebangkrutan adalah 16 Agustus, dan sidang terkait akan diadakan pada 7 Oktober, ketika Hakim Dorsey akan mempertimbangkan apakah akan menyetujui rencana tersebut. Perlu disebutkan bahwa kreditor luar negeri mungkin menghadapi pengurangan pajak hingga 30% ketika pembayaran akhir dilakukan.
Singkatnya, kami memperkirakan bahwa Bitcoin kemungkinan besar akan pulih terlebih dahulu ke sekitar US$60.000, dan kemudian turun lagi ke titik terendah sekitar US$50.000, setelah itu pasar akan memasuki lingkungan perdagangan yang relatif kompleks. Pada saat itu, kami memperkirakan pasar akan secara bertahap mencerna tekanan jual dari pemerintah Jerman dan Mt. Gox pada tingkat psikologis, yang akan membuka jalan bagi beberapa peristiwa bullish berikutnya, seperti perubahan ekspektasi klaim FTX pada pertengahan Agustus. , dan masa depan Potensi dampak pemilu AS mendatang terhadap Bitcoin.
