Mahkamah Agung telah mengurangi kewenangan regulator untuk menafsirkan undang-undang, yang dipuji oleh para pakar kripto sebagai kemenangan melawan Komisi Sekuritas dan Bursa.

Namun, para pakar hukum mengatakan, mereka tidak akan melihat pengawas pasar akan dijinakkan dalam waktu dekat.

“Ada harapan – Anda bisa menyebutnya Pollyanna-ish – bahwa ini akan menjinakkan peraturan, dan secara dramatis mengubah pemerintah federal,” Alan Konevsky, wakil presiden dan kepala bagian hukum di perusahaan blockchain tZERO, mengatakan kepada DL News.

Namun “hal ini tidak akan menjinakkan regulasi; hal ini tidak akan meniadakan semua badan pengawas,” tambahnya.

SEC, yang dipimpin oleh ketuanya Gary Gensler, telah melancarkan serangkaian tindakan penegakan hukum terhadap perusahaan kripto — menggugat perusahaan seperti Binance, Coinbase, dan Kraken.

Pakar Crypto mengeluh bahwa badan tersebut mengatur dengan penegakan hukum, menciptakan lingkungan yang tidak bersahabat di AS bagi industri.

Banyak yang sekarang menantikan pemilu November dan potensi masa jabatan kedua Donald Trump, yang diharapkan oleh industri akan mengakhiri tindakan keras terhadap kripto SEC.

Optimisme yang hati-hati

Beberapa pihak memperkirakan keputusan Mahkamah Agung baru-baru ini akan mensterilkan lembaga pengawas tersebut.

Saat memutuskan kasus yang melibatkan armada penangkapan ikan ikan haring, pengadilan tertinggi AS membatalkan standar hukum yang ditetapkan yang disebut doktrin Chevron yang selama 40 tahun mengharuskan hakim untuk tunduk pada pendapat regulator.

Keputusan tersebut dibayangi oleh berita lain oleh keputusan SCOTUS terpisah yang mungkin melindungi Trump dari tuntutan atas tuduhan tertentu.

Meski begitu, keputusan Chevron jauh lebih penting bagi operasional pemerintah federal, kata para ahli.

Promotor Crypto mengatakan keputusan tersebut mempersenjatai industri dengan preseden melawan SEC.

Namun Konevsky mendesak optimisme yang lebih hati-hati.

Kehancuran Chevron tentu akan menciptakan persepsi bahwa kini lebih mudah untuk menantang badan regulasi, katanya.

Hal ini akan mengarahkan keseimbangan kekuasaan ke arah peradilan dan menjauh dari regulator.

‘Apakah orang-orang akan segera menggunakan ini sebagai palu? Ya! Mereka akan mendapat nasihat yang buruk jika tidak melakukannya.'

Alan Konevsky, tZERO

Hal ini bahkan mungkin mendorong Kongres untuk menulis undang-undang yang lebih rinci untuk menghindari undang-undang yang tidak jelas sehingga menghambat tuntutan hukum.

Namun hal ini tidak mungkin memberikan kemenangan langsung kepada industri, baik dalam pertarungan pengadilan mereka dengan SEC atau dalam membuat undang-undang yang disesuaikan lebih cepat, kata Konevsky.

Sebuah palu

Tindakan keras terhadap kripto Gensler didukung oleh interpretasinya terhadap undang-undang AS bahwa sebagian besar aset kripto adalah sekuritas dan oleh karena itu berada di bawah lingkupnya.

Industri, di sisi lain, berpendapat bahwa aset kripto adalah instrumen baru, dan Kongres belum memberikan mandat kepada SEC untuk mengawasi aset tersebut.

Konevsky mengatakan dia memperkirakan akan segera melihat pihak-pihak yang berperkara seperti bursa ini mengutip keputusan Chevron SCOTUS dalam pembelaannya.

“Apakah orang-orang akan segera menggunakan ini sebagai palu?” dia berkata. "Ya! Mereka akan mendapat nasihat yang buruk jika tidak melakukannya.”

Apakah taktik ini berhasil ketika kasus-kasus tersebut masuk ke pengadilan dan pengadilan banding, hanya waktu yang akan membuktikannya, tambahnya.

“Secara historis, SEC kurang bergantung pada apa yang mungkin dianggap industri sebagai interpretasi yang luas atau mengambil keuntungan dari ambiguitas undang-undang,” kata Konevsky.

“Jadi sejauh mana hal ini akan berhasil dalam litigasi SEC masih menjadi pertanyaan terbuka… Diperlukan waktu bertahun-tahun agar kebijakan nasional yang kohesif dapat muncul dari litigasi, jadi kita harus menunggu hal tersebut.”

Perundang-undangan dari bangku cadangan

Namun, penggulingan Chevron merupakan kabar baik bagi peninjauan kembali dan pemisahan kekuasaan yang mendasari demokrasi AS, kata Konevsky.

Bagaimanapun, regulator tidak seharusnya membuat undang-undang.

Yang lain berpendapat bahwa hakim juga tidak seharusnya melakukan hal yang sama.

Para pengkritik ini mengatakan bahwa pembatalan Chevron memungkinkan dilakukannya apa yang disebut “peraturan dari bangku cadangan,” dan perusahaan-perusahaan dapat mengubah hal tersebut demi kepentingan mereka, karena mereka mencari hakim-hakim yang bias.

“Ada peran yang sangat penting bagi orang-orang yang berada di agensi, yang memiliki keahlian” di bidangnya masing-masing, Candace Kelly, kepala bagian hukum di organisasi nirlaba blockchain Stellar Development Foundation, mengatakan kepada DL News.

Kelly adalah mantan jaksa federal dan penasihat kebijakan di Departemen Kehakiman yang juga memegang sejumlah peran hukum di Uber.

“Meskipun hal ini mungkin tidak dikodifikasikan dalam penghormatan Chevron, saya berharap akan terus ada rasa hormat terhadap mereka yang memiliki keahlian tersebut,” kata Kelly.

Kelly menyampaikan kekhawatiran yang sama dari para pengkritik lain terhadap keputusan SCOTUS bahwa tanpa rasa hormat dari Chevron, pengadilan yang berbeda akan memiliki interpretasi yang berbeda terhadap undang-undang yang sama.

“Mahkamah Agung hanya bisa mengadili begitu banyak kasus. Ada risiko semakin besarnya tingkat ketidakpastian,” kata Kelly.

Hubungi penulis di joanna@dlnews.com.