Penulis: Penelitian SoSoValue
Setelah harga Bitcoin dengan cepat turun di bawah level dukungan awal yang penting yaitu $56,000 hari ini, menjadi sulit untuk terus membuat penilaian investasi dari perspektif teknis tradisional. Di manakah titik terendah dari putaran penurunan ini? Ini telah menjadi kekhawatiran terbesar semua investor. Setiap kali pasar menghadapi momen kepanikan berskala besar, mari kita gunakan prinsip pertama untuk kembali ke mekanisme dasar pembentukan harga dan menganalisis hubungan penawaran dan permintaan Bitcoin dan penjual. Di pasar yang penuh dengan opini dan emosi, temukan titik pembelian terbaik di babak ini.
Penjualan: Penjualan pemerintah Jerman, kompensasi pertukaran Mt. Gox, dan potensi keuntungan awal tahun serta penjualan penambang, terutama di bursa kripto, dan dapat dipantau dan dilacak melalui perilaku on-chain
Pembelian: Investor di ETF spot Bitcoin AS terutama berpartisipasi melalui akun saham (pasar akan ditutup selama 1,5 hari dari 3 Juli hingga 4 Juli untuk Hari Nasional AS, dan perdagangan akan dilanjutkan malam ini), melalui volume perdagangan intraday ETF dan setelahnya -jam Indikator arus masuk/keluar bersih dapat dilacak.
Pembelian: Didorong oleh optimisme pada saham-saham AS, ETF spot Bitcoin mungkin akan menimbulkan gelombang pertama pembelian barang murah. Tanggal 5 Juli adalah hari pertama perdagangan setelah liburan. Volume perdagangan ETF dan arus masuk bersih adalah hal yang paling patut untuk diperhatikan.
Informasi tentang penjualan pesanan sudah banyak di seluruh Internet, jadi saya tidak akan membahas detailnya terlebih dahulu. Jadi kami memulai analisis kami dengan kemungkinan pembelian.
Pertama, kami percaya bahwa kekuatan pembelian jangka panjang akan tetap ada pada tahun ini. Terutama karena latar belakang makro pada paruh kedua tahun ini: 1. Amerika Serikat memangkas suku bunga dan harga aset berisiko naik; 2. Trump memiliki peluang lebih besar untuk memenangkan pemilu, yang menguntungkan bagi lingkungan regulasi mata uang kripto. Jadi apa hubungan spesifik antara lingkungan makro dan harga BTC? Lihat gambar di bawah. Dengan membandingkan dan menganalisis korelasi antara harga BTC dan saham AS dalam enam bulan terakhir, kita dapat menyimpulkan bahwa penurunan cepat dalam dua hari terakhir terkait dengan pembelian utama pada putaran kenaikan Bitcoin ini, dan kenaikan Bitcoin. Status Bitcoin spot ETF ditutup, mungkin juga menjadi masalah jika Anda tidak dapat berlangganan.
Gambar 1: Analisis korelasi antara harga Bitcoin dan Nasdaq 100 (sumber data: SoSo Value)
Dilihat dari volume perdagangan CME futures, investor institusi memiliki sentimen yang stabil dan mungkin menunggu untuk melakukan bargain hunter. Volume perdagangan berjangka Bitcoin saat ini di CME (Chicago Merchant Exchange) tidak berfluktuasi seiring dengan fluktuasi harga mata uang yang tajam, yang secara tidak langsung membuktikan bahwa investor institusi masih relatif tenang dan dalam keadaan menunggu dan melihat. Dalam konteks kondisi makro yang menguntungkan dan kondisi pasar negatif yang disebabkan oleh tekanan jual khusus karena alasan historis, kami percaya bahwa peristiwa yang tidak dapat diulang ini akan memberikan insentif kepada investor yang optimis terhadap Bitcoin dalam jangka panjang untuk membeli.
Gambar 2: Volume perdagangan berjangka Bitcoin CME pada tanggal 5 Juli (sumber data: Bloomberg, pada UTC 8:00 pada tanggal 5 Juli)
Gambar 3: Historis volume perdagangan dan posisi CME Bitcoin futures (sumber data: CME)
Jadi kapan kamu akan membeli sesuatu? ETF Bitcoin spot pada tanggal 5 Juli mungkin memberikan sinyal indikatif. Setelah libur 1.5 hari dari tanggal 3 Juli hingga 4 Juli untuk Hari Nasional AS, ETF spot Bitcoin melanjutkan perdagangan malam ini. Suasana pasar saham AS sangat optimis akhir-akhir ini. Nvidia, Microsoft, dan Apple kembali mencapai rekor tertinggi. Investor membeli Tesla di posisi terbawah, dengan tingkat pengembalian hampir 40% dalam 2 minggu ETF mengikuti penurunan harga mata uang, atau mengikuti posisi terbawah saham AS? Kita lihat saja nanti. Diantaranya, volume perdagangan real-time intraday dan data arus masuk bersih setelah jam kerja adalah indikator observasi inti. Volume perdagangan yang lebih tinggi menunjukkan antusiasme yang lebih kuat untuk berburu barang murah dan diperkirakan akan mengirimkan sinyal ke pasar untuk berhenti jatuh dan jika hal ini dapat secara langsung menghasilkan aliran dana masuk bersih ke dalam rantai, hal ini akan mengubah situasi jejak arus keluar bersih; dua hari perdagangan terakhir (lihat di bawah untuk detailnya) Gambar 4), juga akan membawa dana tambahan aktual ke dalam rantai, yang selanjutnya meningkatkan kepercayaan investor kripto.
Gambar 4: Histori arus masuk bersih ke ETF spot Bitcoin (sumber data: SoSo Value)
Penjualan: Hampir 200,000 Bitcoin mendapat tekanan jual dari pemerintah Jerman dan Gunung Gox?
Dalam hal penjualan yang sudah jelas, ada dua sumber utama penjualan: 1. Bitcoin yang disita oleh pemerintah Jerman 2. Bitcoin yang digunakan oleh Mt. Gox untuk membayar kreditor
Pemerintah Jerman mungkin merupakan kekuatan terbesar di pasar jangka pendek, dan hal ini sangat penting ketika negara tersebut berhenti mengurangi posisinya. Pemerintah Jerman telah menyita total 50,300 Bitcoin. Dari 19 Juni hingga 5 Juli, total sekitar 8,080 Bitcoin telah ditransfer. Posisi yang tersisa saat ini adalah 42,270 BTC, dan 83,94% posisinya belum terjual. masih diragukan apakah suku cadang ini akan terus terjual dalam jumlah besar dalam jangka pendek, dan masih banyak ketidakpastian dalam tekanan jual.
Gambar 5: Ringkasan transfer BTC dari dompet pemerintah Jerman (sumber data: Arkham)
Gambar 6: Kepemilikan dan transfer Bitcoin oleh pemerintah Jerman dan Amerika serta Mt. Gox (sumber data: kompilasi dan ringkasan informasi publik)
Di Mt. Gox, tekanan jual mungkin jauh lebih rendah dari ekspektasi pasar. Diperkirakan 142.000 Bitcoin akan diberikan kompensasi kepada kreditor. Menurut komunitas kripto Jepang, lebih dari 70% hak kreditur mungkin telah berpindah tangan melalui beberapa putaran OTC dan diakuisisi oleh pembeli institusional. Porsi Bitcoin yang diakuisisi diperkirakan tidak akan membawa tekanan jual yang signifikan. Sisa 30% Bitcoin yang akan membawa tekanan penjualan skala besar adalah sekitar 40,000-50,000 Bitcoin. Menurut pemantauan data on-chain, pada tanggal 5 Juli, Mt. Gox telah mentransfer sekitar 50,000 Bitcoin, dimana 1,544 telah ditransfer ke Bitcoin. pertukaran, dan 47,228.7 Bitcoin ditransfer ke alamat baru dimulai dengan 1L7Xbx. Secara keseluruhan, tekanan jual aktual yang dihasilkan oleh Mt. Gox mungkin lebih rendah dari ekspektasi pasar.
4 Juli: Beberapa dompet Mt. Gox diuji untuk transfer bernilai kecil.
5 Juli: Mt. Gox memindahkan lebih dari 47.228,7 Bitcoin (sekitar $2,71 miliar) ke alamat baru yang dimulai dengan 1L7Xbx. Alamat tersebut kemudian mendistribusikan Bitcoin ini ke dua alamat: 16 ArP 3...VqdF alamat 44,500 BTC ($2.55 miliar); 1 JbezD...APs 6 alamat 2,700 BTC ($154.8 juta), saat ini kedua alamat tersebut belum dioperasikan.
5 Juli: Transfer lain sebesar 1,544 Bitcoin untuk menangani 1 PKGG, senilai $84,87 juta. Alamat tersebut milik bursa Bitbank, salah satu dari lima platform yang mendukung pembayaran dari Mt. Gox.
5 Juli: Beberapa kreditor MT.GOX di Jepang mengatakan kepada media kripto Shenchao bahwa mereka telah menerima pembayaran BTC/BCH dari MT.GOX, dan dana tersebut telah masuk ke akun bursa Bitbank atau Kraken. Selain itu, beberapa orang mengatakan bahwa mereka telah menerima penggantian uang tunai yang dikirim melalui transfer kawat internasional.
Potensi penjualan penambang juga menjadi faktor dalam putaran penurunan ini, namun bagian dari penjualan ini mengikuti pasar dan diperkirakan akan berhenti ketika Bitcoin berhenti jatuh. Karena berkurangnya separuh imbalan penambangan Bitcoin di awal tahun, profitabilitas penambang Bitcoin telah turun ke level terendah dalam dua tahun. Menurut data dari F2pool pada tanggal 4 Juli, berdasarkan kesulitan penambangan Bitcoin saat ini dan harga listrik sebesar US$0,06/kWh, mesin penambangan arus utama seperti Antminer S19 pada siklus terakhir telah mencapai "harga mata uang penutupan", dan beberapa penambang yang tidak menguntungkan telah mencapai "harga mata uang penutupan" pada siklus terakhir. telah diperas, likuidasi dan penarikan juga akan membawa potensi tekanan jual.
Gambar 7: Biaya penutupan penambang Bitcoin (sumber data: f2pool)
Singkatnya, pembelian didasarkan pada kabar baik jangka panjang, dan penjualan didasarkan pada kepanikan emosional yang disebabkan oleh peristiwa khusus seperti ini. Kami percaya bahwa peristiwa yang tidak dapat diulangi seperti ini akan membawa peluang pembelian bagi investor yang optimis terhadap Bitcoin dalam jangka panjang. . Dilihat dari praktik sebelumnya, pencernaan emosional pasar terhadap tekanan jual untuk acara khusus tertentu yang tidak dapat diulang biasanya tidak melebihi dua bulan. Putaran penurunan Bitcoin ini dimulai pada tanggal 7 Juni dan mungkin secara bertahap dicerna setelah tanggal 7 Agustus, dan merupakan penurunan terbesar Penurunan -hari dalam dua hari terakhir mungkin merupakan titik terendah dari putaran penurunan ini.
