Apa itu MiCA?

Pada akhir kuartal kedua tahun 2024, sistem stablecoin Regulasi Pasar Aset Kripto (MiCA) UE akan secara resmi mulai berlaku. Namun, implementasinya menghadapi beberapa ketidakpastian dan tantangan, terutama terkait dengan ruang lingkup, penerapan dan dampak peraturan baru tersebut.

MiCA, Peraturan Pasar Aset Kripto, adalah kerangka peraturan komprehensif untuk aset kripto dan layanan terkait di negara-negara UE. Peraturan tersebut bertujuan untuk mendorong inovasi, memastikan perlindungan konsumen, menjaga integritas pasar dan mendukung stabilitas keuangan pasar kripto UE. Proposal MiCA diusulkan pada tahun 2020 dan disetujui oleh anggota Dewan Eropa pada bulan Oktober 2022. Kemudian diterbitkan dalam Jurnal Resmi Uni Eropa pada bulan November 2022 dan secara resmi mulai berlaku tahun lalu.

Peraturan MiCA terdiri dari beberapa bagian yang akan diterapkan secara bertahap selama dua tahun ke depan. Rezim Stablecoin (Bab III dan IV) mulai berlaku pada tanggal 30 Juni 2024. MiCA membagi aset kripto menjadi tiga jenis: Token Referensi Aset (ARTs), Token Uang Elektronik (EMTs) dan token lainnya. Peraturan tersebut berlaku untuk penerbitan, perdagangan, dan penyediaan layanan aset kripto ini dalam Wilayah Ekonomi Eropa (EEA).

Kerangka peraturan penuh untuk penyedia layanan aset kripto (CASP) akan berlaku pada tanggal 30 Desember, enam bulan setelah rezim stablecoin mulai berlaku.

Undang-undang enkripsi komprehensif pertama di Eropa! Apa itu MiCA? Analisis lengkap dampaknya terhadap industri Web3

Apa dampak MiCA terhadap stablecoin seperti $USDT dan $USDC?

Di bawah MiCA, penerbit stablecoin harus diberi wewenang dan dilisensikan oleh otoritas nasional UE yang relevan. Stablecoin yang dianggap “signifikan” berdasarkan serangkaian metrik kuantitatif dan kualitatif akan menghadapi persyaratan kehati-hatian tambahan dan meningkat secara signifikan, termasuk persyaratan modal yang lebih tinggi, penyangga likuiditas, dan kontrol manajemen risiko.

Stablecoin penting ini akan diatur langsung oleh Otoritas Perbankan Eropa (EBA) dan bukan oleh otoritas nasional. Penerbit Stablecoin harus memiliki cadangan yang cukup untuk mendukung nilai token yang mereka terbitkan, dan memiliki peraturan ketat mengenai komposisi dan kualitas cadangan tersebut. Persyaratan utama lainnya mencakup transparansi, keterbukaan, dan perlindungan konsumen.

Apakah $USDT akan dihapuskan?

Stablecoin $USDT Tether menjadi pusat diskusi saat rezim stablecoin mulai berlaku. Tether mengatakan pihaknya tidak akan mengajukan lisensi uang elektronik atau bekerja sama dengan bank-bank Eropa yang memegang lisensi tersebut karena ketidakadilan peraturan.

Pada bulan Maret, OKX menjadi bursa pertama di UE yang berhenti mendukung pasangan dagang $USDT, meskipun bursa tersebut akan terus mendukung stablecoin lain seperti $USDC dan pasangan dagang berbasis euro. Bulan lalu, Uphold mengumumkan bahwa mereka akan berhenti mendukung stablecoin seperti $USDT, $DAI, dan Frax Protocol ($FRAX) untuk mematuhi peraturan MiCA. Selanjutnya, Bitstamp menyatakan akan menghapus $EURT Tether, sementara mata uang lainnya saat ini tidak terpengaruh.

Kraken mengatakan sedang meninjau status $USDT, termasuk potensi penghapusan pencatatan. Namun, bursa mengatakan akan terus mendukung $USDT hingga pemberitahuan lebih lanjut. Binance akan membatasi layanan $USDT, tetapi perubahan tersebut tidak mempengaruhi perdagangan spot normal.

Circle menjadi penerbit stablecoin pertama yang memperoleh lisensi EMI

Circle, juga penerbit stablecoin, mengumumkan bahwa mereka telah menjadi penerbit stablecoin global pertama yang memperoleh lisensi Electronic Money Institution (EMI) di bawah Peraturan Pasar Cryptocurrency (MiCA) UE yang baru. Lisensi ini memungkinkan Circle untuk secara resmi menawarkan $USDC dan $EURC kepada pelanggan Eropa, efektif 1 Juli.

Sumber: X Circle mengumumkan lisensi EMI

Dengan lisensi ini, Circle akan mampu meraih pangsa pasar di antara 450 juta penduduk 27 negara anggota UE. Dengan kapitalisasi pasar sebesar $32 miliar, $USDC adalah stablecoin terbesar kedua, di belakang $USDT Tether senilai $110 miliar. Stablecoin adalah infrastruktur utama di pasar aset digital, memfasilitasi perdagangan pertukaran dan semakin banyak digunakan untuk perdagangan dan pengiriman uang.

Jeremy Allaire, CEO Circle, mengatakan sangat menyenangkan menyaksikan momen dalam evolusi dan popularitas mata uang digital. Melihat kembali sejarah perusahaan sejak didirikan 11 tahun yang lalu, Allaire menekankan bahwa jaringan blockchain akan memungkinkan mata uang digital legal berbasis cadangan sepenuhnya diterbitkan pada jaringan publik yang terbuka dan dapat dioperasikan, yang akan serupa dengan dampak jaringan terbuka terhadap informasi. penerbitan, dan transformasi dalam komunikasi.

Sumber: Jeremy Allaire, CEO X Circle, mengumumkan bahwa Circle akan secara resmi menyediakan $USDC dan $EURC kepada pelanggan Eropa

Untuk mewujudkan visi ini, diperlukan dua perkembangan utama: evolusi besar teknologi blockchain, dan penetapan kebijakan dan undang-undang baru di seluruh dunia untuk mengintegrasikan mata uang tradisional dengan infrastruktur blockchain.

Tantangan dan ketidakpastian yang sedang berlangsung untuk stablecoin

Meskipun MiCA menetapkan bahwa stablecoin adalah mata uang elektronik yang sah, penerbit stablecoin masih menghadapi banyak tantangan dan ketidakpastian. Yang pertama adalah proses permohonan izin. Proses mendapatkan izin e-money atau izin perbankan seringkali mahal dan memakan waktu.

Selain persyaratan perizinan, MiCA menambah ketidakpastian melalui pembatasan penerbitan. Perusahaan tidak diperbolehkan menerbitkan lebih banyak stablecoin jika melebihi ambang batas 1 juta transaksi per hari atau nilai total lebih dari 200 juta euro (sekitar $215 juta). Bagaimana batas distribusi ini diukur masih belum jelas. Meskipun Tether dan Circle menawarkan stablecoin versi Eropa, sejumlah besar pengguna Eropa masih menggunakan $USDT dan $USDC, sehingga menimbulkan pertanyaan apakah pembatasan ini berlaku untuk semua stablecoin yang didukung dolar AS atau terbatas pada stablecoin berdenominasi euro. .

Secara keseluruhan, dengan berlakunya rezim stablecoin MiCA, pasar stablecoin menghadapi lingkungan dan tantangan peraturan baru. Keberhasilan Circle dalam memperoleh lisensi EMI merupakan langkah penting menuju kepatuhan dan legalisasi di pasar stablecoin, namun masih banyak ketidakpastian dan tantangan ke depan.