3️⃣ UNI 没有进一步开发附加价值，导致原有地盘被仿盘分食；22 年，头部交易所中合约交易量远超现货交易量已是普遍现象，现货交易也出现免费潮流。对 CEX 而言，现货更多成为获取和维持客户活跃的手段，这使得 Uniswap 等 DEX 更难获取定价权。

4️⃣ UNI 若能成功开启分成，乐观情况下协议收入仍不多，估值不低且不足以覆盖团队费用：Uniswap 当前一年费用收入预计 4.34 亿美元 。即使按照最理想的情况，对所有交易对收取 10% 抽成，协议收入也仅有 4.3 千万美元。

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