比特币在 11/6 日走出盘整长达半年的区间，从 73000 美元突破，背后原因与川普胜选以及降息循环启动息息相关。

川普胜选：选前承诺发表多项加密友好政见，包括将美国打造成全球加密货币之都、开除现任 SEC 主席等等，虽不确定上任后能否兑现承诺，但可以预见的是，加密市场过往时常面临监管压力，在川普上任后此情形将获得缓解，无疑是推动市场上行的主要因素。

降息循环开启：降息意味着美国释放出更多的流动性至风险市场，理论上将带涨股市、其他国家法币等资产类别，而身为风险程度最高、市值相对来说较小的比特币也能因此受惠。 11 月降息一码，在传统金融方面，市场反应正面，标普收盘再创新高，债市上涨。而流动性的传导往往是需要时间的，而 2024 Q4 正留给加密市场承接外溢流动性的机会。

从政策端再到资金放水，我们目前处于「牛初」时期，由于比特币前一轮高点是新一轮底部的特性，可以大胆假设比特币 73000 美元为本轮牛市支撑价。

暴涨之余，警惕回调

虽然这可能是多数人不太愿意面对的话题，但是该有的风险打算一定要有。虽说会有喷子喷我，不是说到八万要回调吗，怎么今天九万了？我还是那个观点，边涨边卖，没问题，追高的减仓或者出掉也没问题。千人千面，如果你要是感觉疯牛已来，就拿好就是了。

因为目前行情二级市场慢慢也有造富效应了，但是只要是你三月份买的山寨，目前很多人现货还没有回本，已经被大饼吓的觉得要回调了，这个位置又不敢加仓怕被套，又不敢减仓怕踏空，又不敢开多，又不敢开空。

这个位置，只能说控制好自己的仓位，不要Fomo，即便回调也是合理的，尽量不碰合约和杠杆，现货拿着就行，如果达到自己的盈利率预期出一些换仓，币一定也是轮着涨！

牛市就是这样的，并不是单边的一路上涨！把自己的心态放好！空仓的，踏空的也会有上车机会的，不用慌也不用FOMO。

说说回调的一些信号

政策兑现预期

第一项因素为特朗普的政策兑现预期，即业界能否迎来在特朗普胜选之后如愿迎来预期的监管环境变化。

虽然市场普遍持乐观态度，但监管变化的程度仍不确定，具体仍将取决于白宫和国会的政策，所以政策落地的力度及时间仍有待商榷。

这里还存在一个较微妙的情况，即特朗普上任时间为明年 1 月 20 日，距今仍存在约 2 个月，前景较为乐观，但无法实际落地的窗口期。这意味着利好尚未真正确定。

总而言之，政策的兑现状况将是本轮牛市能否维系的决定性因素，但考虑到窗口期的存在，该因素对于短线行情的影响暂时或许不会发酵。相对而言，后两项因素或将更直接地短线行情的走势。

“放水”节奏变化

第二项因素为特朗普胜选后对美联储降息节奏的影响，即胜选是否会削减市场此前的降息预期。

结合最新市场情绪来看，多家机构已预判特朗普的胜选将直接导致 2025 年之前的美联储降息预期有所降低 —— 当前美联储在 12 月降息 25 个基点的可能性为 68% ，而特朗普获胜前的可能性约为 83% 。

本周，包括鲍威尔（北京时间周五 4: 00）在内的多位美联储官员将密集发表讲话；此外 10 月 CPI 数据（北京时间周三 21: 30）的公布同样会对市场的降息预期造成重大影响。这或许是左右本周市场后续走势的最关键要素。

逐渐攀升的杠杆率

第三项因素则是当前市场逐渐攀升的杠杆率，客观上这已为行情的大幅波动创造了条件。

Coinglass 数据显示，全网比特币期货合约未平仓头寸已达 59.45 万枚 BTC（约合 523 亿美元），持续刷新历史新高；全网 BTC 期权未平仓头寸的名义价值为 344 亿美元，同样创下了历史高点。

由于衍生品的头寸规模会受到基础标的资产价格的影响，考虑到 BTC 已创下新高，实际的杠杆率状况或许尚未达到新高级别，但当下的攀升态势仍值得警惕。

回顾过往行情，杠杆是牛市的助推机，也是极端行情的导火索。预判行情走势固然不能“刻舟求剑”，但风险的控制却是永恒的课题。说实话这持仓量加上清算图，真是越看越怕。