上周鲍威尔的讲话基本确立了9月是降息周期的起点，市场目前关心的是降息路径，今年降几次降多少。这个后续还要跟踪数据，联储少不了玩预期管理。欧洲央行也有同步表示降息窗口成熟。而此前日本则删除了关于宽松的表示。一来一回这么搞，从美股的角度看，以往的套利空间会更小。从远期看，日元回到130的概率还是很大的。
从交易降息的角度来看，不外乎是先期交易贵金属，而后交易大宗周期，再交易资金的高切低。从最近的市场来看，贵金属股票表现是远不如商品。大宗虽然中报出来业绩都不错，但提前交易了半年，现在要看需求和外围是否衰退。相对来说，交易美股资金溢出还是比较稳妥的。
