Layer 1 區塊鏈 Solana 現已成為支付巨頭 PayPal 的穩定幣 PayPal USD（PYUSD）的主要區塊鏈。根據 DefiLlama 的數據，PYUSD 在 Solana 鏈上的總價值已達到 3.91 億美元，在本週二（13日）首度超過其在以太坊（Ethereum）上的價值。

來源： DefiLlama

儘管 Solana 鏈上的 PYUSD 比其以太坊版本晚了近 10 個月才亮相，但其表現出更快的成長速度，這可能得益於 PayPal 向 DeFi（去中心化金融）用戶提供獎勵的策略。

PayPal 在 2023 年 8 月與穩定幣發行商 Paxos 合作，在以太坊網路上首度推出 PYUSD，根據《DL News》報導，不久之後，該公司聘請了流動性管理提供商 Trident Digital 來幫助推廣 PYUSD 的使用。

今年一月，Trident 在去中心化交易所 Curve Finance 上採用了所謂的 DeFi 賄賂策略——向那些為特定資產提供流動性的人提供獎勵。但以太坊上的穩定幣市場競爭激烈，新進者難以競爭。而當 PYUSD 的 Solana 版本在今年 5 月推出之後，PayPal 似乎將注意力從以太坊轉向 Solana。

獎勵策略

Solana 版本 PYUSD 快速增長的關鍵在於向那些在 Solana DeFi 協議中使用該穩定幣的人提供的豐厚獎勵。

PayPal 每週都會向借貸協議 Kamino 和交易平台 Drift 提供價值數十萬美元的 PYUSD 以分發給用戶。在 Drift 上存入 PYUSD 的用戶可獲得超過 16% 的年收益率，而 Kamino 則為用戶提供約 13% 的收益率，這顯著高於用戶在以太坊借貸協議 Aave 上借出 PYUSD 所能獲得的 3.5% 收益率。這些獎勵增加了對 PYUSD 的需求。

DefiLlama 的數據顯示，在過去一個月內，PYUSD 在 Solana 上的穩定幣市佔率增加了一倍以上，現在已成為 Solana 上市值第三大的穩定幣，僅次於 Circle 的 USDC 和 Tether 的 USDT。

能否持續？

PYUSD 是一種與美元掛鉤的穩定幣，這意味著在區塊鏈上每發行一顆 PYUSD，PayPal 就會持有相應的美元現金或等值資產（包括短期美國公債）作為儲備。

穩定幣發行商通常不會將所有支持其穩定幣的所有資金全部以現金形式儲備。Tether 是目前最大的穩定幣發行商，其 USDT 穩定幣的流通量超過 1,160 億美元，該公司將 800 億美元的儲備存放在有收益的美國國庫券中。

目前美國的利率在 5.25% 至 5.50% 之間。今年上半年，Tether 依靠其持有的債券收益賺取了高達 52 億美元的利潤。

假設 PayPal 對其儲備採取類似策略，其透過獎勵措施發放的金額只佔其所產生的總收益的一小部分。如果美國聯準會如許多分析師所預測，在 9 月開始降息，那麼 PayPal 的獎勵措施可能受到影響。

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